《非凡财经》报道称，宁波创源文化发展有限公司（简称“创源文化”），主营产品为纸质文具的生产和销售，分为手工教育类、时尚文具、社交文具等。情感类，主要用于出口。

《非凡财经》发现，2014年，创源文化近40%的员工未缴纳社会保险，损害了员工合法权益，被市场称为“血汗工厂”。另一方面，创源文化明知其主要客户DCWV收款难度极大，2016年仍继续向该客户大规模销售产品，以追求收入而忽视收款风险。目前，部分款项尚未追回。这给公司未来的发展带来了巨大的呆坏账风险。

另外，由于创源文化主要是出口情况下，汇率变动将对公司当期净利润产生较大影响。 2014年、2015年，由于人民币贬值，给公司带来巨额汇兑收益。但2017年以来，人民币强势升值可能会大幅侵蚀公司年度净利润，存在公司业绩发生变化的担忧。

创源文化成“血汗工厂”？ 38%员工未缴纳社会保险

2014年至2016年，创源文化员工总数分别为1664人、1463人、1627人。报告期内，未缴纳养老保险的职工人数分别为632人、79人、32人。

《非凡财经》发现，2014年未缴纳养老保险的人数占该时期职工的37.98%。

如果创源文化及其子公司足额缴纳公司应缴纳的社保公积金符合缴费条件但尚未缴费的员工，则创源文化及其子公司2014年至2016年应补缴社保公积金。缴存社保公积金金额分别为394.51万元、329.27万元、分别为105.91万元和105.91万元。公司同期净利润分别为2783.7万元、3633.85万元、7458.65万元。各年度应付款项占同期净利润的比例分别为14.17%、9.06%、1.42%。

虽然创源文化合力咨询控股股东、实际控制人任兆国均作出承诺：创源文化及其子公司首次公开发行股票前是否涉及缴纳社会保险及缴费创业板上市，住房公积金相关事宜，如社会保险有要求管理部门或住房公积金管理部门缴纳相关费用，或承担由此产生的任何罚款或损失，本人/我公司将及时全额承担该费用，或及时向创源文化及其子公司提供同等赔偿确保他们不会因此遭受任何损失。

然而，据《额外财经》报道，创源文化忽视了员工切身利益无法改变的事实，“血汗工厂”给人们带来的负面影响依然难以消退。而且，不为员工缴纳保险和公积金，不仅可以增加公司的净利润来粉饰业绩，还可以提高公司的整体盈利能力，从而为公司获得更好的发行价铺平道路，但这样的净利润是太水了，很难获得投资者的认可。

若剔除未缴纳的社保，创源文化2017年净利润同比下降27%

《额外财经》发现，2015年，创源文化曾提交IPO申请稿，试图上市。根据当时的招股书数据，公司2013年归属于母公司股东的净利润为3292.73万元，2014年为2784.89万元。如果扣除上述应缴纳的社保公积金，创源公司文化2014年归属于母公司股东的净利润仅为2390.38万元，同比下滑高达27%，利润大幅下降。

对此，创源文化告诉《额外财经》：公司上市辅导的过程是一个不断规范的过程。成为上市公司也意味着公司将更加积极主动地承担社会责任和自身责任。公司每年都在进步。

冒险式扩张忽视了不良风险2016年税负、应收账款大幅增长79.74%

2014年至2016年，创源文化出口收入分别为46228.52万元、49451.73万元、64084.44万元。报告期内，公司出口收入占比超过96%。伴随着营业收入的大幅增长，公司的应收账款也快速上升。

靓丽的财务数据背后，却隐藏着应收账款风险的“暗流”。

《非凡财经》发现，创源文化尽管明知主要客户DCWV存在还款困难，但为了追求收益而忽视风险，2016年仍继续向该客户大规模销售产品。的还款。目前还有部分资金尚未收回，这种激进的扩张方式蕴藏着巨大的风险。

报告期内，创源文化业务快速扩张，应收账款显示呈快速增长趋势。 2014年至2016年，公司应收账款账面价值分别为8072.05万元、7015.4万元、12640.55万元，分别占当期营业收入的16.33%、13.71%、19.32%。

《额外浩财经》发现，2012年至2013年，创源文化应收账款金额分别为4389.12万元和5970.11万元，分别占营业收入的12.05%和14.21%。从上述数据可以看出，2012年以来，创源文化的应收账款金额以及应收账款占营收的比例总体呈现明显上升趋势。

其中，2014年至2016年，创源文化应收账款余额分别为8332.65万元、7266.5万元、13060.51万元，同比增长79.74%。 2016.

大幅增长的背后应收账款是公司的大规模扩张，甚至曾经难以回款的客户仍在大规模销售产品。

DCWV于2006年在美国成立，是美国剪切粘贴行业的领先品牌之一。 2015年，创源文化对该客户的销售额为3087.46万元，占比6.03%，为本期公司第五大客户。 2016年，公司应收账款中DCWV金额为1,437.04万元，占公司应收账款总额的11.00%。

值得注意的是，2016年年中，DCWV因资金周转困难而未能按时支付货款。公司管理层于2016年7月底对客户进行了现场检查，获悉客户已获得融资安排的现金流改善，我们已获得客户的还款计划承诺函，承诺分期偿还逾期款项。当时应收账款余额为201.56万美元，其中逾期金额为64.64万美元。截至目前，上述欠款均已归还。

在DCWV苦苦偿还公司债务的同时，创源文化仍然大规模向公司销售产品。

截至2016年12月31日，因新业务交易，公司应收DCWV账款余额为1437.04万元。截至2017年5月31日，已追回1353.23万元，余额83.81万元。人民币至今仍未追回。

从上述情况可以看出，创源文化收入快速增长的背后是对此类应收账款风险的漠视。这种咄咄逼人、片面追求收益的行为，将为公司未来的发展埋下隐患。

人民币强势升值或侵蚀今年利润

由于出口销售占公司收入比重较高，国外市场需求是影响公司经营业绩的最重要因素，而人民币汇率的相关波动，也会产生较大的影响。对公司业绩的影响。

我国自2005年7月21日实施人民币汇率制度改革以来，人民币兑美元汇率缓慢升值。 2015年8月11日，中国人民银行改革人民币汇率中间价报价机制。市场决定汇率的能力增强，人民币兑美元汇率波动加剧。

出口收入一直是公司创源文化产品销售收入的主要来源。由于公司海外销售主要以美元计价结算，人民币汇率波动会对公司的业绩产生影响。公司的收入和汇兑损益，从而给公司的经营业绩带来一定的不确定性。 2014年、2015年、2016年，创源文化发生的汇兑损益分别为-101.71万元、925.64万元、1178.83万元，占当期利润总额的比例分别为-3.20%、21.49%、13.44% 。

报告期内，创源文化出口收入主要以美元结算。美元价格在接受订单时就确定了，大约需要3年时间接受订单→公司发货并确认收入→收取货款-6个月。期间，人民币兑美元汇率波动给公司经营带来一定的不确定风险。

汇率波动对公司业绩的影响主要体现在以下几个方面：从征从销售订单发出至收到订单货款之日，期间人民币升值导致营业收入、利润总额和净利润减少。其中，从签订海外销售订单到确认收入，受人民币升值影响，公司收入有所下降；从销售收入确认为应收账款到收汇，公司汇兑损失因人民币升值而增加。

2014年、2015年、2016年，创源文化出口规模逐年增长。 2014年，人民币汇率整体升值较为平缓，导致创源文化汇兑损失101.71万元； 2015年，人民币大幅贬值。 ，由年初的6.12贬值至年末的6.45，导致公司产生汇兑收益925.64万元； 20年人民币持续贬值16日，由2016年初的6.45上升至2016年底的6.92，导致公司产生汇兑收益1178.83万元。

《额外财经》发现，2017年以来，人民币整体升值，这将大幅侵蚀创源文化2017年净利润。

人民币兑人民币汇率自今年年初以来，美元一直在上涨。自去年底汇率接近7以来，不断升值通过6.80、6.70、6.60等重要整数关口。今年以来，人民币兑美元已升值近5%。 2017年9月5日，中国外汇交易中心公布，人民币对美元汇率中间价较上一交易日上调298个基点至6.5370，升至2016年5月18日以来的最高水平。 /p>

对此，创源文化向《额外浩财经》表示，公司y努力通过内部控制、成本挖潜、技术改造、与客户议价等措施，取得良好的公司业绩，回报投资者。

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