$招商证券(SH600999)$披露回购公司A股计划。拟回购股份金额不低于6.5亿元、不超过13亿元，回购价格不超过26.35元/股。回购股份将用于后续实施股权激励。
公司还披露了2019年配股的公开发行预案。拟向全体A、H股股东每10股配售不超过3股。 AH配股价格相同。资本总额不超过150亿元，拟全部用于增资及子公司多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充流动资金。
由于《金凤凰1号2019投资策略》模拟组合和我的实际报价目前重仓券商股，以下思维逻辑和应对方案记录如下：
1、由于雪球组合https://xueqiu.com/P/ZH1756755只能买卖A股，因此重仓$证券ETF（ SH512880)$ 和$经纪ETF (SH512000)$。为了分散投资和港股折让，除了这两只A基金外，我还持有7只港股龙头券商，其中包括招商证券（06099）。目前券商整体持仓比例为36%。真正的报价已全部到位。
2.此次回购价格上限较今日A股收盘价高出48.2%，但回购限额总额仅为13亿。若配售上限为150亿，则A、H的配售价格为7.5元人民币（8.78港元），较今日A股收盘价折价57.8%，折价24.8%与港股收盘价相比。
3.主要股东及人士ng一致承诺以现金方式全额参与配售。这就排除了大股东想利用配售减持的可能性。同时，本次回购计划分析是为了避免配股负面情绪带来的股价波动，等待稳定股价的机会，但H股不具备这个“好处”。
对《金丰一号2019投资策略》组合的思考与回应：
4.两只A股券商基金均跟踪“券商”指数（399975）。招商证券A权重为4.71%，相对分散。考虑到A股配售价格折价57.8%，参与配售不会造成损失。同时，这种操作也是一种基金行为。出资人仅有权出售或继续持有基金，不能单独操作招商证券A股。钍因此，金丰1号2019年投资策略，对于A股，无论是滚雪球模拟还是我自己的实盘，我都选择继续持有。
5.招商证券H股目前PB为0.84，与港股同业相比估值偏低。同时，港股配发折价为24.8%。参与配售相当于在招商证券H原有仓位基础上增加0.63PB 30%。估值相对安全。
6.由于招商证券H在实际报价中的持仓比例为2.2%（也提到尽管目前券商股集中，但行业内多元化的重要性）。因此，没有必要调动部分场外资金参与配售。不过，若明日港股因人气下跌而成交价仍维持在8.78港元上方，也可考虑卖出港股H仓23%。f招商，然后参与10：3配售，也就是说股票的仓位不变，但是你稀释了自己。持有股份的成本。
7.配售可能会影响短期市场情绪并增加抛售压力（例如不愿参与配售的人）。根据经验，影响只有1到2个交易日。但如果牛市和券商条件能够持续下去，这次折价配售实际上会增加招商证券后期的利润空间（参与配售不会减仓，相当于降低了成本）。
8.考虑到“金凤凰1号2019投资策略”目前是根据自身观察指标，从概率和赔率的角度，采取全仓、重仓券商的阶段性策略。如果您因为以下原因出售您的头寸如果您不想参与配售而加仓其他标的或其他券商，配售后胜算和性价比可能不如招商证券。
9.当然，作为强周期股，券商参与配售、持续持有券商，必须建立在对牛市和证券市场能够持续的判断之上。目前的观点没有改变：自本轮向上穿越开启牛市以来，截至2019-03-13，中证全指已处于向下穿越10国债指数的边缘，但尚未完成向下穿越。所以，我个人判断，牛市还在继续。
10.贴一张我目前正在使用的图片。判断券商估值、预测市场走势的表格：券商温度和嗡嗡声身份米。
当前预估温度偏低（23.6℃），湿度为高水平（93.2%）。市场前期的正常走势。接下来，如果券商的温度逐渐升高，湿度逐渐降低，对于券商的市场走势来说将是一个好的趋势。但未来，如果气温上升，湿度同时持续上升，我会对券商市场前景和仓位配置机会做出新的判断。
//声明：以上分析仅供本人分析和反思。本人持有文中提及的主题，本文不构成任何投资建议。 //
作者：金峰一号
链接：https://xueqiu.com/6465851184/122835238
来源：雪球
< p>版权归作者所有。商业转载请联系作者授权。佛r 非商业转载，请注明出处。
15020333030