“经常动脑子，多喝六个核桃”，这句广告语大家都很熟悉，而这款饮料就是养元饮料研发的。

8月22日晚间，养元饮料发布2021年半年度报告。营收和净利润均保持两位数增长态势。业内人士直言：“大幅超出市场预期”。公告显示，2021年上半年，养元饮料实现营业收入近34.12亿元，较去年同期的17.84亿元增长约91%；归属于上市公司股东的净利润约为11.59亿元，上年同期为17.84亿元。 2020年上半年为7.08亿元，增长约64%。

值得一提的是，公司净利润率高达33.9%，与国内白酒龙头企业不相上下。例如，洋河近三年净利润率一直保持在33%左右。对此，阳原饮料表示，上半年将抓住市场复苏机遇，聚焦传统春节旺季，深化传统渠道产品策略，巩固市场份额。作为中国核桃饮料品类的先行者，其品牌受到市场高度认可，毛利率和市场规模均领先于同行业其他企业。

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疫情对中国消费者不同品类的消费习惯产生了显着影响，极大改变了个人消费模式，更具营养价值的保健品受到大众追捧，比如以伊利、蒙牛乳业为核心的乳制品品类，以及植物产品以养元饮品为代表的品类正在加速复苏，预计将继续受益。

1 第二季度营收和净利润均增长超过130%。具体来说，养元饮料第二季度的表现相当亮眼。

2021年第二季度，养元饮料实现营业收入约11.75亿元，较去年同期的5.06亿元增长超132%；归属于上市公司股东的净利润约为4.2亿元，较2020年第二季度的1.82亿元增长约131%。与一季度相比，养元饮料二季度营收及增速大幅跃升。

值得一提的是，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长1739.52%。其中，2021年第二季度现金净额养元饮料经营活动产生的流量高达14.79亿元，远超同期净利润水平。

此外，养元饮料的合同负债（预收的经销商货款）不但没有下降，反而猛增，从2021年一季度末的3.49亿元增至2021年一季度末的1583万元。 2021年第二季度末1亿，可见阳元饮品拥有良好的销量和充足的渠道信心。

截至报告期末，公司共有植物蛋白饮料生产线30条，总产能约144万吨/年，可生产公司主要产品当前的产品组合。

我们知道，2020年，严峻的市场环境将对阳元饮料产品的销售产生一定的影响。养元饮料科学研究市场，适应市场需求，及时调整企业战略，多措并举为市场注入活力，在巨大挑战中迅速抓住机遇。 2021年，养元饮料净利润、净利润同比实现“双增长”。 ”，性能显着提高。养元饮料的强劲增长也与公司持续拓展植物奶品类有关。

半年报显示，今年上半年，养元饮料与咨询公司“华和华”达成战略合作，重新定位公司发展战略，树立品牌超级符号系统，进行“包装视觉系统”全面升级。养元饮料加强了六核桃“2430”等高端产品的推广。除了积极抢占高端产品市场外，也在一定程度上加速了行业的转型升级。

六核桃2430作为养原饮料创新推出的高端饮品，是一款集产品力与学术实力于一体的高端核桃奶饮品。中国疾病预防控制中心关于核桃健脑作用的科学研究结果表明，每天补充24克核桃，连续30天，对学生记忆力有显着的积极作用。

此外，阳元饮品的“阳元和图”、“六核桃”商标被认定为“中国驰名商标”。 2020年，养元饮料和“养元六核桃”核桃奶是中国核桃奶产销量最大的企业和品牌。 6个核桃品牌入选“2020CCTV品牌力工程”和世界品牌实验室发布的“2020中国500最具价值品牌”榜单。养元饮料品牌得到市场高度认可，影响力不断提升，极高的品牌价值。

2 市场广阔，新业务三驾马车同时发展

数据显示，公司其前身自1997年9月3月24日成立以来，一直致力于以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售。

公司主要产品为植物蛋白饮料核桃奶，商标为“阳源”和“流花核桃”。具体品种主要有阳原精品六核桃核桃奶、阳原智汇养生六核桃及核桃奶、阳原精制六核桃及核桃奶可供选择。除核桃奶外，报告期内公司产品结构还包括核桃豆奶、核桃咖啡奶、核桃花生奶、核桃杏仁奶等。

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养元饮品的扩张与其分销模式有很大关系。

养元饮料目前主要采取“特定区域渠道独家经销模式”，特别是在三四线城市，建立起点多、覆盖面广、渗透力强的销售网络。截至12月31日，阳原饮料经销商已超过1900家，零售终端超过100万个，尤其是北方市场，基础雄厚。

如今，除了强化线下传统流通、超市渠道、稳定现有布局外，还大力推广线上传统电商平台，发展拼多多、抖音、快手等社区。团购、直播电商渠道。

值得注意的是，养元饮料近年来持续加大研发投入s。 2018年至2020年，养元饮料研发费用分别为2146.31万元、5660.09万元、5919.99万元。 2019年至2020年，同比分别增长163.71%和4.59%。

2018年至2020年，养元饮料研发人员人数分别为264人、305人、296人，占员工总数的11.44%、13.94%、15.13%。

在生产工艺和技术方面，阳原饮料独创“5·3·28”生产工艺和整核桃CET冷提取技术。作为主要单位参与了核桃奶国家标准的制定，产品系统、有效。安全控制系统。具体来说，养元饮品核桃奶的生产工艺为“5·3·28”工艺，由5项专利、3项独特技术、28道工序组成。这样的工艺保证了产品的高品质。

其实就是为了解决单一的问题产品方面，阳元饮料先后推出新品“六核桃卡穆宁”、高端产品“六核桃2430”、高颜值产品“六核桃+”等，阳元饮料还推出了天丝红牛。 2020年9月，养元饮料在总部召开动员大会，正式开始接管泰国天丝子公司红牛阿奈吉在江北的经营权。凭借养元饮料强大的渠道基础，养元饮料2020年功能饮料营收为5800万元，其中大部分为Anagy。

除了六核桃，养元饮料即将推出第二支战略单品产品，植物酸奶。

公司董事长姚奎章对外表示，公司植物奶新品将于三季度左右全渠道上市。公司代理的植物奶产品将由河北阳源生产h 公司年报披露健康非乳制品年产量4万吨。填充菌植物蛋白饮料项目生产线。

即将推出的“每日阳原植物酸奶”是阳原饮料推出的第二个战略单品。其以高蛋白、零胆固醇、零乳糖的优势满足了大家对优质蛋白的需求，持续加大植物基市场的布局。

民生证券判断，新产品业务三驾马车（日常营养+素芽饮食+红牛Anagy）有望今年贡献500-10亿元人民币的收入，预计占阳原饮料今年收入的10%左右。新的品牌矩阵布局已初步完成。 2022年预计将是新商业三驾马车的推出。

并受益于近年来食品紧随“回归自然”的潮流饮料中的“健康与健康”，植物蛋白饮料行业正迎来复苏期。该行业近五年复合增长率约为30%，远高于同期软饮料行业平均增速特别是国内乳品行业集体质量事件发生后，植物蛋白饮料行业发展加快，目前植物蛋白饮料行业主要上市公司ST威威、承德露露业绩规模、黑芝麻等同期仍逊色于养元饮料，收入增速也存在差异。

中国食品行业分析师朱丹蓬表示：“中国从来不缺乏消费者。中国。缺乏的是满足和匹配消费者核心需求的产品。”在植物性趋势和消费升级趋势的时代，接下来植物性饮料将进入市场快速发展时期。市场充满机遇的同时，也必将迎来新一轮的品牌洗牌。