今年以来，新能源汽车和光伏成为资本市场关注的两大领域。相关上市公司的估值也连连上涨，股价屡创新高。相比之下，一度成为焦点的5G并未受到太多关注，但随着8月27日中兴通讯（000063，股吧）半年报的发布，情况或将发生变化。没有多少人想到，在外部环境没有好转的情况下，中兴通讯却能交出成立以来最强劲的半年成绩单：公司运营商业务、政企业务、消费者业务三大基本板块全线覆盖。业绩表现突出，多项核心财务指标创历史新高。

\u3000\u3000上半年净利润同比翻倍，多项核心财务指标创历史

\u3000\u3000方面主要经营数据，中兴通讯上半年实现营收530.7亿元，同比增长12.4%；归属于上市公司普通股股东的净利润40.8亿元，同比增长119.6%；归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润21.1亿元，同比增长134.2%；每股基本盈利为人民币0.88元。 530亿的营收并不是公司历史最高的，但如果从净利润来看，中兴通讯无疑在2021年上半年取得了最好成绩。

\u3000\u3000 净利润的飙升带来了一系列的变化。中兴通讯做出了很多改变。核心财务指标同时创下历史新高。其中，公司2021年上半年净资产收益率为9.04%，为2004年以来最高年中值；归属于净利润率2021年上半年e母公司增持至7.69%；上半年每股经营现金流为1.52元，为有数据以来最高。

\u3000\u3000 此外，中兴通讯上半年应收账款周转天数也大幅下降，表明公司今年上半年经营效率持续提升，公司盈利能力增强迈上了新的台阶，有质量发展的目标顺利实现。

\u3000\u3000盈利能力提升带来的最大变化是公司现金流空前充裕，偿债能力大幅提升。中报数据显示，今年上半年中兴通讯经营活动产生的现金流量净额达70.28亿元，不仅较2020年同期增长近2.5倍，也创历史最高水平。公司成立以来的价值。

\u3000\u3000如果营收和净利润反映了公司的经营状况，那么货币基金是企业真正硬实力的体现。中报数据显示，中兴货运今年上半年销售货币资金高达500.5亿元，而短期借款为129.25亿元，货币资金是短期借款规模的3.87倍。即使计入应付票据和应付账款286.99亿元，公司货币资金充足，仍有近百亿盈余，中兴通讯贯彻了坚持现金流为先的经营原则。

\u3000\u3000值得注意的是，上述核心财务数据的大幅改善是在中兴通讯上半年大幅加大研发投入的前提下实现的。今年上半年，ZTE研发投入达88.61亿元，较2020年同期大幅增长33.5%，创公司历史最高值。企业在经营活动中的研发投入主要来自于所获得的利润。研发投入越高，公司的赚钱能力就越强。大规模的研发投入将为公司未来的核心竞争力打下更加坚实的基础。从这份中报数据不难发现，中兴通讯目前已经进入了利润丰厚——大规模研发投入——核心竞争力提升——利润持续提升的良性循环。

\u3000\u3000运营商业务毛利率提升三大基本面高质量发展

\u3000\u3000财务数据的强劲表现离不开高质量运营。今年首届中兴通讯主营业务表现良好今年上半年。三大基本面中，运营商业务平稳运行，政企业务、消费业务均稳步提升，成为公司新的增长点。

\u3000\u3000 首先是运营商业务。作为中兴通讯最大的基础市场，今年上半年，受益于运营商对5G建设的持续资金投入，中兴通讯运营商业务得以稳步发展，高价值产品的市场份额不断提升。上半年，公司运营商业务实现收入350.51亿元，同比增长0.23%，基本持平。但毛利率达到42.83%，较去年同期大幅提升6.49个百分点。 。

\u3000\u3000据外部机构报告，中兴通讯2021年上半年5G基站出货量排名第二全球排名第一，2021年上半年5G核心网收入全球第二； 2021年Q1光网络全球运营商市场份额排名第二，城域分组光传输产品和端到端FTTP解决方案继续保持最高水平的Leader评级。

此外，权威市场分析机构GlobalData近期发布了企业小基站CLA评级报告。中兴通讯QCell小基站系列产品获得满分（5分），位居行业第一，总体评级和各分项评级均为“Leader”。在系统容量、射频尺寸和射频技术三个评价维度上，分析师对QCell系列产品给予了充分认可，并表示QCell系列产品“解决方案成熟、尺寸紧凑、产品丰富、功能先进，极具竞争力” ”。

\u3000\u3000值得注意的是，三大的执行量国内运营商今年上半年仅完成全年计划的37%。这意味着运营商大规模集中采购将主要集中在下半年。今年7月18日和8月1日，中国移动和中国电信先后公布了两家共计600亿元基站集中采购订单中标单位。与上期相比，中兴通讯的市场份额有所增加。随着下半年运营商计划的密集实施，中兴通讯的运营商业务仍有提升空间。

\u3000\u3000政企业务涵盖多种行业，上半年平稳增长17.65%

\u3000\u3000政企业务其次，上半年同比呈现较大幅度增长。中报数据显示，今年中兴通讯政企业务实现收入56.67亿元。今年上半年，同比增长17.65%；其毛利率为28.1%。

\u3000\u3000目前中兴通讯政企业务主要集中在能源、交通、政务、金融、互联网和大型企业领域。依托在云网络生态系统的技术积累，公司的分布式数据库、服务器、存储等产品和解决方案正逐步被上述行业领先企业大规模使用。服务器和存储产品已进入金融、互联网、能源等行业龙头企业。作为国内成熟、稳定、领先的金融级分布式数据库，GoldenDB已在大型商业银行核心系统商用稳定运行多年三年。案例涵盖全类型国有银行、股份制银行、农村信用社、城市商业银行和农村商业银行。所有服务CES首批通过分布式数据库标准合规性验证测试，支持百万级并发，性能最优。

\u3000\u3000全模组数据中心解决方案已规模商用，在全球拥有300多个项目案例。安全办公解决方案助力企业数字化转型，保障企业信息资产安全，提质增效；行业应用标杆项目南京滨江智能制造基地“用5G打造5G”荣获ICT China 2020优秀案例称号。

\u3000\u3000消费业务同比增长超过60%。屏下拍照手机Axon 30引领行业新风尚

第三是消费者业务。这也是中兴通讯今年上半年三大基石业务中增长最快的。今年上半年，中兴通讯消费者业务实现营收123.52亿元，同比大幅增长66.63%；毛利率为20.82%。

\u3000\u3000中兴通讯在品牌、产品、渠道等领域不断创新突破，营收同比保持快速增长。中兴移动持续打造科技、品质、年轻的品牌形象。继去年发布全球首款屏下拍照手机Axon 20 5G后，今年中兴通讯再次发布了第二代年度旗舰——Axon 30系列5G手机。像素方面，Axon 30在屏下区域采用了400PPI的高像素密度！值得一提的是，这也是全球首款400PPI高像素屏下拍照手机。随后发布的小米MIX4也拥有同样的像素密度，足以看出中兴通讯在用料上的不妥协。

\u3000\u3000 另外，Axon 30系列5G手机还采用全新独立UDC Pro屏幕显示芯片整体驱动屏幕，可增强智能像素，统一智能优化显示控制。同时，Axon 30还在屏下摄像头区域采用了特殊的OLED以及更透明的阴极和高透明度阵列，使屏幕更加透明，并最大限度地提高了透光率。

\u3000\u3000除了手机业务明显回升之外，中兴通讯也取得了不俗的成绩家庭信息终端及创新成果。融合终端持续增长，保持全球行业领先地位。其中，家庭信息终端实现跨越式增长，累计出货量超过5.4亿台。 Wi-Fi6产品已在日本、意大利、西班牙等高端市场实现规模商用。此外，今年3月，中兴通讯还提出打造1+2+N全覆盖场景智能生态圈，以手机产品为入口，聚焦个人和家庭数据，配合智能穿戴等生活周边产品，将5G全面带给年轻用户。无缝场景的智能生活方式。

\u3000\u3000强大的研发实力，全球累计授权专利超过4万件

\u3000\u3000中兴通讯之所以能取得超出外界预期的成绩，与强大的研发密不可分创新能力支撑。 2021年上半年，公司研发投入88.6亿元，占营业收入的16.7%。截至目前，中兴通讯全球专利申请量超过8万件，全球历年授权专利超过4万件；拥有芯片专利申请4400件，授权专利约1950件。中兴通讯共获得中国专利奖金奖9项、银奖2项、优秀奖36项；累计荣获广东省专利奖22项ARDS。今年4月，据仲量联行发布的报告显示，中兴通讯专利技术价值超过450亿元。

\u3000\u3000经历了这几年的困难，再战重回巅峰，中兴通讯来之不易，如今已经达到了前所未有的最佳状态。未来，在研发投入的持续支撑下，中兴通讯的核心竞争力将不断提升，为三大基石业务注入更多增长动能，继续迈向下一个高峰。