来源：长江商报

扬子商报记者杜伟北京报道

内蒙古赤峰以盛产金银而闻名。吉星野，赤峰首富，在这里赚钱多年，早年陷入危机。

长江商报记者发现，2007年，吉兴业实际控制的兴业集团IPO失败，极其低调的吉兴业从此名声大噪。 2010年，吉兴业调整策略，借力富隆热电，成功登陆资本市场，并更名为兴业矿业（000426.SZ）。

接手八年来，尽管兴业矿业经营业绩起起落落，缺乏亮点，但吉兴业却坚持了下来。然而兴业矿业去年却遭遇了巨额亏损，这让吉兴业有些迷茫。

年报显示，去年，习近平NGYE矿业实现营业收入24.39亿元，但净利润亏损1.71亿元。此前，该公司还预测盈利6亿元至7.5亿元。业绩逆转源于公司为双源有色等3家矿业公司计提资产减值7.94亿元，影响净利润8.96亿元。

今年更大的风险出现。今年2月，兴业矿业核心子公司银满矿业发生重大矿难事故，引发内蒙古矿业全面停产整顿。

截至目前，去年为兴业矿业贡献近10亿元的三大矿业仍处于停产整顿过程中。这也是公司今年一季度亏损的重要原因。

债务危机也备受关注。截至去年底，兴业矿业的货币资金仅有7000万元，而债务却达到22.15亿元。今年一季度末，货币资金不足2000万元，债务增至22.38亿元。

吉兴业自身股权质押风险爆发。截至目前，兴业集团及吉兴业子女持有的股权几乎全部被质押，部分股权因卷入民间借贷纠纷而被司法冻结。因股权质押纠纷，兴业集团持有的公司全部股权已被司法冻结。

5月10日下午，工矿证券部相关人士向长江商报记者表示，目前尚未收到大股东关于股权质押清算的通知，且西林矿业、容冠矿业的复产工作正在进行中。 。

初步利润7.5亿狮子，扭转亏损1.7亿

接手后的第8年，吉兴业实际控制的兴业矿业迎来了经营业绩最惨淡的一年。

今年1月31日，当100多家A股公司纷纷经历雷雨时，兴业矿业一则充满希望的财报让股东兴奋不已。公告称，预计2018年实现利润6亿元至7.5亿元，较2017年利润5.65亿元，同比变动幅度为6.20%至32.75%。公司解释喜讯原因并表示，全资子公司银满矿业2500吨/日铜锡系列技改项目已竣工，达到设计要求。银、铜、锡金属产销量同比增长，直接影响了去年的经营业绩。

但是，w距离公司业绩仅23天，银满矿业发生重大矿难事故，为公司业绩贡献不小。

4月15日，年报披露前夕，兴业矿业发布业绩预告修正公告及业绩报告。净利润下调至亏损1.5亿元至2亿元，同比下降126.55%至135.40%。原因是双源有色、富盛矿业、聚源矿业3家矿业公司计提了大额资产减值准备，合计7.94亿元。除转回已确认的递延所得税资产/负债1.02亿元外，合计减少本年净利润8.96亿元。半个月后，公司正式披露的年报显示，去年实现营业收入24.39亿元，同比增长15.51%，净利润1.71亿元，同比下降130.20%，剔除非经常性损益。净利润（简称非净利润）1.66亿元，同比下降129.11%。

今年一季度，这种下降趋势继续扩大。前三个月，公司实现营业收入1.67亿元，同比下降60.46%，净利润由盈转亏，为-2821.54万元，同比-同比下降123.76%。

业绩的连续大幅下滑或许是姬星野始料未及的。

2012年，吉兴业完成与富龙热电的借壳交易，将旗下矿业资产注入上市公司。不过，吉兴业并不全都给兴业矿业带来好消息，兴业矿业的经营业绩也并不亮眼。

2011年至2015年净利润分别为1.87亿元、1.3亿元、6900万元、1.62亿元分别为-2500万元和-2500万元。有起有落，2015年跌入谷底，2016年公司走出亏损困境，实现盈利8900万元。 2017年，姬星野接手后，发生了一次大爆炸。营业收入从上年的8.66亿元猛增至21.11亿元，猛增143.90%，净利润5.65亿元，同比增长531.56%。

或许正因为如此，吉星野以45亿元的身价位列2018胡润富豪榜第902位，成为赤峰首富。

好不容易实现了运营业绩的大爆发，我们就要开始一场大战了。没想到突然坠落，兴业矿业势必受到重创。吉兴业也将被踢出胡润百富榜。

40亿并购扩张的后遗症开始显现

兴业矿业的巨额亏损或许与其激进扩张密切相关。

控股兴业矿业后，吉兴业频频推动其资产证券化。

2014年9月，兴业矿业首次向控股股东兴业集团收购资产。公告显示，兴业矿业以自有现金1.2亿元收购唐河时代100%股权。当时也遭到了市场的质疑。目标公司注册资本4.3亿元，主要从事探矿服务。未来的主要产品是铜镍矿。当年8月20日才拿到采矿许可证，尚未开始生产。对于这样一家公司，兴业集团轻松实现了套现退出。

2015年，兴业矿业再次收购兴业集团资产。此次收购荣邦矿业100%股权，仍为现金收购。

收购银曼矿业的过程比收购银曼矿业要曲折得多。e 控股股东。早在2014年12月，公司就开始筹划收购。 2015年3月，兴业矿业正式宣布收购银漫矿业100%股权。但不到一个月，该公司就因银满矿业建设项目进度低于预期而宣布终止收购。当年10月，公司以发行股份、支付现金的方式重启收购，作价27.35亿元。这一估值是2014年10月增资时估值的1.75倍。

恢复重组期间，证监会进行了两次问询。 2016年11月，最终收购价格下调至24.13亿元。包括金大矿业在内，总额为33.96亿元。这也是该公司迄今为止最大的资产收购案。

值得一提的是，2016年6月下旬，殷工工地发生了一起安全事故。man Mining 正在建设中，导致关闭。当时，兴业矿业向中国证监会申请暂停审核重组事项。庆幸的是，当年8月，当地安监部门以“原则同意结案”的方式予以放行，兴业矿业得以恢复审查并获得批准。

历时两年多收购的银漫矿业，确实为兴业矿业的经营业绩贡献良多，成为其核心子公司。按照原承诺，银曼矿业2017年至2019年非净利润分别不低于3.66亿元、4.64亿元、4.64亿元，累计合计不低于12.93亿元。近两年实际实现4.67亿元、6.03亿元，累计10.7亿元，超额完成业绩承诺。

该其他公司多次未能预约。兴业集团承诺2017年至2019年实现净利润422.2万元、1833.68万元、2427.05万元，实际数字-142.86万元、-153.63万元、-296.49万元，连年亏损。

除向控股股东收购资产外，兴业矿业还向第三方收购资产，先后完成了对天同矿业100%股权、通都矿业49%股权的收购。今年1月，公司再次拟以3.06亿元收购通都矿业51%股权。

当然，也有失败的收购。去年，该公司拟以9.99亿元收购雪银矿业99.89%的股权。今年1月底，公司宣布终止收购。

上述并购交易总价达到编40亿元。系列收购完成后，兴业矿业主营业务为有色金属和贵金属的开采、精选和冶炼，已成为国内白银龙头企业。公司本身是一家控股公司，具体业务由旗下14家子公司开展，分为采矿、冶炼、投资、贸易四大板块。

然而，去年14家子公司中有10家出现亏损。银满矿业事故造成的停产整顿波及西林矿业和容冠矿业。这三家公司去年净利润合计为9.89亿元。

大规模扩张的后遗症已经显现。今年我们应该去哪里？

大股东持有的股权全部被司法冻结

随着核心子公司的爆发，兴业矿业及其大股东兴业集团遭遇了意想不到的债务危机。

辛今年还计划斥资3.06亿元收购通都矿业51%股权的桂矿矿业，也出现了严重的流动性问题。截至去年底，公司货币资金仅为7003.77万元，比上年同期的5.37亿元大幅减少4.67亿元。其短期借款5.45亿元，一年内到期的非流动负债2.16亿元，长期借款14.84亿元，合计22.15亿元。可想而知，偿债缺口之大。

今年一季度末，这种情况不但没有丝毫好转，反而有加剧的迹象。其货币资本仅有1851.6万元，而债务却高达22.38亿元。

不仅如此，兴业矿业的经营负债也存在较大缺口。截至去年底，公司流动负债19.5亿元，流动资产仅有7.71亿元。其中，欠费现象非常明显。截至去年12月底，公司应收票据及应收账款为1.48亿元，应付票据及应付账款为8.09亿元。其中应付账款7.82亿元，主要包括建井款、基建及地质勘探工程款、材料采购款、外包劳务费等。

兴业矿业财务风险凸显而多次利用资产注入套现的大股东兴业集团，资金也极度紧张。

兴业集团由吉兴业于2001年创立，吉兴业持有80%股份，其弟吉兴军持有10%，其余10%由吉兴民、吉兴辉、李持有建英等.归兄弟、姻亲所有。

兴业矿业前十大股东中，除控股股东外，NG股东兴业集团持股29.76%，吉兴业之子吉翔、女儿吉伟分别持股0.67%、0.66%，吉兴军之女吉喆持股1.59%。吉兴业任公司董事长，吉兴军任总经理，吉翔任董事。这是一家典型的家族企业。

然而，截至目前，兴业集团持有的兴业矿业股权质押比例高达99.82%，而吉翔、吉伟、吉哲直接持有的股权几乎全部处于质押状态。状态。

高比例股权质押危机爆发。今年3月，因兴业集团卷入民间借贷纠纷，其所持公司0.56%股权被广州市黄埔区人民法院冻结。所幸5月7日解禁。

最新风险是，公司5月10日晚间公告称，因兴业集团与国金证券股权质押纠纷，公司5月7日，其持有的4.74亿股兴业矿业股份被北京市高级人民法院冻结，占其所持公司股份总数的85.20%。截至目前，兴业集团持有的公司100%股权已被司法机关冻结。

形势如此严峻。作为曾经富裕的企业，吉兴业正面临着高杠杆扩张的后遗症。请问还能像平常一样坚持吗？