上市公司利润增速回落

2021年三季报已经结束。统计显示，全部A股公司营收同比增长22%，半年报下降4个百分点；归属于母公司净利润同比增长25%，较半年报下降约18个百分点。从更长的周期来看，2020年中期以来企业利润增速持续呈现先升后降的趋势，2021年一季度的峰值将是历史上重要的高转折点。相对而言，创业板和科创板的反差更大。科创板营收和净利润增速分别达到46%和67%，而创业板营收和净利润增速分别只有26%和12%。非常。 %左右，尤其是利润方面，创业板数据低于市场平均水平。

行业利润差距拉大

收入方面，钢铁、交通运输、电力设备、有色金属、基础化工、轻工制造、石油石化、煤炭分别增长50.71%、44.69%，同比分别增长38.46%。 36.36%、33.70%、31.79%、31.46%、28.23%；银行、非银金融、美容护理同比增速均为个位数，分别为7.71%、3.94%、-4.48%。当然，银行的收入增长在两个季度都持续显着改善。净利润方面，交通运输、石油石化、有色金属、钢铁、基础化工、纺织服装、电子、社会服务、煤炭、电力设备等行业归母净利润同比增速分别为289.96%、208.46%、186.33%、163.24%。 , 141.2%, 72.06%, 71.63%, 64.98%, 64.55%, 45.96%。商业零售、美容护理、公用事业、房地产、综合、农林牧渔业净利润同比均出现负增长。此外，银行净利润连续四个季度持续改善。第三季度，行业利润增速已达两位数，达13.58%。但受保险拖累，非银行金融净利润增速仅为7.97%，但证券行业整体利润有所增长。速度达到两位数。

关注利润趋势和投资性价比

从宏观、中观到微观，增速放缓，利润驱动逻辑持续受到挑战。尽管部分核心资产领域仍保持高速增长，但市场定价方面，估值已定数年，二级市场短期波动难以获得便宜的价格和估值。在在这种情况下，投资者总是需要考虑收益与风险之间的平衡。强势品种短期内可能不划算。如果切入点不合适，短期内可能赚不到钱。同样，当大家都在关注赛道、行业、公司的逻辑时，细分领域的竞争力可能更为重要。一些在细分领域充分享有竞争优势的企业，特别是一些中小企业，将拥有足够的利润弹性。 ，股价的潜在增长动力也可能比较大。三季报之后，市场噪音有所减少。可以继续对整个市场、整个行业进行自下而上的研究分析，寻找性价比合适的机会。

山东神光咨询服务有限公司资质编号ZX0054

刘海杰（执业资质编号A0430611030006）

风险提示ing：以上意见仅供参考。市场存在风险，投资者需要充分评估自己的风险承受能力。本文中的信息来源于公开信息。尽管我们相信本文信息来源的可靠性，但我公司不保证这些信息的准确性和完整性。不保证我公司提出的意见和建议不会发生任何改变。在任何情况下，本公司文章所表达的信息、意见和建议以及其中所包含的数据、工具和材料均不能作为您进行证券交易的绝对依据。由于文章撰写时已纳入分析师的个人观点、意见和分析方法，因此本公司对文章中进行的证券交易操作所造成的任何形式的损失不承担任何责任。