通过对三季报和中报相关数据进行综合打分和总结，《投资者报》推出了一份别具一格的“上市银行不良率抗压榜”，其中的秘密耐人寻味< /p>

银行经营质量与经济形势密切相关。过去经济形势好的时候，信贷扩张带来的风险正在逐渐暴露出来。不良贷款“双升”，相应的拨备和坏账损失也在增加，直接影响利润

从三季报数据来看，银行不良贷款率增速持续放缓，资产质量压力略有改善。银行频频推介也表明部分机构看好银行资产质量未来。展望

《投资者报》记者杨斯林

万亿坏账压力下，银行就像一只被钉在水里的“陆地鸭子”，努力想从水里出来。

通过拨备实现净利润小幅增长；通过多种转让方式转让不良资产；为了快速转移不良资产，防止可能的优质资产流入外部，一些银行甚至产生了成立自己银行的想法。金融资产管理公司（AMC）的想法……为了提高业绩，银行着实着急。

这个问题仍将存在——受大环境等多方面影响，银行不良贷款上升仍将持续。但令人欣慰的是，随着风险逐渐显现，困境的增长速度正在放缓。

压力承受能力综合排名考虑多重因素

不良贷款压力成为重要指标近年来成为银行关注的焦点。按照监管标准，银行不良贷款余额已超过2万亿元。 。银行不良率也持续飙升。数据显示，该指标已连续15个季度持续上升。

为了全面反映各上市银行的不良贷款状况，《投资者报》记者根据三季报和中报数据制作了一份榜单，列出了关键数据并进行了排名。 。

在制作这份榜单时，不良贷款率是最基本的考虑因素。上市银行三季报数据显示，不良贷款率在2%以上的企业有两家，分别是江阴银行和农业银行。不良贷款率分别为2.42%和2.39%。还有两家银行不良贷款率低于1%，分别是宁波银行（002142，股吧）和南京银行（601009，股吧），不良贷款率分别为 0.91% 和 0.87%。

从不良贷款率环比情况看，数据披露完整的18家上市银行中，有4家银行实现不良贷款率环比下降，即中国农业银行、交通银行、中国建设银行、中国民生银行。银行（600016，股吧），不良贷款率环比增幅最大的是江阴银行和中信银行（601998，股吧）。榜单中，根据不良贷款率环比变化由高到低，也从低到高给出评分。

但仅从不良贷款率观察，仍很难看出不良贷款率对各家银行的影响。拨备覆盖率和净利润要同时观察。

总体来看，城市商业银行拨备率普遍较高。 18家上市银行中，南京银行其中，宁波银行和北京银行（601169，股吧）拨备覆盖率最高，分别为459.75%、368.75%和275.2%，其中一家银行略高于150%的监管底线，另外两家主要国有银行国有银行低于红线。一家银行甚至因持续低于红线而受到央行近期对金融机构的禁令。考核时被扣分。

目前银行和监管机构对于拨备覆盖率存在分歧，部分银行甚至在试探底线。拨备覆盖率是指银行贷款中可能发生的坏账准备和坏账准备的利用率。银行拨备拨备应对不良贷款带来的风险。根据《股份制商业银行风险评级制度（暂行）》，最优比例为100%；而我国银监会2010年就发文要求银行设置计提拨备的拨备覆盖率为150%。

从监管角度看，我国对银行等金融机构一直采取审慎监管的原则。受央行降息和利率市场化影响，银行利差收窄，净利息收入负增长压力加大。同时，市场化债转股实施过程中，供给资源消耗将会增加。大环境下，保持相对充足的拨备覆盖率对于商业银行抵御风险、保持稳健经营具有一定支撑作用。

从银行角度来看，拨备提取过多侵蚀了商业银行的部分利润；而不良拐点出现还为时过早，不良贷款仍在增长。对于银行来说，150%的赞成率视力退缩是很大的压力。

因此，《投资者报》在评估不良贷款抵御能力时，并没有将拨备覆盖率作为单一指标来考察。相反，它对拨备覆盖率的变化与不良贷款的变化进行比较。即不良贷款率环比上升，但拨备覆盖率环比下降的银行得分较低。反之，不良贷款率环比下降，但拨备覆盖率环比上升或无变化的银行，表明不良贷款覆盖能力较强，得分正好高的。

此外，该榜单还包含净利润变化指标。上月净利润较高的银行得分较高，反之亦然。三季度末净利润环比上涨前五名的银行包括宁波银行、平安银行（000001，股吧）、浦发银行发展银行（600000，股吧）、兴业银行（601166，股吧）和华夏银行（600015，股吧）。

榜单按照不良贷款率权重20%、不良贷款率环比权重30%、拨备覆盖率权重30%进行排名。不良贷款环比权重为30%，净利润环比权重为20%。最后，宁波银行、建设银行、民生银行、平安银行和南京银行的不良贷款抵御能力位列前五，而今年刚刚上市的江阴银行则跻身前五。银行业形势恶化，负压承受能力垫底。

不良资产挤压利润空间

“2011年左右我办理的贷款中发生的第一起风险事件给我留下了深刻的印象。当时，一天晚上我接到一个贷款客户打电话给我，声音里充满了焦急。他说我得知他们的一名联合担保成员失踪了。 “我脑子里嗡嗡作响，一头雾水。”一位信贷客户经理说。几经周折，动用经侦力量找到了人，最终保证人平安无事地还清了债务。“但在接下来的几年里，风险病例逐渐增多，恢复十分困难。除了公司自身的经营思路和策略外，与经济形势也有很大关系。”

作为高杠杆经营的金融机构，银行的主要业务是吸收存款

一位业内人士认为，实体经济景气时，居民消费能力增强，制造商扩大产能，结果就是增加了生产能力。加杠杆意愿强，借贷欲望强烈，一方面，银行必须满足借贷需求制造商的需求；另一方面，实体经济的繁荣带来了制造企业普遍强劲的盈利能力和无忧的偿付能力。当竞争对手扩张业务、抢占地盘时，扩张失败就意味着倒退。为了满足经济扩张的需要，国家增加货币供应量，相应的货币注入大多是通过银行完成的。制造商、银行和国家共同完成了这一经济上行周期的拓展。制造业扩大产能提高杠杆，银行扩大信贷增加信贷资产，国家推动货币投放以增加GDP。

但是经济有周期，市场也会时有波动。一旦经济进入下行周期，上述逻辑循环就会发生逆转。厂家早期扩大产能是一种浪费，经营亏损，偿债能力令人担忧。银行前期发放的贷款质量随厂家一起恶化，信贷资产恶化也导致银行放贷能力下降。

从中国经济形势看，2002年至2011年，中国经济长期保持快速增长。这一时期，中国具有巨大的比较成本优势，形成了中国制造、中国价格、全球工厂等。从概念上看，过去10年GDP平均增长率大概在10%以上，其中2006年增长率最高2007年，增长率分别为12.7%和14.2%。

这个阶段也是中国银行业发展的黄金时期。实现股改上市，净利润大幅飙升，不良贷款持续“双降”。这一时期的银行业被形容为“即使有钱也能赚钱”。可以毫不夸张地说，银行业已经成为很多人眼中的“金饭碗”。

然而，随着经济拐点的出现，经济逐渐开始下滑。繁荣时期，由于企业和银行的乐观情绪，大量信贷逐渐开始产生风险。 2011年前后，部分银行逐步打破不良贷款连续“双下降”的趋势，不良贷款出现增加迹象。到2013年前后，银行不良状况出现“双升”局面。

关于中国经济未来走势，存在诸多争论。目前，L型趋势观点仍然盛行。

“‘L’型判断告诉我们，未来中国经济运行将总体平稳，既不会出现强劲反弹，也不会出现明显失速。”中国实习生中心信息部副主任国家经济交流部部长王军分析道。

“‘L型’经济走势下，货币政策预计将相对审慎适度，银行信贷政策在强势经济刺激下预计不会像以往那样激进。货币政策和贷款将更加谨慎。 ”一位银行业内人士认为。

事实上，近两年来，银行并不缺钱，只是在信贷投放上更加谨慎，甚至被评价为“放贷”。

与此同时，过去信贷扩张的风险正在陆续暴露，不良贷款“双升” ，而相应的拨备和坏账损失也随之增加，直接影响利润。这也是为什么前面提到的银行一直想降低拨备覆盖率，即想通过以下方式来提高业绩：减少规定。

“可以预见的是，银行业绩在很长一段时间内都难以恢复往日的辉煌。”上述银行业人士表示。

不良贷款增速放缓，投资机会显现

虽然银行不良率依然较高，但外部表现和预测不再那么悲观。

最直观的表现就是资金频繁出现在银行。

除了被保险公司引用的民生银行、招商银行、浦发银行外，北京银行近期也被引用。北京银行出具的股本变动报告书显示，新华联控股通过二级市场增持1446.4%。股，占公司总股本的0.10%。本次股权变更完成后，新华联控股（000036，古吧）将占公司总股本的5.03%阿瑞斯。新华联（000620，股吧）还通过全资子公司持有长沙银行2.894亿股，占比9.40%，成为长沙银行第二大股东。

对于基金频频向银行募集资金的原因，投资者分析认为，银行股高牌照价值、高股息率、低估值、高ROE等特点都是吸引因素。

“我理解，资本投机往往是基于对未来银行资产质量改善的预期。与其他类型的上市公司不同，上市银行很少有短期投机资金。”正如上述银行业人士所说。

数据显示，银行不良贷款增速正在放缓。

三季度，上市银行整体不良贷款率为1.55%，较2015年末不良贷款率1.49%小幅上升6bp。2016年三季度，不良贷款余额不良贷款余额1.14万亿元，较年初增加约500亿元。不良贷款余额增速明显放缓。第三季度增速仅为18%，远低于2015年底的48%，下降了30%。也比2016年上半年的29%低了11%。

“不良发电率持续放缓，资产质量压力略有改善。我们判断，四季度是银行核销和不良确认的集中时间，单季度不良​​发电率将有所回升，但不会改变行业不良率改善趋势”平安证券投资研究员分析师认为。

“虽然不良贷款在增加，但不良贷款并不是绝对的。经济形势变化，部分不良贷款仍有希望转化为优质资产。这也是目前很多基金想要挤进不良资产的原因。处置排队。”前述银行业人士表示。

可以说，不良资产处置已成为2016年的一个重要“窗口”。地方金融资产管理公司数量已扩大至27家，私募基金也参与不良资产处置，部分私募基金、信托计划也开始围绕不良资产设计产品。

目前，券商正在普遍看好明年银行业绩，认为明年银行利润增长将略好于今年。

中信建投认为，行业基本面出现积极变化，同时，利好政策也将出现，分配可以积极提高银行股的配比。四季度银行股有绝对收益和相对收益之分。理由是：（1）基本面：三季报相关数据向好，三季度单季净息差企稳回升，不良增速持续放缓。 （二）政策：四季度积极复苏、化解风险政策将加快落实。当风险缓释力度大于风险暴露时，风险就会得到控制，从而提高估值。

东吴证券（601555，股吧）戴志峰认为，该行基本面将趋于稳定，明年估值将回归0.8倍静态市净率（PB），股息率也会上升。估值转换是概率事件的一大步。个股方面，城商行表现好于股份制银行、股份制银行的表现好于大型银行。宁波银行、华夏银行、中国银行三季度业绩好于预期。城商行中，宁波银行、南京银行成长性较好，且宁波银行各项指标较为均衡；股份制银行中，招商银行、浦发银行、兴业银行指标较好，中信、华夏有望改善；大银行之间差别不大。 、交通银行值得关注。 ■