要挑选股票，就得挑选公司。要了解企业，就必须了解其财务指标。上市公司的盈利能力和成长性都是其自身价值的体现。在众多的财务指标中，林远只仔细考察了其中的六项。当然，公司的韧性也是林园选股的一个基本指标。他所说的韧性是指公司的盈利能力和公司的绝对数量。选择公司绝对数量大的公司，公司手头现金就会越来越多，毛利率越高越好。为什么中国人喜欢吃红烧肉、粉蒸肉等传统小吃？因为它们都是经过市场几千年考验的好产品。在选择公司时，他非常注重选择这样一家老字号的公司。他们的产品经过了时间的考验。他相信认为这样的公司是一家可靠的公司，基本不会受到管理层变动的影响。只有这样的企业才能轻松取得成功。他坚信，茅台酒有一天会卖到2000多元。选择产品价格稳定或上涨的公司。只有这样的公司，才能算账，不会出差错。不要购买账目不明的公司的股票。以后只有把公司的账算清楚，你才能确定自己的利润，而不是光靠脑子做决定。股价能否继续上涨，95%的因素取决于公司的经营状况和公司发生的故事，而只有5%的因素是股市投机造成的。了解公司的经营状况、研究和跟进是非常有必要的。你必须了解你投资的公司每月的经营指标。

六大财务全部指标

1.利润总额——先看绝对数 从会计角度来看，利润是企业在一定会计期间的经营成果。该金额表示为收入减去支出之间的差额。利润总额由营业利润、投资收益净额、补贴收入和营业外收支净额四部分组成。利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出营业利润=主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用\ \u3000主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加\u3000\u3000其他业务利润=其他业务收入-其他业务费用\u3000\u3000利润总额可以直接体现“产能”同样重要作为公司的“盈利如果一家上市公司一年只赚几百万元，在林园看来，这样的公司不值得投资，比一个个体户赚的还多。因此，林园对总收入的定义一个企业的年利润至少要赚1亿元，比如武钢、宝钢每年能赚几百亿元，招商银行每年也能赚几十亿元。那些“实干家”。喊着“别**”的企业根本不是一个档次的，企业只有赚到足够多的钱，才有动力不断扩张，才能在行业低迷周期中生存下来。危机时刻有风险，充足的利润可以保证公司对创新成本有足够的支撑，公司的生命力才能长久，这也符合长期投资的最基本要素。如果公司没有这样的长期生存和成长的能力，就没有必要在上面实践价值投资。林园在选择权重股时，首先考察利润总额绝对量较大的公司，然后结合其他财务指标和公司的经营特点来决定是否值得投资。他看重这个指标有一个很重要的原因。投资者应了解，上市公司披露财务报告的时间与实际会计年度存在一定的时间差。通过提前了解未公开的财报数据，可以有效判断股价的短期走势。这就是许多短期做市商所利用的。财务报告披露的时间差是短线投机的基础。了解了利润总额后，就可以掌握公司的财务状况。在短短的时间内在我看来，这些公司的利润不会很快发生变化。在披露报告的时间间隔内，部分指标可能会发生变化，从而影响公司的评价。正确理解。因此，一旦了解了这些公司的交易能力，投资者就无需担心，一些机构也利用这一特点来建仓。 §3000§30002。每股净资产 - 不关心\u3000\u3000 股票的净值也称为账面价值，也称为每股净资产。它是使用会计统计数据计算出来的，并包含在每股股票中。资产净值。计算方法是将公司净资产（包括注册资本、各项公积金、累计盈余等，不含债务）除以总权益，结果即为每股净值。公司的账面价值越高，其股东实际拥有的资产就越多。 \u3000\u3000该指标反映了e 每股股票拥有的资产的当前价值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越大；每股净资产越低，股东拥有的资产现值就越少。一般来说，每股净值越高越好。而且，不少投资者认为，每股净资产账面价值是财务统计和计算的结果，数据较为准确，可信度较高。只不过，林远对于这个指标却有着不同的看法。他认为，能够**的净资产就是有效净资产，否则可以说是无效净资产。比如，上海房价大幅上涨后，有人想对上海商业股的净资产进行重估。原因是上海地价大幅上涨，重估后其净资产应该会大幅升值。但在林远看来，这种欣赏不能带来实际利益，也可以说毫无意义。最多只是“纸面财富”。所以，每股净资产水平并不是林园判断一家公司“好坏”的重要财务指标，因为它总是被人为修改的。与其担心修改的动机，不如不担心，这样就不会打扰你的选股思路。 §3000§30003。净资产回报率——低于10%不讨论净资产回报率和每股收益是反映公司盈利能力的财务指标。是单位净资产在一定经营期间取得的净利润。计算公式为：净资产收益率=（净利润/净资产）×100%如果公司不进行增资、扩股等融资活动，净资产收益率水平资产主要反映企业的盈利能力上市公司。如果公司增资扩股，公司的税后利润必须同步上升，才能维持原有的股本回报率水平。因此，当上市公司不断增资扩股时，净资产收益率能否维持在较高水平（>10%）可以体现上市公司业绩增长是否良好。为了让证券市场资金流入盈利能力强、成长性好的上市公司，证监会要求配股上市公司连续三年平均净资产收益率在10%以上年。其中，任何一年不得低于6%。

§净资产收益率越高，表明公司的经营能力越强。例如，2003年林园收购贵州茅台时，剔除贵州茅台账户上的现金资产，其净资产收益率s应该超过80%。事实上，如果他投资100元，一年就可以赚80元。林园对招商银行北京分行的研究也发现，其净资产收益率也达到了53%。 §这个指标可以直接反映公司的效率。林园选择的公司一般要求净资产收益率要大于20%。他不会选择净资产收益率低于10%的公司，因为任何公司都会增资扩股。如果连证监会10%的要求都达不到，那还研究什么。 §3000§30004。产品毛利率——应该高、稳定、不断上升 该指标通常用来比较同行业企业产品的竞争力，显示企业产品的定价能力和制造成本。控制能力和市场占有率还可以sed 来比较不同行业之间的行业趋势变化。但不同的行业会有不同的毛利率水平。林源选择的公司应该具有较高的毛利率和稳定的上升趋势。如果产品毛利率下降，则需要小心——可能是行业竞争加剧，导致产品价格下降，比如彩电行业。近10年来产品毛利率逐年下降；而白酒行业的产品毛利率一直比较稳定。例如：山西汾酒的毛利率连续五年持续上升，从2001年的59.7%上升到2005年的72.1%。高端产品均价在50元以上，毛利率超过70%，高端产品毛利率超过80%。但由于高端产品只占3%到4%公司的产品销售情况，表现并不是最好的。林园的标准是选择产品毛利率在20%的公司，而且利率要稳定，这样他就可以为公司未来的盈利“结算”，增加投资的“确定性”。例如，贵州茅台产品的毛利率惊人。高、低度茅台的毛利率分别达到83.28%和81.67%。这主要是由于产品价格上涨和销售渠道扩大所致。 §3000§30005。应收账款——注意避免“应收账款”是指企业因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权。应收账款因赊销而产生，并在销售建立时确认。根据我国会计准则的规定，同时满足两个条件才应确认收入：货物已发货，已收到付款，并已获得付款证明。如果此时没有收到现金，则应确认应收账款。应收账款的确认时间根据具体的销售方式而有所不同，如寄售、分期收款销售等。 §应收账款的计价 由于从应收账款中获取现金需要一段时间，严格来说，应收账款不能以其到期价值（面值）计价，而应以未来现金价值计价。现值估值，但为了美化财务报告，大部分应收账款均按到期可收回的价值估值。应收账款是企业流动资产的重要项目。随着市场经济的发展和商业信用的提升，企业应收账款金额普遍大幅增加，应收账款管理已成为企业经营活动中日益重要的问题。应收账款管理不善的弊端： （1）降低了公司资金的使用效率，降低了公司的效益。由于公司物流和资金流不一致，货物已发货并开具销售发票，但无法同时收取货款，销售已建立。这种只记录销售收入而不回款的情况，必然会产生销售业务盈亏而没有现金流入。缴纳销售税和预缴年内所得税，如果涉及多年销售收入产生的应收账款，可以产生企业流动资产，以向股东预付年度股利。公司因追求上述表面利益而发生的预缴税款和股东股息占用大量流动资金，久而久之必然会影响公司的资金周转，导致公司实际经营情况被隐瞒，影响公司的生产计划和销售计划。等，无法达到既定的效率目标。 §（2）夸大经营成果。由于我国企业实行的会计基础是权责发生制（应收应付基础），因此当期所有赊销业务均计入当期收入。因此，企业账面利润的增加并不意味着现金流入能够如期实现。会计制度要求企业按应收账款余额的一定比例计提坏账准备。坏账准备率一般为3%至5%（特殊企业除外）。如果实际坏账损失超过坏账准备计提，将给公司造成重大损失。因此，存在企业大量的应收账款夸大了账面销售收入，在一定程度上夸大了企业的经济绩效，经营业绩增加了企业的风险成本。

（三）加快企业现金流出。赊销虽然可以使企业产生更多的利润，但并不能真正增加企业的现金流入。相反，企业不得不用有限的营运资金来垫付各种税费，从而加速了企业的现金流出。主要表现为：①企业流转税支出。应收账款带来了销售收入，但实际没有收到现金。流转税按照销售额计算，企业必须按时以现金缴纳​​。企业缴纳的增值税、营业税、消费税、资源税、城建税等流转税必然随着销售收入的增加而增加。 \u3000\u3000②所得税支出。应收账款产生利润但不以现金变现，而所得税则必须按时以现金缴纳​​。 ③现金利润分配也存在这样的问题。此外，应收账款管理成本和应收账款回收成本将加速企业现金流出。 §（4）对企业的景气周期有影响。营业周期是指从购入存货到销售存货并收回现金的期间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。运行周期是两者之和。由此可见，不合理的应收账款的存在，延长了企业的经营周期，影响了公司的资金周转，并导致大量的流动资金沉积在非生产环节，造成公司现金短缺，资金周转困难。影响工资和原材料的支付。此次采购严重影响了企业的正常生产经营。 （5）增加应收账款管理流程出错的概率，给企业带来额外损失。面对复杂的应收账款账目，企业难以及时发现会计差错，无法及时了解应收账款动态和应收账款交易对方详细情况，导致责任、合同、合同、承诺、审批程序不明确。应收账款。数据的分散和丢失可能会导致公司应按时催收的应收账款无法按时催收，甚至仅收回部分应全额催收的应收账款。能够通过合法途径收集的，因信息不完整而无法收集，最终由公司单位予以处理。资产将会丢失。 \u3000\u3000所以，你应该尽量避免应收账款，因为你无法判断这笔钱的未来会怎样。 §此外，应收账款数量较大的情况还有两种情况。一类是可收回的应收账款，如：新兴铸管，其应收账款为各地自来水公司的延期付款。自来水公司是市政基础设施项目的一部分。即使经营出现问题，也涉及民生问题。政府部门会用财政来弥补，所以不用担心他们还不起钱。新兴铸管多年来一直能顺利回收。又如，云天化的应收账款也是因与用户采用货到付款方式形成的。因此，它们基本上不属于赊销等方式。只是销售收入的确认是“滞后”的，恢复当然不是问题。另一种情况是产品销售不佳导致应收账款高企。这需要谨慎。意味着公司产品市场出现问题，只能通过赊销来消化库存，提高周转率。因此，无论其他财务指标如何变化，无论多么美好，都无法掩盖未来前景可能变得更糟的信号。 §3000§30006。预付款——越多越好！ § 预收款项与应收账款正好相反。预收款项是反映企业预购单位账户的一项指标，属于资产负债表的流动负债科目。根据权责发生制，由于商品或服务的所有权尚未转移，预收款项尚不能反映为当期利润。然而，提前收到的账款意味着该公司已经获得订单并收到付款。因此，只要公司按照订单生产，预收账款就会在未来会计期间转为收入，结转成本后体现为利润。因此，预收账款金额实际上预测了公司未来的收入和利润，对于预计上市公司下一会计期间的利润水平具有重要的参考意义。特殊是在我国经济整体处于供过于求的情况下，“先收货后发货”不仅避免了大部分企业面临的产能闲置、营销费用高的问题，也规避了问题“先发货，后发货”。 “催收”中可能出现的坏账。其背后更深层次的原因在于企业或其行业的竞争力或繁荣度的提高。 ¥3000大量预付款表明产品供不应求、产品“火爆”或者其销售政策是先付款后发货。收到的预付款越多越好。例如，贵州茅台长期拥有超过10亿元的预付款。 2005年末，预收账款占公司主营业务收入的39.26%。 2006年第三季度预付款达到23.76亿元，表明公司产品具有较强的市场谈判能力，这一指标可以体现公司产品的“硬度”。从这个角度来看，公司未来几年要做的就是满负荷生产，因为光靠收取预付款就可以赚很多钱。

如何处理造假账的公司

即使你仔细研究公司的财务报表，也不能保证你会买“李鬼”类型的公司。他们的主要方法是哦，欺骗你。 “假账户。”在一切都处于危险之中的中国股市，林园建议投资者在选择公司时，最好选择一些与人们生活密切相关的知名公司。林园选择的企业包括贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行、上海机场等。这些企业都是人们生活中可以接触到的大型国有企业。主营业务突出，现金流充沛。他们每天都在投资。或者**，他们的领导不需要欺诈。欺诈的机会风险远高于企业破产的风险。事实上，作为谨慎投资者的代表，林远会选择三位居住在全国不同城市的专业人士来帮助他分析目标公司的财务报表，利用财务指标来找出公司的毛病。这三个人人们彼此互不认识，他们得出不同的分析结论。然后林园会综合他们的意见来做出投资决策。当然，这三个人分析的不仅仅是林远要收购的目标公司，还有竞争公司的财务报表。比如，如果他们打算买五粮液，他们也会分析茅台；如果他们打算收购招商银行，他们也会分析民生银行；打算买上海机场，一边研究深圳机场……最后，林远会请深圳证的老师查一下财务数据。这么多年来，出现了一个奇怪的现象。林远收购的一些公司经过分析可能有造假之嫌，但他们做的不是多而是少。据说，林园收购的很多公司都“隐瞒”了利润（少报了）。事实上，隐匿利润往往会给投资者带来“意想不到”的好处。 \\u3000\\u3000林远喜欢选择每年都能盈利、账面上有大量现金的公司，因为这些“腰身健壮”的公司不需要造假账。相反，他们的现金流也能给投资者带来意想不到的惊喜。例如，茅台股改期间，流通股东每10股获得现金20.66元（含税）。多么巨大的意外收获啊。传闻称上海机场涉嫌造假。问题的焦点是货运量与利润之间没有合理的比例关系。林远认为这些人没有仔细看报道。上海机场的高运营效率并没有什么问题。由此，公司上半年实现营收14.06亿元，同比增长11%；净利润7.46亿元，同比增长13%；每股收益0.387元符合预期。上半年业绩增长主要来自于业务量的增长。上半年，飞机起降架次、旅客吞吐量同比分别增长18%、21%，浦东增速继续超过虹桥；第二季度，航空单航班收入1.27万元，恢复到2005年水平。收入和净利润增速仍低于业务量增速，主要原因仍是机型偏小、人民币升值以及非航空收入增长缓慢。航空油公司投资收益保持稳定，二季度投资收益5867万元，与一季度基本持平。 7月航油销售价格单向上涨290元/吨，有利于航油公司营收回升今年下半年。因此，业务量的增长证明上海机场具有良好的运营效率，能够应对这一增长。前几年，确实存在一批“银光纱”、“蓝天”等造假企业，但大多数企业的账目都是真实的。随着新会计准则的出台，未来造假企业将会减少。避免造假的另一个方法是远离主营业务不明确的公司。如果一个公司连自己的主业都不知道，那么它的成长必然伴随着巨大的风险，因为公司的主业就是复制。自己的成功经验和改革创新可以用在主营业务上，但延伸到其他领域必然会面临更大的风险。显然，其他领域也有很多成功的公司。因此，公司能产生多少效益？效益值得怀疑。 §3000 §3000 ”台湾大学刘顺仁教授出版的《财务报告就像一本故事书》是林远经常向股票投资者推荐的一本专门解读企业财务报表的书。书中用讲故事的技巧、非技术性的语言、生动的例子来讲述去掉了财务报表难以理解的表象，即使没有任何财务背景的普通投资者也能轻松理解企业财务报表背后的含义，特别是本书第11章特别提出了“避免财务报表陷阱的九个秘诀”，识别虚假账户的九大法宝，可以帮助投资者学会如何结合财务报告数据和非财务报告信息，避免财务报告陷阱，进行安全有效的投资，保障投资收益，简单介绍如下： ✔️注意“牛市下跌”的预警信号在股价方面，所谓“牛市下跌”，是指当有利润增加的消息传来时，股价并没有上涨，反而显得顺势而行。对面滑。很可能是公司本身隐藏了一些隐藏的问题。投资者应特别关注股价下跌背后隐藏的负面消息，避免因地雷股爆炸而造成巨大损失。

2.关注公司董事、监事等内部人大规模抛售股票的警示信号 董事、监事是公司的重要决策者，最了解公司的经营状况，因此他们有清晰了解公司的持股比例往往被视为重要的参考指标。当这些内部人士开始大量抛售所持股份时，他们可能认为股价已经超过了其价值。f 公司。 §3000§30003。关注董事、监事或大股东占用公司资金的警示信号 大股东或董事、监事等内部人经常滥用决策权，利用关联交易等方式挪用公司资金用于非正常用途-商业目的。内部人以公司名义筹集资金，但资金成本和其他财务风险由公司承担。这种情况对公司财务状况产生深远影响，也必然损害广大投资大众的权益。纵观中国大陆资本市场，公司资金占用的情况相当严重。为了促进信息透明、实现公平交易，一些证券交易所专门在上市公司的“诚信记录”中列出了各公司的资金占用状况。供投资者查询e. §3000§30004。留意公司更换会计师事务所的警示信号……会计师的工作是根据审计结果对公司的财务报表发表意见。如果会计师认为财务报表正确地反映了公司的情况，他将发表无保留意见；否则，视情节严重程度出具修改后的无保留意见、保留意见或否定意见；如果会计师因故无法审计公司的财务报表，他将出具无保留意见。表达意见。通常，会计师在发表意见之前必须与公司管理层进行沟通。当管理层不同意会计师的意见时，可以更换会计师。此外，当公司涉嫌舞弊时，会计师可能为了保护自己，拒绝进行审计，导致公司被迫更换会计师。 \u3000\u3000如果一家公司在亏损的一年内频繁更换会计师甚至会计师事务所，可视为财务报告舞弊的预警信号之一。公司更换会计师的说明可参见各大财经报刊杂志的公司主要信息版块或证券交易所网站。 §3000§30005。关注公司频繁更换高级管理人员或敏感岗位干部的警示信号……高层管理人员是公司的重要资产。学术研究表明，企业频繁更换高管，隐含着负面信息。除了更换高级管理人员之外，更换相关敏感职位也是一个警告信号。像董事长秘书等这样的敏感职位，是最能了解公司实际情况的关键人物。如果强行换人，可能会隐藏一些未知的问题，而且投资者应详细检查。对于经理人变动，投资者可以通过报纸杂志或证券交易所网站查询。 §3000§30006。留意集团公司内部复杂的互保贷款、质押等警示信号。集团公司（或关联公司）是指因某些特殊关系而联合起来的多家在法律上独立的公司。企业实体，特殊关系包括相互持股，或多个公司的董事、监事为同一人等。虽然集团内各公司均具有独立的法人资格，但在业务经营方面，经营者往往将集团视为集团统筹全局，追求整体利益。因此，他们可能会牺牲集团内某些企业的利益，以实现其他企业的利益。更常见的方法包括集团内的公司相互担保以达到目的互相借用或出售商品以美化他们的陈述。如果频繁质押和借款，投资者应该能看到公司获得资金的压力很大，只能通过频繁质押股权来维持资金来源。 §3000§30007。注意营业外利润占损益项目比例大幅上升的警示……损益由多个项目组成，如营业收入、营业成本、营业费用、营业外收支、等，因为管理层可以通过会计政策变更控制损益的确认。因此，投资者在审核损益项目时，不仅要看最终结果的“营业净利润”，还要关注其损益内容。当盈亏发生重大变化时，投资者还应了解变化的原因。安格斯。如果其中许多源自管理层可控的项目，这就是财务报表给投资者带来的警告之一。如果投资者只考虑利润总额数字而忽略其利润总额的构成，则无法获得财务报表本身所提供的警示。投资者可以通过分析公司净利润构成或通过公司会计政策的突然变化来了解盈亏大幅增减的原因，并及时采取措施保护自身利益。 §3000§30008。关注应收账款、存货、固定资产异常变动预警 企业有舞弊倾向时，通常不会只针对一个财务报表科目，而是同时操纵多个科目。因此，当投资者发现一家公司的财务报表上存在多个账户时，n 题材表现出异常走势，投资者应予以关注。财务报表造假大多体现在应收账款、存货、固定资产三个科目上。

9.关注批评新闻媒体质疑问题企业的警示信号——新闻媒体比普通股东拥有专业知识，更容易发现企业欺诈行为。很多诈骗案件在爆发之前就已经发生了。一些媒体甚至对美国的安然事件也进行了批评报道。因此，当批评媒体报道相关质疑时，投资者应详细查阅。