军工行业整体估值水平接近历史中位，产业链31家龙头企业预计未来三年快速增长。 #致敬八一国防工业企业#\x02

军工发展有望迎来黄金时代

“十四五”期间，三代半、四代飞机的“量价齐升”有望带动航空航天整体景气军用飞机产业链增加。装备需求强劲加上国产替代加速，多重正向共振带动军用电容器和碳纤维需求快速增长，有望成为分享军工增长红利的优质赛道。从行业来看，军工装备的质量和品质未来nt还会增加。随着世代的提高，装备价格也将呈现指数级增长，军工发展有望迎来黄金时代。 #August1ArmyDay：致敬中国军人#\x02

从基本面看，军工行业的增速是首屈一指的，相比其他行业增长尤为突出，尤其是2021年至2023年，这将是行业的加速。关键是行业复合增长率预计将超过30%。

从估值角度看，目前S&W国防指数市盈率为67倍，处于近十年历史百分位50.78%，接近历史中位数。目前不少标的的估值仍与其业绩增长相匹配，市场对优秀公司估值的容忍度也在增强。展望四季度，估值军工板块的切换和估值风险的释放，再次打开了板块估值提升的空间。

千余基金联合领军军工产业链

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作为A股市场最大的题材股之一，目前涉及军事题材的概念股已超过350只。但谈到军工产业链上下游环节，主营业务与军工密切相关的并不多。通过上市公司年报和券商研究报告的多项数据，数据宝编制了军工产业链细分领域龙头股榜单，共有51只个股入围。这51只个股涵盖了军工钛合金、石英材料、高温合金等上游领域，发动机配套及零部件加工中游领域，以及汽车零部件加工等领域。飞机、卫星、船舶、通信设备等自有领域。

截至7月30日，军工产业链龙头A股市场总市值为1.79万亿元。 、紫光国微等三只股票市值均超千亿。

从二季度末公布的公募基金持仓数据来看，军工产业链个股共有1362只基金持仓（注：不排除基金重复持仓）。 50余只基金持有紫光国威、中航光电、抚顺特钢、振华科技、中航沉飞、火炬电子、飞机动力、中航高科、光威复合材料等个股。

目前，西部超导、真芯科技、图南科技三只个股已披露半年报。西部超导即将发布7月29日晚间公布的半年报显示，高邑资产旗下高邑临山一号远望基金持有该股票9.73亿元，持股比例为4.83%。各季度首次进入前十名流通股东；此外，北上资本已于二季度增持股票至193.51万股。

与一季度相比，公募基金持股涨幅超过1%的个股有14只，如土南股份、抚顺特钢、上海汉讯、712、中兵宏健等。其中，图南股份以8.9%的增持比例位居第一。公司上半年实现净利润8900万元，同比增长124.64%。二季度末，公募基金持股比例升至18.94%。

31只军工高成长股名单出炉

未来三年哪些军工股最具爆发力？根据超过5家机构的共识预测数据，证券时报·数据宝统计显示，预计2020年、2021年、2022年净利润增速超过20%的个股有31只。

净利润平均增长率最高的公司是力军股份有限公司，该公司位于军工产业链中游，是多家航空航天主机厂的零部件总成核心供应商。机构预测未来三年公司净利润将有所增长。速度分别为72.12%、64.3%、41.37%。平均涨幅较高的公司有景嘉微、艾乐达、紫光国微、振华科技、宏源电子等。

从二级市场表现来看，上述31只高成长潜力股自2017年以来平均涨幅7月已达13.07%，超过同期上证指数上涨18个百分点。图南股份、振华科技、抚顺特钢、紫光国威、航天电器等个股累计涨幅超过20%。

从估值来看，过半个股市盈率低于军工整体水平。市盈率较低的个股包括华直接控股、海格通信、派克新材料、火炬电子、中航光电等。中植股份目前市盈率最低，为34.81倍。公司预计上半年净利润3.58亿元至4.18亿元，同比增长20%至40%。

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