11月15日开市的北交所，受到全市场追捧。 10只新股首发全部翻倍，北交所主题基金也已到场。

11月16日，华夏基金、广发银行、汇添富、易方达基金、南方基金、嘉实基金、大成基金、先锋基金等首批8家公募公司挂牌北交所主题基金已发布招股说明书及发售公告：最低申购1元，每只产品申购限额5亿元，总限额40亿元的发行大战将于11月19日（本周五）正式打响！

最低出售价格1元，单笔限额5亿

8只京交基金本周五集中出售

11月16日，北交所开盘次日，8只新获批北交所基金集体披露展望ctuses及发行公告，发行时间正式确定。

从发布公告来看，首批北交所基金最快将于11月19日，也就是本周五推出。易方达、华夏、嘉实、先锋、大成五家基金公司旗下基金在京交所发行日期定为11月19日至11月25日，募集时间为5个工作日。广发、汇添富、南方三家基金公司旗下的北交所基金计划发行时间为11月19日至12月2日，发行时间为10个工作日。

不过，从目前的情况来看，与沪深交易所相比，京股整体流通市值交易所成立之初规模相对较小，首批参与京交所的资金也控制着首发规模，单只基金上限为5亿元。

一般来说，基金托管银行也是基金的主要销售渠道。从披露的信息来看，广发银行和北京证券交易所的托管银行选择了两年期固定开放型基金。银行包括工商银行作为易方达基金、汇添富旗下京交所基金托管银行、农业银行作为京交所华夏、万家旗下基金托管银行、招商银行作为京交所基金托管银行。北京证券交易所嘉实、大成两家基金公司的托管银行。南北交易所选定交通银行作为两年期固定开放式基金托管人。

“首批京交基金销售渠道覆盖部分四大银行和全国性股份制银行。这些代理销售渠道已走过去的销售强劲，目前市场对新产品的需求强劲。关注度之高，加上北交所首日表现良好，不排除首批北交所资金出现热销现象，迅速实现“一日卖空”，

北交所基金还可以大幅降低普通投资者参与北交所的《管理办法(试行)》，个人投资者的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者无资金门槛，首批京交基金个人投资者的最低认购金额为1元，最高门槛仅为10元，门槛相对较低，利用公募基金可以降低个人投资者的参与门槛te在北方交易所。此外，北交所上市公司以创新型中小企业为主。对于个人投资者来说，研究个股是有一定难度的。基金公司 作为机构投资者，我们建立了专业的北京证券交易所投研团队。此外，公募基金组合投资方式还可以分散持有个股的风险。 ”深圳某基金公司人士表示。

需要提醒的是，北交所首批是滚动休市、开市运行，不上市。首次封闭期为两年，封闭期内不办理赎回业务，投资者需注意资金流动性安排。

80 %持仓投资北交所

大部分产品会采用“个股精选”策略

从投资范围来看，北京首批证券交易所主题基金的投资范围大体相似。

大多数基金合同中设定的投资范围如下： 封闭期内，基金股票资产占基金份额的比例资产比例为60%-100%，其中港股通股票不超过股票资产的20%，基金投资北京证券交易所股票的比例不低于非现金基金资产的80%。每个休市期结束前 两个月至两个月之间，上述比例不受限制

少数基金的合约略有不同，如嘉实、大成的北交主题基金，其投资比例港股通标的股票不得超过基金股票资产的50%，这与大多数产品设定的20%上限不同。相应地，可投资港股通的此类基金设定的业绩比较基准大多为“中证1000指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×10%+中债总指数收益率”利率×25%”。

广发北交易所选择两年期定开组合，并未提及投资港股通标的。本基金业绩比较基准为“中证1000指数回报率×80%+中债综合财富（总价值）指数回报率×20%”，与香港股市没有可比性ck Connect相关指数。

从上述产品的风险收益特征来看，首批北交所主题基金均为混合型基金。风险收益低于股票基金，高于债券基金和货币市场基金。部分基金将该产品的风险等级定位为R4级。

在产品风险提示中，均提到该类基金将投资北交所股票并需要承担因投资标的、市场制度和交易规则差异而导致的特有风险，包括流动性风险、转让风险、投资集中度风险、经营风险、退市风险、股价波动风险、投资策略配股风险等。

部分将科创板、港股纳入投资范围的产品，由于投资标的、市场体系和交易规则的差异，将面临特有的风险。科创板机制。 。通过港股通通道投资香港证券市场时，基金除承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、香港风险等特殊投资风险。市场风险。

具体在投资策略上，由于北交所公司投资难度较大，各次公募也采取定性和定量分析的方式来选择个股进行投资。投资自下而上。方法。

例如汇添富基金就采取了选股策略。将采取“自下而上”的策略，精选具有持续竞争优势、估值有吸引力的个股。我们精心、科学地构建以强势股为主、严格的股票投资组合为辅的股票投资组合。t投资组合风险控制，以获得较高的当期投资收益。

在个股选择方面，易方达基金将综合考虑企业经营与核心竞争力、企业研发与创新能力、发展前景、公司治理、管理团队等因素。 ，寻找具有良好成长潜力和长期投资价值的企业。

在定性方面，易方达基金将重点关注公司的经营和竞争力、公司的研发创新水平和发展前景、公司治理和管理。在数量优势方面，基金将重点分析创新能力指标、成长性指标、估值指标等因素。可选的股票估值分析指标包括但不限于市销率（P/S）、企业价值/销售收入（EV/SALES）、企业价值/EA息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）、自由现金流贴现模型（FCFF）等。通过估值指标分析，筛选出估值相对合理的公司。

大成基金还将充分发挥公司个股研究团队“自下而上”的主动选股能力，采用定性与定量相结合的方法，基于个股深度分析。通过基础研究和详细的实地研究来选择股票来构建股票投资组合。

嘉实基金将重点对行业的产业政策、商业模式、进入壁垒、市场空间、增长率等进行深入研究和综合考虑，并充分考虑估值行业配置按照层次原则进行。重点配置行业景气度高、发展前景好、基本成熟的子行业技术和关键政策支持。

在个股投资方面，基金精选另类股票池，在此基础上通过自上而下和自下而上相结合的方式筛选优质上市公司。的方法。 、选择估值合理的上市公司进行投资，构建股票投资组合。

各公募公司安排“精兵强将”

管理北交所主题基金

北交所主题基金的发行，为个人投资者分享北交所投资机会提供了专业、便捷的途径。为了此次北交所的投资，各公募基金公司纷纷派出“精兵将领”。

基金达人了解到，在投资研究方面，技术创新领域所覆盖的产业均配备了前拥有经验丰富的专业研究团队，各研究团队人员齐全。 “新”企业所在行业有长期深入的跟踪研究。部分公募基金参与了首批科技创新，主要投资科创板、新三板公募基金等一系列创新产品，积累了丰富的投资和运营经验。

从目前北交所8只主题基金的基金经理人选来看，嘉实基金目前采取“双基金经理”方式，嘉实北交所则选择两年期定期开放式混合聘任。基金经理由刘杰和李涛共同担任，两人分别拥有15年和13年的证券行业经验。其他公司则由单一基金管理人管理，主要是具有科技、TMT等领域投资经验的基金管理人，也有部分公司由单一基金管理人管理。兼任科创板主题基金经理。

易方达北交所拟选混合型基金经理郑曦，现任副总经理易方达股权投资管理部经理、研究部副总经理，目前管理易方达信息产业组合、易方达两年期定期开板的易方达科创板、易方达信息产业精选股等。中国国际资本交易所北京证券交易所创新精选两年开放混合拟担任基金管理人。向先生还拥有10年证券行业经验，目前管理多只基金，包括汇添富科创板两年期固定开放混合基金。谢家乐，大成京交所两年期固定开放混合型基金拟任基金经理，目前还管理大成科技一期创新混合型、大成创业板定期开放混合型基金。

由于北交所是基于新三板精选层，一些公司已推出具有新三板投研经验的基金经理。例如，南北交所精选两年期定开混合推出的拟定基金经理雷佳源，于2009年7月加入南方基金，担任股票研究部研究员，负责公用事业、新能源等领域的研究工作。能源与新三板。 2015年12月调任南方基金旗下南方资本，担任投资管理部投资经理，负责新三板投资业务。

同样，华夏北交所创新型中小企业两年选拔混合发起基金拟任基金经理顾新峰也加入华夏北交所2012年7月加入华夏基金，曾任华夏基金投资研究部研究员、华夏资本管理有限公司投资经理、新三板业务部行政负责人。

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万嘉北交所慧选两年定期开放式混合型基金经理叶勇同时担任现任新三板投资研究部研究总监、基金经理，并担任股权投资部副总监，现任股权投资二部总监、投资经理。

行业分析人士建议，个人投资者在选择北交主题基金时，可以考虑基金管理人在科技领域或新三板的投研实力作为重要因素。考虑指标。

投资者可以看看这些基金经理候选人：

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10问关于北交主题基金的疑问及10条解答

1．您如何看待北京证券交易所成立的意义和投资机会？

北京证券交易所的成立是我国多层次资本市场的重大改革。这标志着中国资本市场改革发展又迈出关键一步，意义深远。深化新三板改革、设立北方交易所，是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系。北交所的成立，有望大幅提升新三板市场的服务功能，更高效地支持创新型中小企业。发展，促进技术与资本融合，为中小企业长远发展和“专精特新”提供重要支撑

北京交易所定位于服务“专、特、创新”中小企业，遴选境内质量最好、流动性最充裕的优质企业。新三板的成立，专特新培育和支持力度有望进一步加大，有望更加高效地支持创新型中小企业发展，促进科技与科技融合。

自2019年10月25日新三板全面深化改革启动以来，新三板做市指数逐渐走高，尤其是北交所宣布成立后，市场关注度迅速上升，交易量大幅上升。迅速增加。快速放大的后期增量机会值得关注。

2.北京交易所目前有哪些产品？

答：目前，除了首批8只京交主题基金外，还有基金公司申报此类产品。例如，中信建投基金于11月4日申报“北交安信基金”，选择“两年期定期开放混合型”基金，已于11月9日受理。

此前此外，部分基金公司还报出了“专、特、创新”主题基金。其中，最早获批的景顺长城专精特新量化优先股基金已于11月5日推出，博时、招商局旗下的“专精特新”主题基金也定于北京证券交易所上市。 11 月 15 日在证券交易所上市。上线第一天，南方专、专、新混合基金已获批，正在等待发行，申万灵信、鑫源基金的专、专、新主题基金正在等待审批。

未来可能还会推出更多北交主题基金。

3.公募基金投资北京证券交易所有哪些投资机会和效果？

答：一是降低投资门槛，增加行业流动性。精选级公司长期面临流动性偏低的问题，为了打压这种情况，北交所进一步将资本门槛从100万元下调至50万元。主要市场机构和公募基金等个人投资者有望加速进入，带来估值提升机会。

其次，可以获得跨市场的估值差异。北京证券交易所坚持董事会转板机制上海证券交易所和深圳证券交易所。在北交所上市满12个月的企业，符合一定条件的，可以转入科创板或创业板，为中小企业创造一条畅通的通道。直接融资路径使得获得跨市场估值差异成为可能。

三是中小企业融资问题得到改善，更多优质标的有望涌现。随着新三板的发展和北京证券交易所的成立，预计未来新三板的融资功能将进一步完善，经营状况较好的企业有望迎来较快增长资本的帮助。

4.投资北交所主题公募基金有哪些优势？

答：与上海相比与深交所相比，北交所上市公司“规模较小、较早、较新”，对选股和研究能力的要求也会相应更高。增加 30% 的回撤限额也可能使市场更加波动。

因此，对于普通投资者来说，如果风险承受能力匹配，利用北交所主题公募基金进行布局可能是一个相对更好的方式。

北交所主题基金主要选择新经济体制下受益于改革、分享改革红利、具有明显竞争优势和一定竞争力的优质企业障碍。更适合看好优秀的北交所股票交易所公司希望利用公募资金布局北交所公司黄金发展期的投资者；同时，此类基金的股票仓位最低为60%，适合想要配置权益类资产、参与股市上涨机会的投资者。

5.北交所主题基金是如何设计的？

答：大部分北交所主题基金合约设定的投资范围如下：休市期间，基金股票资产占基金资产的60%-100%，其中港股通股票不超过存量资产的20%。 %，基金投资北京证券交易所股票的比例不低于非现金基金资产的80%，且每个休市期结束前两个月至休市后两个月内上述比例不受限制开放期结束。

部分基金的合约略有不同。例如，嘉实和大成的北京证券交易所主题基金将港股通目标股票的投资比例设定为不超过基金股票资产的50%。 %，这是不同的与大多数产品设定的 20% 上限不同。

6.北交所主题基金的申购门槛是多少？

答：北交所主题基金申购门槛为1元，申购金额上限为5亿元。

目前，个人投资者可以通过两种方式从北交所赚钱。一是参与北交所的交易和创新，二是利用北交所主题公募基金的布局。 。可以说，投资者通过参与北交所主题基金大幅减少了投资。普通投资者参与NSE投资的门槛提高了。

北交所对个人投资者的准入门槛比以往的甄选级别更加友好。 2年交易经验+近20年日均资产交易日超过50万元（资产包括股票、基金、现金、逆回购等）”。与1元起步的公募基金相比，门槛确实明显较低。

七、北交所主题基金的申购时间和渠道有哪些？

答：目前有八只北汇基金已发布招募说明书和发行公告，首批北汇基金将于11月19日发行，也就是本周五，易方达基金、华夏、嘉实、华夏、嘉实等五家基金公司旗下北汇基金发行日期先锋、大成定于11月19日至11月25日募集时间为5个工作日，广发、汇添富、南方三大基金公司旗下的北方外汇基金拟于11月19日起发行至12月2日，发放时间为10个工作日。

从SA角度除渠道外，大部分是通过银行、券商以及蚂蚁基金、天天基金等互联网平台认购。投资者可以选择方便的渠道布局。

8.北交所主题基金的流动性如何？

答：目前有8只北交所主题基金均采用两年期定期开放的产品设计，这意味着此类基金的布局资金要求持有至少两年。这样做的目的是为了避免追涨杀跌，获得长期投资的实际回报。

《公募基金投资者盈利洞察报告》显示，主动股票型基金近五年平均净值增长率为19.57%，但频繁追涨杀跌的客户实际上赚得更少。收益11.62%； 2019年和2020年，当基金整体取得高收益时，实际收益基金e值分别下降24.52%和32.45%。

9.京交主题基金的费率是多少？

答：基金费率也是投资者非常关心的问题。从北交所8只主题基金的费率来看，对于A类股票，如果申购金额在100万（有时是50万）以下，申购费一般为1.2%；而对于C类股票，销售服务费在0.4%至0.6%之间。

这8只基金的管理费和托管费相同，每年管理费为 1.50%；年托管费为0.25%。

10。投资北交主题基金有哪些风险？

答：在投资股票型基金时，您可能会面临各种风险，包括市场风险，以及基金自身的管理风险、技术风险和合规风险。

部署时存在一些特殊风险北交所主题基金。一是目前北交所题材、基金实行定期公开运作或基金合同规定最低基金份额期限。持有期，在封闭期或最低持有期内，投资者将因无法赎回或出售基金份额而面临流动性限制。

二、北交主题基金投资北交所股票时，可能面临因投资标的、市场体系、交易规则等差异而带来的特有风险和流动性风险。 、上市公司经营风险、上市公司退市风险等。

普通投资者通过公募基金投资北交所需要注意的事项：一方面另一方面，他们需要认识到北交所上市公司与沪深上市公司的区别：创新型企业以中小型企业为主化企业；高增长、高回报、高风险并存；产业特色以制造业和信息技术产业为主；另一方面，宜着眼长远，对于北交所基金投资，特别要注意长期坚持，价值投资不要太注重短期的市场投机。

来源：中国基金报