财新网 今年6月中旬以来，股市出现剧烈波动。这期间，不少上市公司都在谋划大事。大众证券报、财新网记者统计了6月份以来计划定向增发并终止的公司约19家。由于部分公司滥用停牌行为，损害投资者的交易权和知情权，交易所近日决定对其进行监管。

终止定向增发涉及19家公司

据Wind资讯统计，6月份以来，宏达新材（002211，股吧）、大康牧业（002505，股吧）沪深交易所）、金明精机（300281，股吧）、力源炼化（002501，股吧）、中国中期（000996，股吧）、奥拓电子（002587，股吧）、兰州民百（ 600738股吧），杭州电气股份有限公司（603618股吧），好想你们（002582股吧）、新界泵业（002532股吧）、新大洲A、腾邦国际（300178股吧）、美亚笔克（300188股吧）、獐子岛（002069股吧）、上海三毛（ 600689股吧）、文化长城（300089股吧）、中弘控股（000979股吧）、万讯汽控（300112股吧）、吴通控股（300292股吧）等19家上市公司宣布终止固定增长计划。

发行价“倒挂”是导致定向增发终止的最直接因素。截至昨日收盘，金明精机、奥拓电子、杭电股份、新界泵业、天邦国际、獐子岛等公司增发价格仍高于市场价格，倒挂额度分别为-1.42元、-0.78元、-7.64元。 -4.64元、-12.81元、-4.25元。例如，Alto Electronics 宣布d 9月25日终止定向增发。停牌前公司股价为15元，但9月25日收盘价仅为7.11元，已腰斩；杭州电气股份有限公司于7月23日决定终止定向增发，公司原计划以35.9元发行股票，但7月22日公司收盘价仅为30.16元。

具体看7月底腾邦国际披露的一份定向增发计划。公司拟以非公开发行方式向公司首期员工持股计划发行不超过1518.22万股。发行价格为29.64元/股。停牌前公司股价为37.38元。表面上看，这是一项普通的定增计划，但市场人士认为：“有的公司一招不够就再出新招，虽然里面嵌入了员工持股计划，考虑到当前的市场环境，“这个定增计划很有趣。”员工持股计划未能支撑股价。今年10月8日，腾邦国际因股价较定增价跌幅超过40%，决定终止定增。

交易所规范停牌

由于市场调整超出预期，打乱了部分公司预定发行节奏。为此，不少原本打算增发的企业开始减持发行。价格。如：山西证债（002500，股吧）将本次拟非公开发行发行价格由12.74元下调至9.40元，降幅为26.21%；同日，华盛天成（600410，股吧）也大幅下调定增价，从34.01元降至16.16元，跌幅超过50%；九安医疗（002432，股吧）下调后加成发行价格由18.40元调整为12.67元，发行数量由原来的4400万股大幅增加至7300万股。

更令人担忧的是，一些上市公司以筹划重大事件为借口停牌数月甚至一年多，导致小股东长期被套牢。这一情况引起了监管机构的关注。 10月30日，上交所对昆明机床、四川电子（600990，股吧）、宝光股份（600379，股吧）、ST宏盛等四家上市公司滥用停牌行为进行“点名批评” 。对于上市公司长期停牌，给投资者造成损失，引发公愤，多数市场人士认为，上市公司停牌需要在制度上予以明确，不宜一拖再拖。在同时，深交所决定对“滥用停牌损害投资者权益”行为进行监管。深交所相关负责人表示：“公司应采取有效措施，防止停牌时间过长，不得滥用停牌损害投资者的交易权和知情权，并已规定了相应的停牌”目前，已有近40家长期停牌公司向股东大会提交审议继续停牌相关事宜的议案。提案明确了拟定的相关事项内容、预计复工时间和下一步工作计划等内容。其中，易联众（300096，股吧）因筹划定向增发已停牌五个月，该计划尚未发布。 10月27日，公司终于宣布复牌。不过，公司的“回归”既没有带来新的计划，也没有宣布定向增发失败。其复牌原因是深交所催促。