【行情简述】金融困境初露风险对冲策略（本页）

【高层动向】传闻证监会将出手央行罕见继续对真相保持沉默

【市场掘金】中国版工业4.0规划将获得概念股强力支撑起飞

【后市】 明日股市三大猜想及对策

【主要走势】家电蓝筹龙头迎来双利好消息，基金坚守四股

【机构点评】将持续震荡攀升，关注两大主题

资金困难浮现，对冲策略暴露

【今日行情】

周二早盘，沪深股市低开后回落，指数震荡剧烈波动至3200点上方。午后大盘小幅暴跌，随后迅速翻红。整体而言，指数在3,200点上方维持震荡。创业板指数表现略好于大盘。综合来看，本周的调整是为周四新股集中申购的负面消息做准备。

截至15:00，上证指数报3235.30点，涨0.19%；深证成指报11355.8点，涨0.63%；创业板指数报1601.17点，上涨0.95%。板块方面，软件服务板块、矿产品板块涨幅居前，石墨烯概念活跃。证券、保险、酿酒等权重板块跌幅居前。

【新闻动态】

密集IPO让市场失血，金融机构陷入困境

融资融券接连“负面潮”有重复过度激怒了敏感而脆弱的市场。而从目前来看，监管层对于证券公司融资业务的态度已经成为影响证券公司股价乃至市场走势的重要因素。 1月9日下午收盘最后半小时，市场出现奇怪下跌，随后“监管层发出收紧信号，禁止保险资金为证券公司融资融券提供资金”的负面消息传出。企业”，受到市场各方的共同关注。这是导致大盘指数暴跌数百点的导火索。

谣言云集，凸显券商主谋阴谋：震荡期低价买入股票（附股）

新股发行期，市场传闻满天飞。一会儿有保险融资监管的消息传来，接下来有消息称央行降准降息，很快又传出证监会组织注册制改革座谈会。分析人士认为，这些加剧市场剧烈波动的传闻背后，是A股快速上行后积累的风险，以及万亿融资轮次急于获利了结的情绪。一位券商策略分析师表示，当前市场的任何消息都会成为催化剂。市场需要调整，需要找到支撑的理由。东方证券认为，短期市场已进入存量资金博弈阶段，当前配置的主要原则是逢低买少买贵。 [全文]

上海国资平台资产转让计划初步确定10个投资机会

上海国资平台秘书长马永华国资委日前在2014年上海国资高峰论坛上表示，上海国资委将逐步形成以资本监管为主、管理公司和平台公司共同参与的国资监管架构。负责基础运营，企业集团负责日常运营。大光明集团或纳入上海国盛，电气集团、汽车集团或纳入上海国际集团。光明集团目前拥有光明乳业、金丰酒业、梅林集团、海博集团四家A股上市公司；上海电气集团、上汽集团还拥有上市公司上海电气、上海机电、紫亿集团、海立集团、华南纺机、上汽集团等，相关个股存在投资机会。 [全文]

油价下跌盘中跌破46美元/桶，8只个股大幅上涨

据消息：纽约商品交易所2月主力原油合约周一下跌2.29美元，收于每桶46.07 美元，下降 4.7%。该合约早前曾触及每桶45.90美元的低位，目前收盘价为2009年4月以来最低。相关个股存在投资机会。

【机构市场讨论】

巨峰投顾：题材股华丽回归

周二沪深股指双双低开，随后企稳并反弹。国产软件、二维码识别、基因测序、移动支付、计算机应用、工业4.0、网络安全等概念股是做大市场的主力。权重股整体表现低迷。券商、期货、白酒、银行、保险跌幅最大。向前。嘛市场交易量大幅萎缩。从近期的市场情况来看，蓝筹股的调整并没有结束的迹象。主题股开始逐渐成为市场上涨的主力。后市建议继续关注逢低转预期高的成长股。

消息面上，本周随着央行去年10月推出的中期借贷便利（MLF）到期，IPO、纳税等因素影响，金融紧缩预期1月中下旬余额已悄然增加。不过，随着1月公开市场到期归零，后续基础货币供应量仍主要依靠央行主动“出手”。从上述消息可以看出，在当前资金面相对紧张以及货币宽松政策预期落空的影响下。国内规模相对较小的二线白马股市场将重新获得主力资金的青睐。

从市场来看，午后券商板块再次表现疲软，早盘领头羊中信证券等多只个股跌幅超过4%。从行业表现来看，证券领跌，银行、保险紧随其后。金融板块整体下跌，表明今天的短线反弹只是股指中期回调的反弹。预计以金融股为主的蓝筹金融股将延续上周五尾盘开始的跳水回调。

从技术面来看，昨日上证指数跌破10日均线后，虽然直线冲高，强行站上20日均线上方，但今日上证指数短线冲高没能站上10日均线，连头都没回就再次回调突破10日均线。这表明目前市场的中期调整才刚刚开始。从黄金分割来看，1849.65点到3404.83点之间的黄金分割线应该位于黄金分割位置0.618，也就是2810.86点。上证指数短期仍需下行调整。

综合来看，随着金融蓝筹股领跌，市场将继续震荡下行。在具体操作上，建议大家转变投资思路，不要盲目追逐市场上已经透支了未来业绩的蓝筹股。重新关注具有高估值和增长潜力的中小盘股。短线对优质股票的识别将是交易成功的关键。

传闻证监会再出击，证监会央行罕见无言。

近期央行在公开市场突然无言，连续6周不活跃，这在历史上是罕见的。在通货紧缩加剧的背景下，央行多次推迟降息、降准。货币政策方向是否有变化？变化的原因是什么？短期流动性走势如何，何时再次放松。 12月以来，央行突然哑口无言，体现在公开市场已连续六周不活跃。所有传统正回购操作均已暂停，逆回购操作尚未重启。纵观央行公开市场操作历史，央行保持沉默超过六周的情况并不多见。此前，回购操作仅在6月和7月暂停了七周2013年钱荒期间，但当时还是偶尔有央行票据发行的公告。此前全面暂停回购操作可以追溯到2005年。

传闻证监会要求证券期货经营机构全面自查，严守八项底线

阿斯达克通讯社1月13日报道，消息人士告诉该社，按照国务院要求，证监会开始部署实施“两强化、两遏制”专项检查工作。中国证监会近日发布通知，要求证券期货经营机构开展全面自查。自查通知要求证券期货经营机构严格遵守“八条底线”去年就遭到监管机构的反对。

所谓“八条底线”主要是指：不得有不公平交易、利润输送、老鼠仓等损害客户利益的行为；不存在保护资本和利润的非法承诺；不得对任何产品进行适当的促销和销售，误导和欺骗顾客；不得开展资金池业务；不得利用资产管理产品进行商业贿赂；资管产品杠杆率不得超过十倍；不得投资国家禁止投资的高污染、高能耗等行业；不得对业务人员强加，管理团队实行现行激励措施。

中国证券投资基金业协会近日发布《关于开展证券期货经营机构全面自查的通知》，内容涵盖公司治理、内部控制、风险控制合规、公开对基金公司及子公司开展资产管理业务进行专项检查。

该人士表示，“从检查安排来看，主要包括自查自纠、监管抽查、整改落实三个阶段。现阶段主要是让市场主体对比资管协会发布的工作。稿件将进行自查自纠，截止时间为2月底。”

本次自查的一大亮点是“纳入‘八项底线’”

< p>22014年9月12日，证监会主席助理张育军在“资管业务吹风会上”首次提出“八条底线”理念”。

消息来源关闭资管协会表示，从行业反馈来看，行业内对一些要求尚未达成共识，如何落实成为争论的焦点。例如，针对“无资金池业务”，各机构无法给出“资金池”的完整定义。有企业对比国外资产管理业务的发展，认为“期限错配、短期借贷、长期投资”由于金融交易的特点，不能视为“庞氏骗局”。

此外，业界对于资管产品杠杆率不得超过十倍的规定也颇为困惑，但在细则公布之前，大家都会统一执行。

业界也希望监管部门能进一步细化“八项底线”，以便企业在实际经营中把握并落实。离子。

“自查自纠工作文件也对‘八项底线’进行了初步细化，但是否符合行业预期还有待观察。”该人士表示。

中国版工业4.0计划将获得概念股强力支撑腾飞

今日消息，中国版工业4.0计划——《中国制造业发展纲要》初稿（ 2015~2025）”已完成，重点实施领域为新一代信息技术产业、生物医药及生物制造产业、高端装备制造业、新能源产业。该计划可能会在今年上半年发布。据悉，中国制造业2025规划主要根据中国制造业的工业化、工业互联网、工业4.0等趋势融合，在科技领域做出了长期战略规划。学、产业、产品、管理、制造服务化、核心软硬件等。

有业内人士表示，工业4.0的初衷是将现有的通信、信息、网络技术与工业、制造业融合，提升德国工业和制造业的竞争力。从这个角度来看，与中国制造2025战略没有本质区别。东方证券认为，2015年工业4.0相关政策的出台完全符合此前的判断。工业4.0作为未来提升中国制造业核心竞争力的方向，必将上升到国家战略层面，成为2015年工业领域的重要政策重点。未来，围绕4.0智能工厂，国家和地方政府或将出台更加实质性的支持政策，促进产业快速进步。工业4.0是也有望成为全年投资主线。

华中数控（300161股吧，行情，资讯，主营交易）从事数控系统及设备的研发、生产和销售。是国内少数拥有成套核心技术和独立配套能力的自主知识产权企业之一。企业之一。公司在前期技术积累的基础上，整合国家三大专项的研发任务，瞄准国外高端数控系统最高水平，开发出华中8系列高端数控系统新产品。有数十套、系列，已列入国家重大工程高端数控机床配套应用。去年11月下旬，华中数控相关负责人在接受媒体采访时表示，公司一直在支付关注德国工业4.0、美国CPS以及中国政府推动的中国制造2025。

冀东装备（000856股吧,行情,资讯,主营交易）主要从事生产机械设备及零配件、电气设备及零配件、铸件及耐磨件、工业与民用建筑工程、工业设备安装等业务、工业生产线维修及技术改造服务等，被誉为“行业领先者”中国水泥装备制造业”、“中国水泥机械的摇篮”，公司具备国内外日产2000吨至12000吨新型干法水泥熟料生产线EPC工程服务能力。

沉阳机床（000410股吧,行情,资讯,主营交易）的机器人+数控机床加工单元代表了未来的发展方向我国制造业的n。公司是国家重点数控机床生产基地。公司生产的中高端数控机床已批量进入国家重点工业的核心制造领域。为汽车、国防、航空航天等行业提供的数控机床已占数控机床总销量的70%以上。 。

明天股市三大猜想及对策

大势猜想：指数将继续围绕3200-3400点波动

实现概率：80 %

具体原因：早盘两市开盘平稳。沪指虽然也出现一定波动，但较前几个交易日平静许多，成交量明显萎缩。创业板继续沿着5日线反弹。午后市场格局没有太大变化。虽然香ai股指一度出现拉升走势，成交量跟不上，再次下跌。纵观市场，热点随机无序，国产软件、石墨烯、高科技、基因测序、电子元件、工业4.0等个股均呈现活跃表现。但整体上并没有出现强烈**效应的板块，更没有跌停股。

个股方面，卫华资源、中矿资源、乾元药业、用友软件等30只个股涨停，其中鹏欣资源、凤凰资源、爱建跌幅居前。

有分析人士指出，市场个股整体活跃度开始增强，题材股变得活跃，大盘股仍需休息。市场拉锯效应依然存在，表明市场风格进一步向中小市值转型股票化。 。周一再次暴跌意味着本轮连续挤空暂时结束，后市仍将出现结构性热点。综合来看，分析人士认为短期指数将继续围绕3200-3400点波动，盘中仍不乏“跳上跳下”的情况。但从新增资金走势来看，本周资金先紧后松，预计本周四、周五行情将出现反转。具体操作上，当前市场呈现大股盘整、小股活跃的回调格局。在保持保守的基础上，当业绩超出预期时，投资者可以适当调整业绩。在期货、转股预期高、超跌等品种中寻找一些机会。

应对策略：投资者可寻找机会超出预期、交付期望较高以及超售的产品。

主要猜想：冻结资金的新股或超1.5万亿

变现概率：80%

具体原因：本周联合发行22只新股。这一数字创下了去年IPO重启以来的新高。本轮新股质量较高。据综合研究机构预测报告显示，新股冻结资金峰值或将超过1.5万亿。综合发行因素和公司基本面分析，机构建议投资者选择万达院线进行网上申购。

由于本轮新股发行认购是去年IPO重启以来最密集的一周，研究机构普遍认为冻结资金规模将明显高于去年12月。

国泰君安证券测算，本批新股冻结资金总额约为2.16亿元。考虑到上一批春秋航空和宁波高发已于1月12日认购，本轮冻结资金高峰将出现在1月15日、16日。 “上一批新股冻结金额最高为1.2万亿元，这批新股对资金的影响将比上一批更强。”国泰君安证券研究员表示。

中金公司也认为1月15日将是高峰期。该机构预计，高峰期冻结资金规模可能达到1.6万亿元。本批新股冻结资金总额为1.9至2.2万亿元。

由于本轮新股没有老股转让，机构普遍预计平均中标率将会下降。本轮新股募集资金总额为100亿元，比上一轮减少27亿元。同时，这批新股规模较小，质量较好，可能会导致中标率下降。

申万研究测算，网上最终中标率前五名的公司分别是：华友钴业、浩丰科技、航天工程、南华仪器、阿迪尔，中标率分别为0.74%和0.69%。 、1.60%、0.58%、0.88%。从上市业绩预测来看，申万研究预测上市初期涨幅较大的个股为万达院线、昆仑万维、中文在线、苏氏审判、浩峰科技。

综合中标率、上市表现、公司基本面等因素，机构建议投资者选择万达院线进行网上认购。 “随着国内居民生活水平的提高，观影需求将不断增长，将会出现很多阻碍国泰君安证券评论万达院线。

此外，中金公司报道称，这批新股基本面情况良好，预计2015年公司业绩将继续保持高增长。新股涨幅较去年12月份的批次要好，但由于2015年新股发行将更加密集，新股稀缺性将有所下降，机构预计本批新股最高平均涨幅约为200%。结合市场热点和个股特点，机构推荐万达院线、航天工程、华人在线为申购首选。

应对策略：密集发行，市场资金将承压本周新股数量较多，且降准未如预期，短期市场风险较高，建议近期不要追高，重点买入低配塞斯。新品上市！

热门猜想：中国版工业4.0计划或将在今年上半年发布

实现概率：75%

具体原因：中国工业4.0版规划——《中国制造业发展纲要（2015~2025年）》初稿已完成。重点实施领域为新一代信息技术产业、生物医药及生物制造产业、高端装备制造业、新能源产业。该计划可能会在今年推出。半年前就推出了。中国版工业4.0一直受到市场的高度关注，前段时间涨幅较大，之后又经历了一段调整期。利好政策的持续推进或将促使行业再次迎来良好机遇。

应对策略：沉阳机床（000410行情、资讯、评论、搜索）、汇川技术等相关概念股（300124行情、资讯、评论、搜索）、科大讯飞（300222行情、资讯、评论、搜索）、昆明机床（600806行情、资讯、评论、搜索）、智云股份（300097行情、资讯、评论） 、搜索）、华中数控（300161行情、资讯、评论、搜索）、京山轻机（000821行情、资讯、评论、搜索）、秦川机床（000837行情、资讯、评论、搜索）、海德尔控制（002184）行情、资讯、评论、搜索）等，您可以适当关注。

家电蓝筹龙头迎来双利好消息，基金稳居四只股

能效龙头制度实施推动节能产业升级，龙头强企，节能零部件受益

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1月8日，国家发展改革委制定发布《《能源效率“领跑者”制度实施方案》。基本思路是：通过树立标杆、政策激励、提高标准，形成终端用能产品、高耗能行业的促进计划。 ，以及社会公众不断提高机构能效水平，促进节能减排的长效机制。

简评：总体来说，领跑者计划的理念不同于过去以普惠性补贴拉动需求，改为对超高能效先进产品实施激励，促进追赶标杆和产业节能升级，目前实施细则、补贴形式和金额尚未正式出台确定了，但我们预计补贴范围非常有限，有望建立提高工业能源效率、促进节能减排的长效机制。家电产业节能升级。从日本的经验来看，领先厂商凭借领先的技术实力和专利储备，享受更多的政府补贴和资源支持，其市场份额和盈利能力有望持续提升。此外，节能零部件的需求预计也会增加。

深港通的推出越来越令人期待。建议关注美的集团、格力电器、老板电器，属于股息率高、增长稳健的家电标的。

周中深股官方微博交易所发布消息称，“我所与香港联交所正在研究开通深港通。待方案成熟后，我们将按程序提交两地监管部门审核。

简评：就深圳豪而言就港股通题材而言，我们仍然看好稀缺、股息收益率高、成长性稳定的投资标的，尤其是QFII喜爱的银行、家电、食品等板块。从2015年PE来看，格力的7.8X和美的的10.1X水平相比历史估值和海外龙头的15X核心仍有很大的提升空间。

目前格力、美的的股息收益率均为5%，具有较高的配置价值。

②观点及投资建议：

无风险利率下降+增量资金进入将导致必要投资收益率下降，带动增量在市场估值水平上。厂商积极布局智能家居和中小市值企业跨界转型新领域；格力电器、老板电器等积极促销公司治理和渠道体系的变革，将进一步打开公司的成长空间。申万地产跟踪的重点城市：一是二手房销售持续大幅回升，短期内有利于龙头家电估值提升，中长期有利于提振行业需求。建议关注与房地产关联性最强的厨房电器龙头Robber Appliances。成本方面，受近期原油价格暴跌以及供需结构不佳影响，大宗原材料价格持续下跌。原材料占白色家电产品成本高达80%-90%，且由于品牌效应和强大的终端议价能力，利润有望进一步受益成本红利，业绩确定性增强。随着年报业绩披露期逐渐进入，建议d 配置业绩支撑稳健、逢低估值有安全边际的品种。个股方面，重点推荐美的集团（战略调整、理顺机制，携手小米推动智能家居、电商等体系变革，15PE10.1X）、格力电器（高股息率） ；国企改革有望引入战略投资，进一步优化治理结构，重视市值管理，15PE7.8X），老板电器（渠道变革有望引领下一轮增长，最受益于房地产销售复苏，15PE17.2X）、青岛海尔（全球白色家电资产整合关键一年，15PE9.9X）。小市值公司中，建议积极关注亿利达（NewEC电机认证已基本完成，15PE26.1X）。

留意我们关注的两大主题继续震荡攀升

宽幅波动的两大题材个股或成首选

两市低开，股市低开高走。红色，但体积和容量都在缩小。 IPO短期内对市场资金压力仍然较为明显。同时，本周也是股指期货交割周，后市或将在10日、20日线波动。创业板继续反弹，上方1633点缺口或将震荡。技术上，沪指已将缺口收于3240点附近。受本周新股密集发行、期货指数交割、获利浮筹、技术面压力等多重利空扰动，市场交投低迷。短期来看，震荡将会加剧。从技术面来看，本轮上证综指已经反弹至3478点，而深证成指则反弹至3478点。明显弱于上证指数。距离2009年的高点甚至还差了2000点。因此，目前股指有涨有跌，释放出沪深分歧拉大的信号。这一点从深证近期的上涨来看有所改变。可以看出，成指明显强于上证指数。

选股思路方面：本轮行情启动后，蓝筹股仍是市场炒作的主流。投资者可以围绕这条主线反复操作。每一次回调，都会有绝佳的买入机会。重点关注金融、一带一路、国企改革主题股。后市随着股指震荡上涨，可特别关注主题股继续反弹的机会。尤其是次新股和国内机会相对较多。替代方案，以便您可以积极关注它们。