首先，控股股东及一致行动人近期增持股份至3000万股，体现了公司的实力信心。

公司公告增持计划进展情况。 2017年4月12日至13日，中兵投资共增持1880万股，占公司总股本的1.11%。近期，公司控股股东一机集团及一致行动人中兵投资增持公司股份至3000万股，占总股本的1.77%。 2016年9月以来，一机集团、中兵投资公司不断增持该公司，彰显了信心。

二、主营装甲车、火炮等军工产品，是国企混改的典范军工行业新突破

2016年，顺利完成装甲车、火炮等资产定向增发收购。内蒙古一机集团注入的目标资产是我国重、轻型坦克装甲车制造基地和唯一的8×8轮式装甲车生产研发基地。北方机械中口径火炮系列市场占有率位居全国第一。

内蒙古一机集团2016年至2018年主要经营性资产、负债的目标资产及业绩承诺分别为40,095万元、40,547万元、 42816万元。北方机械的标的资产北方机械控股2016年至2018年的业绩承诺分别为730万元、642万元、1796万元。

三、陆战之王坦克的更换，国内置换+国际贸易，市场空间不小于1000亿美元

（1）国内坦克置换

从国内市场来看，地面置换市场空间“十三五”期间将突破3000亿元。当前，中国陆军正处于两个战略发展时期。第一个是更换化妆品。 20世纪90年代初期，我国国力有限，没有与世界同步进行大规模更新换代。其次，军队转型提出了新的装备要求，旧装备无法满足新时代的巨大需求。 “十三五”期间，上述两个战略发展期带来的地面置换市场空间将超过3000亿元。

虽然我国的99式坦克已经跻身世界最先进坦克之列，但总体来说，与我国99式坦克还有很大差距。我国的坦克与俄罗斯相比，无论是在装备总量上，还是在质量上，第三代坦克的比例仍然明显低于美国。从数量上看，据俄罗斯Novate网站统计，中国目前拥有9000辆主战坦克，仅为俄罗斯的三分之一，甚至比主攻海空军的美国还要少。据美国网站“全球火力”统计，中国目前拥有6400多辆主战坦克，不到俄罗斯的三分之一，但超过美国位居世界第二。从坦克构成来看，据维基百科统计，目前我国40%以上的坦克是性能相对落后的第一代坦克（59式、69/79式）。相比之下，俄罗斯近95%的坦克都是性能相对落后的三代坦克。第二代坦克（T-62/64）和第三代坦克（T-72/80/90），而美国已经彻底淘汰了第一代坦克，其中近90%都是第三代坦克（M1A1/M1A2）。

党的十八大报告明确提出“建设与我国国际地位相适应、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，是我国现代化建设任务”和“必须坚持以国家核心安全需求为导向，统筹经济建设和国防建设，按照国防和军队现代化“三步走”战略构想，加紧完成机械化和信息化建设双重历史任务，力争到2020年基本实现机械化和信息化建设“重大进展”。

在当前，中国军队机械化水平不断提高，落后武器淘汰更新正在稳步推进。近年来，随着亚太地区摩擦不断加剧，我国周边其他国家加大了坦克采购或升级力度。随着周边坦克军备竞赛持续升温，为了更好地捍卫国家安全，我们预计陆军的坦克更新换代将会加速。

虽然99式坦克目前性能较为先进，但其高昂的价格和有限的产能意味着军方大规模采购和部署并不现实。相比较而言，价格实惠、性能优良的96系列坦克将成为我国坦克换代的最佳选择。据公开资料显示，我国拥有大量的59式和69式坦克库存。如果换成99最新款而96系列，将带来数百亿的巨大市场空间。

（二）坦克国际贸易

在坦克出口方面，我国坦克因其价格合理、性价比高而深受发展中国家的喜爱。 2017年，我国军火外贸开局良好，中东、东南亚等重点客户市场需求旺盛。 3月，沙特国王萨勒曼访华，与中方签署650亿美元合作订单。

我国最新的外贸坦克是MBT-3000坦克。 MBT-3000坦克是针对巴基斯坦的最新需求而开发的。定位为高端外贸产品。与MBT-2000坦克相比，其作战性能有所增强，出口价格也相应提高。根媒体报道称，MBT-3000坦克目前已收到来自泰国的订单。据“泰国武装部队”网站消息，泰国陆军签署采购合同2016年4月与中国采购MBT-3000坦克，其中首批可能采购50辆坦克。如果泰国军方对MBT-3000坦克的性能感到满意，未来将继续采购150辆来对陆军坦克进行现代化改造。预计未来我国坦克外贸出口将遵循以发展中国家为主要客户群的销售政策，同时也兼顾高端产品出口，开拓包括科威特在内的中东市场、沙特阿拉伯、南美市场。

与此同时，国内媒体近日报道称，泰国、巴基斯坦、沙特等国有意采购我国生产的外贸坦克，用于更新或补充本国装备。客观地说，东南亚国家的现役坦克装备已经达到使用寿命，急需更换。印度陆军规模庞大俄罗斯T-90S主战坦克的换装迫使巴基斯坦启动了坦克换装升级计划。沙特等中东国家在武装冲突中损失了大量重型装备，坦克部队急需补充。因此，这些客户表现出了巨大的换代需求

我国坦克出口的两个主要市场中，东南亚国家加巴基斯坦的总需求量约为2000辆，中东国家的总需求量约为2000辆。与东南亚国家类似。 。我国主坦克外贸市场总空间约4000辆。如果算上非洲国家对轮式突击炮产品和一二代坦克的需求，这个市场还会更大。总市场空间不低于300亿美元。

作为中国唯一的重型和轻型坦克车辆制造商，内蒙古YMC将受益最大。 <四是军品业务持续高速增长；民品业务（铁路货车）呈上升趋势

2016年1月至10月，内蒙古一机集团新订单138亿元，业绩增长有保障。国内陆军主战坦克等装备更新换代空间较大，军品业务有望持续快速增长。民用产品业务（铁路货车）呈上升趋势。自2016年12月以来，累计获得铁路货车订单约15亿辆，超过2015年、2016年铁路货车收入总和，预计2017年将实现大幅盈利。

五、兵器集团发展混合所有制经济，一机集团纳入军工企业混合所有制改革试点

2017年，集团公司下发《混合所有制改革指导意见》指出：积极稳妥 7家地方企业开展混合所有制改革，一机集团纳入军工企业混合所有制改革试点。

兵器集团正在大力推进“无禁区”改革，我们预计兵器集团未来将进一步加速资本运作。综合考虑兵器集团上市公司子集团的资产规模和质量、战略地位、军工产品未来发展前景等因素，内蒙古一机在兵器集团中处于领先地位。

六、估值低有安全边际，2017年业绩有望继续快速增长

民品业务保订单呈上升趋势手头军工业务保持快速增长；它将充分受益未来的混合。改变。预计2017-2019年EPS为0.42元/0.56元/0.72元，对应PE分别为38/30/21倍；公司增发价格为13.22元，目前股价稳定，整体毛利率较高。

第七部分：内蒙古建军70周年和解放军建军90周年双重叠加。正是风暴兴起的最佳时机

继鄂尔多斯三连冠之后，下一个大庆黑马——内蒙一机。在三大官媒推出内蒙古专题后，外交部也表示，7月21日在内蒙古举办的全球推介活动，可以视为内蒙古大庆之前的预演。同时，中央电视台报道《中国人民解放军建军90周年专题》，提到2016年的战绩在内蒙古朱日和举行演习。种种迹象表明，随着建军节临近，庆祝活动可能会超出预期。我们早期的逻辑不断得到印证，四大惊喜催化了内蒙古板块的持续爆发。盘面看，内蒙古一机昨日在推荐龙头鄂尔多斯涨停带动下大涨7.38%。相信内蒙古伊吉有可能接替鄂尔多斯，成为下一个大黑马。公司隶属于兵器工业集团，是全国七家混合所有制改革试点单位之一，也是内蒙古优质龙头企业。公司军品订单实现内外贸“双提升”；随着轨道车辆市场形势好转以及公司业务拓展，未来轨道车辆业务亏损有望扭转。因此，在连续的ca在建军90周年和内蒙古建制70周年的双重叠加下，内蒙古一机有望成为行业新领头羊，迎来众人瞩目。

基本面和市场有硬逻辑、有核心投资价值、驱动催化剂强的优质公司值得持有。即使你有少量先见之明的资金也不必担心，一切才刚刚开始。纵观近期市场最强标的，方大炭素、科大讯飞、西藏天鹿、神火股份、鄂尔多斯、习水股份、华资实业、恒源煤电、沧州大化，逻辑是相同的。问题的核心是真正的投资价值，而不是其他。

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