熟悉吴哥的朋友都知道，吴哥是崔晨龙的粉丝，非常认同他对于光伏、新能源汽车的理念。因此，其主力基金前海开元公用事业是吴哥第一大控股基金，而这只基金也确实表现出色。它是目前吴哥控股中最大的基金。

不过自从风格漂移的问题出来之后，Angkor就有点担心了，甚至还专门写了一篇文章专门讨论它进行分析，分析结果表明问题不大。但显然，由于公用事业在最近的排名中持续高居榜首，名气大，风头大，所以显然承受的压力最大！

今日，万众期待的前海开元公用三季报出炉。吴哥看了一眼才知道，现在的公共事业已经“变”了！至于新经济，还在继续小崔的风格和味道都一样！于是吴哥做出了一个重要的决定！具体决定请继续阅读！

今天吴哥就对这两只基金的季报进行分析，并提出一些自己的看法，供大家参考。

吴哥从6月份开始关注这两只基金。查了一下，第一次认购是在6月29日。当时我们对比了公用事业和新经济。前十大持股中，两只基金相差不大。最大的区别是，公用事业选择了比亚迪的港股，也就是说公用事业是可以投资的港股基金，而新经济则选择了比亚迪的A股。

后来我在直播中听到崔辰龙对这两只基金的评价。还是有一些区别，就是公用事业重点关注光伏+新能源，而新经济会有更多的行业选择（从半年报来看，新经济还有一点半导体和军工）。

所以综合来看，吴哥认为公用事业是崔辰龙的旗舰基金，所以就选择了它。但现在，随着实用风格的漂移问题，现在谁仍然是旗舰呢？

1.业绩对比

公用事业净值去年增长170.26%，今年以来增长97.66%，近6个月增长105.87%，近一个月增长1.61%。近一周上涨1.80%；

近一年波幅38.41%，夏普比率2.79，最大回撤26.79%。

新经济净值去年增长152.96%，今年以来增长98.56%，近6个月增长104.87%，近一个月增长7.30%，今年以来增长3.83%上周;

过去一年的波动率为37.98%，夏普比率为2.62，最大回撤为24.91%。

来自从业绩来看，两只基金其实都非常不错。不过，从近一个月的表现来看，新经济有后来居上的势头！从回撤控制来看，新经济稍好一些。

2.类型差异

此外，大家还要注意的是，Utilities是股票型基金，而New Economy是混合型基金。当然，这种差异也取决于基金管理人的运作方式。

不过，吴哥此前也统计过成立以来收益最高的基金，发现几乎全部都是混合型基金。这说明混合型基金灵活的仓位调整模式让其更容易渡过牛市和熊市。

1、前海开元公用事业规模变化

从规模来看，经过一个季度的发展，前海开元规模增长了503.34 %！

当然，考虑到净资产的增长，实际份额并没有按比例放大，但从统计的角度来看，显然这只是最近才发生的。长期引领市场的基金开始流行，可能关注吴哥的朋友大多都有这只基金，所以吴哥肯定也是重要的推动者，哈哈！

从三季报来看，期内申购金额为86.25亿，但赎回金额也相当高，为45.39亿。显然这是因为9月15日之后，这只基金还将受到资金漂移和净值大幅回撤的双重影响！

2、前海开元新经济混合规模变化

与公用事业相比，新经济显然被大多数人忽视了，虽然两只基金的业绩相差不大，但自从公募基金排名以来，长期以来，公用事业一直高于新经济（但从过去一年的收入来看，新经济最近出现了逆转），市场永远只相信第一！

从规模变化来看，新经济也猛增了350%，但显然增速明显低于此公共事业。 。

而且从赎回比例来看，新经济的比例超过了公共事业，这让吴哥有些不舒服。清除。毕竟，近期新经济的表现明显好于公用事业。难道只能用排名效应来解释吗？

1.库存占比变化

公用事业，库存占比二季度87.45%，三季度88.87%，小幅上升！

新经济中，二季度股票占比85.97%，三季度股票占比94.63%，明显进步巨大！

别忘了，新经济是混合型基金，公用事业是股票型基金！这意味着什么？我们大胆假设一下，崔辰龙是想把新经济打造成夺冠有力工具？

2、仓位集中度

公用事业三季报中，前十大重仓股占比为55.45%，明显高于二季报的68.53%。下降。仓位分散对于回撤控制比较好，当然影响也会相应减弱，但这没有必然关系，因为新能源产业链太长了，好公司很多。

三季度新经济前十大个股新经济占比66.88%而在二季度报告中，这一比例为64.40%。显然，两只基金呈现出不同的变化方向。 ，新经济集中度加强！

3.十大个股变动

A.公用事业

比较两个季度，公用事业几乎面目全非。十大权重股已换掉一半，而且新增的都是港股，而且全是电力板块！

显然，如此大的仓位调整显然不是崔辰龙的意愿。我更愿意相信这是为了纠正风格的偏差而进行的。谁告诉这个基金有“公用事业”两个字的？不持有公用事业怎么办？

B.新经济

显然，新经济中的位置调整很“崔辰龙”，因为小崔的风格不是一个高周转率的球员。阿斯隆g 由于公司产业逻辑不变，小崔将一直持有。新经济中的定位调整就证明了这一点。引人注目的是，三季报新增了和盛硅业、国投电力两只个股。一是光伏上游，二是光伏、风能下游。挺有趣的。

以下摘自季报。两只基金的季报描述是一样的！而且内容不长，也不会太“分散注意力”！

王戈注意到，小崔对光伏和锂电池还是很重视的，但在季报中，却出现了这样的情况。一行解释道：“新能源运营商已经开始完善商业模式，中长期增长的确定性更高。与制造端相比，他们的渗透率e越低，经营越稳定，未来发展空间很大。我们会关注新能源。《运营公司的中长期投资机会》。

这是对公用事业仓位调整的评论吗？

1.前海开元公用事业变了

无论从近期业绩、定位风格、重仓个股变化等细节都可以看出，公用事业不再是以前的公用事业了。但新经济和原来的新经济还是一脉相承的！

虽然崔晨龙在季报中解释称这是因为看好新能源运营商而进行的仓位调整，但从崔晓此前的言论来看，这显然有点矛盾，因为吴本人的关注点在于当年崔辰龙看好光伏和锂电池，并在从产业链来看，他更感兴趣的是中游。因为他认为中游连接着上下游，未来会有更大的议价空间和利润空间。

从新经济角度看，下游新能源运营商虽然也发生转移，但占比很小。比如，公用事业就像换脸一样换位置。如果不是有风格漂移的嫌疑，吴哥无论如何也不相信。

2.前海开元新经济更“崔辰龙”

从新经济的持有风格以及近期的表现来看，明显新经济更接近崔辰龙的风格，并且与崔辰龙的学术风格相匹配。博士背景在材料科学方面，我更愿意相信有利于制造方的选股风格更有利于发挥他的专业知识。

并且从位置结构来看新经济的格局和重仓集中，可见小崔有意将其打造成新旗舰，也将肩负冲击年度收入冠军的重担！我们拭目以待！

3.两只基金都是好基金，但显然走的是不同的路线

无论如何，吴哥还是充分肯定了崔辰龙的能力。或许公用事业减持集中的目的就在于其隐藏的权重股仍然充斥着光伏和锂电池。而且，最近绿电市场也不错，所以如果这两只基金一定要竞争的话，短期内可能很难做到。

一个是光伏+锂电池，还是以前的样子，一个是港股+绿电。你能尝到变化的滋味吗？

4.选择建议

最初选择吴哥公用事业主要是出于两点考虑。一、起始公用事业的地位有所不同。虽然专注于光伏+锂电，但与众多新能源基金的重叠度较低。看得出来，小崔有他自己的想法；其次，小崔在节目中谈到了自己对行业的理解，吴哥认同很多观点。例如，光伏发电比风能更节能。具有迭代优势和成本优势，锂电池十年空间一百倍等等。

这就是吴哥的原因将公共事业置于首位。说实话，近期公用事业相比新经济增长明显吃力，但吴哥认为最好还是等季报出炉再做决定。今天早上听到季报出来的时候，我真是傻眼了。这是一个什么样的职位？ ！但这是意料之中，也是意料之外的，毕竟公用事业关系一定是公用事业！

至于推荐的选择，吴哥今天已经将三分之二的公用设施转换为新经济，这也表明了吴哥的态度！

另外，我还想说一件事。前海开源创新的增长本来就偏向绿色电力。这也是吴哥之前选择这里的原因。现在看一季报，已经以化工、绿电为主。少一点，或许将创新和增长转化为公共事业更符合吴哥之前的愿望！

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