洪荣：当前股市四种有害观点

中国股市迎来做空时代，这三类股票将大涨

老挝沙：证监会“窗口指导”一目了然

华泰证券：金融板块大跌机会大就大买

郑岩看市场：跌幅不算太大，新股“窗口期”即将到来这个机会不容错过

据说A股将大幅波动！机构喊“大涨、大卖、大跌、大买”

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洪蓉：当前股市的四种有害观点

微博是一个很接地气的地方。我经常看到让我生气的评论，而说这些话的人往往都是老投资者。作为一个老股民，怎么可能对股市中那些明显的误区一无所知呢？光盘呢注释？市场上一些流行的玩笑被人当真，用来指导自己的投资，真是令人担忧！

好吧，今天我继续犯个忌讳，说一些可能会让一些人感到不舒服的话。

误区一：上证指数有效突破3478点才能称为牛市

这是毫无意义的废话。这句话只能让你从2000分到现在。你不敢重仓股票，那么要等到3500点才重仓股票吗？如果你听了他的话，你会有心态和勇气去抓住接下来的牛市吗？这种废话只能让你远离牛市。

为什么你觉得5年前的一个指标点如此重要，但过去5年发生了这么多变化，你却觉得没有意义？

3478有心理作用，但附上会很有趣非常重要。上周五该指数达到了3404，就像一位东北游客来到了苏州。你认为他会来上海吗？看一看？

还有，创业板从585点涨到1600多点算牛市吗？券商板块整体涨幅超过150%算牛市吗？

那些还在质疑牛市是否已经到来的人完全是睁着眼睛在撒谎。可悲的是，很多人仍然相信这一点。

误区二：只拉指数的牛市是假牛市

说这话的人显然是文盲。上证综合指数是如何计算的？上证指数的上涨证明股票市值（绝对值）大幅增加，这意味着投资者的账户资产价值增加了​​很多（绝对值）。事实上，创业板大涨所获得的利润（绝对值）相对较小。

O的崛起f 上证指数对于投资者来说实际上是一个牛市。从全体投资者的角度来看，2持有的股票市值高于8持有的股票市值。

这个观点是做空者用来吓唬裁判的，但确实是这样。令人费解的是，许多散户投资者都相信这一点。

2013年创业板涨幅82%，2014年涨幅较小属正常； 2014年上证指数上涨53%并没有什么异常。

误区三：认为慢牛比快牛

这句话我无法反驳的是其实是最自欺欺人、最伤人的话。您想控制股市按照您的意图行事吗？怎么称呼它快呢？什么叫慢？如果按照这个说法，我国经济连续30年以前所未有的速度增长，会不会“糟糕”？经济增长超过7%，但股市连续7年下跌？这有道理吗？你可以打开印度、菲律宾、马来西亚、甚至日本股市的走势图，看看它们过去的表现如何。我们只是在长期重病之后恢复得快一些而已。为什么情况没有好转？

走得太快自然不好，但我们也要问为什么快？中国人不怕贫困、对财富的追求，成就了中国30年的经济高速发展；更重要的是要正确认识被囚禁七年的中国股市的爆发力。

当然，快或慢谁也不知道，但既然知道是牛，最重要的就是心态不要不好，不要因为它而责怪、抱怨。是不合理的，因为它进展得很快。这毫无意义。请记住，市场不是由某些人的意愿决定的。

俗话说慢Niu让投资者感觉比快牛更有安全感也是自欺欺人。你甚至不认为快牛是牛，但慢牛每天出现在你面前的却是“行情在很长一段时间后会下跌”“如果行情上涨3天，下跌2天”天，散户赚不到钱。

其实我很喜欢慢牛，只是觉得我国股市还不具备慢牛的条件。原因可以看我置顶的微博。

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误区四：认为上涨和下跌是同一个原因

这是很多人犯的错误，他们总是用熊市下跌的原因来证明熊市下跌的原因牛市中的上涨。这是不合理的，也是站不住脚的。

其实，牛市中强势板块下跌的原因只有一个：上涨太快或太多，并不是说其过去上涨的理由是无效的。同样，也不是说其过去上涨的理由是无效的。上涨仍然有效。不会调整。

涨得快的话，自然就会有调整。如果有调整，不要去想你过去的判断有多正确，就像你找了一堆理由认为中信证券会从30元跌回20元一样。有一天真的从40元跌回30元。您认为下降的原因是一样的吗？

我先说这些。股市中的有害观点或误解有400多种，不仅仅是这四种。

中国股市迎来沽空时代，这三类股票即将大涨

在投资者牛市热情极度膨胀的情况下，中国股市迎来了卖空时代。就在上周末，证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》及证券期货操作指引等配套规则。机构参与交易试点。中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易所试点。试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。股票期权包括个股期权和ETF期权。它们是国际资本市场上的重要期权，具有其他期权无法替代的产品。目前，除上海、深圳证券交易所外，国际上已有50多个资本市场都有期权产品。我国股票期权的推出，将改变只能靠买入赚钱的单边赚钱模式，使得股票市场更加高效。上海股市大涨后推出股票期权更有意义。意味着彻底改变财务杠杆的消除，改变投资者只能加杠杆才能赚钱的模式购买。过去，投资者想要做空，但由于券商没有证券可筹集，他们无法做空个股。现在券商可以直接创建股票期权，机构可以直接做空个股期权来获利。 。

但是，由于券商没有可筹集的证券，因此他们无法做空个股。现在券商可以直接创建股票期权，机构可以直接做空个股期权来获利。 。个股期权推出后，由于近两个月上证指数大幅上涨，股市的涨跌幅度可以减少。推出个股期权的利与弊可以用一句话来概括：A股的赚钱模式改变了，投资者未来可以通过卖空获利。我们认为，有三类股票有望受益于股票期权的推出：首先是经纪行业。证券公司除经纪业务外，还可以从事股票期权做市和自营业务。他们可以推出更多基于衍生品的结构化产品，拓宽收入渠道，增加营业利润。如果推出股票期权，对于券商股来说无疑是利好。重点关注：中信证券、招商证券、平安证券、海通证券、兴业证券。二是期货公司或者参与期货股票。股票期权是金融衍生品。个股期权推出后，近两个月股市指数大幅上涨，可以减少股市的波动性。推出个股期权的利与弊可以用一句话来概括：A股的赚钱模式改变了，投资者未来可以通过卖空获利。

在经济的极度扩张中随着投资者对牛市的热情，中国股市迎来了卖空时代。就在上周末，证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》以及证券期货经营机构参与交易试点指引等配套规则。中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易所试点。试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。股票期权包括个股期权和ETF期权。它们是国际资本市场上的重要期权，具有其他期权无法替代的产品。目前，除上海、深圳证券交易所外，国际上已有50多个资本市场都有期权产品。我国股票期权的推出将改变单边赚钱模式只靠买来赚钱，让股市更有效率。上海股市大涨后推出股票期权更有意义。意味着彻底改变财务杠杆的消除，改变投资者只能加杠杆买入才能赚钱的模式。过去，投资者想要做空。

我们认为，有三类股票有望受益于股票期权的推出：

但是，由于券商没有可筹集的证券，因此无法做空个股。现在券商可以直接创建股票期权，机构可以直接卖空个股期权来获利。 。个股期权推出后，由于近两个月上证指数大幅上涨，股市的涨跌幅度可以减少。推出个股期权的利与弊可以用一句话来概括：赚钱的方法A股的NG模式已经改变，投资者可以通过卖空获利。我们认为，有三类股票有望受益于股票期权的推出：第一是券商板块。证券公司除经纪业务外，还可以从事股票期权做市和自营业务。他们可以推出更多基于衍生品的结构化产品，拓宽收入渠道，增加营业利润。如果推出股票期权，对于券商股来说无疑是利好。重点关注：中信证券、招商证券、平安证券、海通证券、兴业证券。二是期货公司或者参与期货股票。股票期权是金融衍生品，

首先，它属于经纪行业。证券公司除经纪业务外，还可以从事股票期权做市和自营业务。他们可以推出更具结构化的产品拓展衍生产品，拓宽收入渠道，增加营业利润。如果推出股票期权，对于券商股来说无疑是利好。

在投资者牛市热情极度膨胀的背景下，中国股市迎来了卖空时代。就在上周末，证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》以及证券期货经营机构参与交易试点指引等配套规则。中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易所试点。试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。股票期权包括个股期权和ETF期权。它们是国际资本市场上的重要期权，具有其他期权无法替代的产品。目前，已有超过50国际资本市场除上海证券交易所和深圳证券交易所外，均设有期权产品。我国股票期权的推出，将改变只能靠买入赚钱的单边赚钱模式，使股票市场更加高效。上海股市大涨后推出股票期权更有意义。意味着彻底改变财务杠杆的消除，改变投资者只能加杠杆买入才能赚钱的模式。过去投资者想做空的重点是：中信证券、招商证券、平安证券、海通证券、兴业证券。

第二个是期货公司或者期货股票。股票期权是金融衍生品。期货公司在这方面具有得天独厚的专业优势。期货公司也有望分享股票期权带来的利润。相关个股如中国中期(000996)市场、资讯、评论、搜索）、厦门国贸（600755行情、资讯、评论、搜索）和现代投资（000900行情、资讯、评论、搜索）

投资者热情极度膨胀对于牛市来说，中国股市迎来了卖空时代。就在上周末，证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》以及证券期货经营机构参与交易试点指引等配套规则。中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易所试点。试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。股票期权包括个股期权和ETF期权。它们是国际资本市场上的重要期权，具有其他期权无法替代的产品。当前的目前，除上海、深圳证券交易所外，国际上已有50多个资本市场都有期权产品。我国股票期权的推出，将改变我们只能靠买来赚钱的局面，单边赚钱模式让股票市场更加高效。上海股市大涨后推出股票期权更有意义。意味着彻底改变财务杠杆的消除，改变投资者只能加杠杆买入才能赚钱的模式。过去，投资者想做空。

第三类是交易系统维护者以及交易软件和股票网站的开发者。相关个股如：恒生电子（600570行情、资讯、点评、搜索）、金正股份（600446行情、资讯、点评、搜索）、同花顺（300033行情、资讯、点评、搜索）、东方财富（300059行情、信息、资讯、评论、搜索）等。由于大智慧（601519行情、资讯、点评、搜索）未通过年度证券咨询审核，故暂时排除。

（新浪凯恩斯博客）

老沙：证监会“窗口指导”一目了然

必读当天开盘上涨 道琼斯工业平均指数周五下跌 171 点，原油跌至每桶 48.36 美元

道琼斯工业平均指数周五下跌 170.50 点，原油跌至每桶 48.36 美元。

标普500指数下跌17.33点，报2,044.81点，跌幅0.84%；

纳斯达克综合指数下跌32.12点，美元指数报4,704.07点，跌幅0.68%；

黄金期货上涨8美元，报1,216美元/盎司；

原油期货下跌43美分，跌幅0.88%，至收于每桶 48.36 美元。

（桑德：2015年美国股市将继续创历史新高，预计还会有2015年还有15%的增长空间！

油价将继续低迷！

中国人民和中国企业承受着巨大的能源使用负担，国家发改委证监会应大幅下调油价！）

保险公司、证券公司并没有暂停证监会的“窗口指导”。上周五，市场上一则“保监会紧急召集保险机构召开会议，禁止保险资金为证券公司融资融券业务提供资金”的传言震惊市场，甚至被一些业内人士提升至“对A股大利空”的层面。 《上海证券报》就此求证获悉，在上周六保监会资金运用部交易处召开的内部会议上，保监会保监会并没有直接叫停保险资金输注和经纪融资，而是向参加会议的保险资产管理公司了解经营情况，并提示相关风险。

目前，保险资金注入券商、融资公司的主要渠道是：保险资产管理公司发行以券商、融资公司收益权为投资标的的资产管理产品。据记者了解，目前已有多家保险资管公司发行了此类产品，期限约半年至一年半不等，平均年化收益率在5.5%至6.5%不等。

据了解，本次召开保险资产管理公司小型会议的负责人是资本运用部交易处上述会议消息显示，截至2014年末，保险资金参与证券公司融资业务实际规模387亿元。也就是说，在目前约1万亿的双向融资中，保险资金占比不足4%。

“我们认为市场对这一传闻反应过度。”多位接受采访的保险资管人士告诉记者，首先，目前保险资管公司与券商在融资业务方面的合作规模有限；二是总体风险可控。即使投资理财，投资收益权也是优先，还有劣质资金作为安全缓冲。

（沙：上周五的“百点暴涨”与“保险输资、券商停止融资”传闻有很大关系！）

期权来了，A股市场将迎来新变化

《上海证券报》今日报道-

证监会正式批复上交所推出2月9日上证50ETF期权，市场各方闻风而动，这个始于18世纪末的最基本的场内衍生金融工具，将为A股市场带来新的变化。多家机构分析师认为，直接利好上证50ETF权重股，增加标的证券的价格弹性，增加交易量；有望提升市场蓝筹股尤其是金融股的估值水平，引导价格长期回归合理。此外，上证50ETF期权短期内对融资融券影响​​有限，但会扩大融资融券业务需求。从长远来看。

——有望提升蓝筹股估值水平；

——对融资融券影响​​有限，长期将扩大需求；

——有利于提高现货市场流动性。

（沙：周末有一篇文章《期权意味着什么？》影响很大，文章认为“大多数小盘股最终一定会成为细价股！”

文章是这样写的——

由于国内衍生品市场不发达以及资本市场采取的闭门策略，A股的风险偏好与成熟市场不同市场长期来看，即不确定性越大，溢价越高，股票获得的溢价就越高（以小市值主题股为代表），反之，确定性越高，获得的溢价就越小按股票（以大市值BL为代表）ue 芯片库存）。现在推出上证50ETF期权是一个信号，虽然短期内不会影响个股。资金分流影响不大，但心理影响是肯定有的。您还记得2010年4月16日股指期货推出后市场走势如何吗？这次50ETF期权只是一个触发因素。别担心，未来的一切都会慢慢出来，各种衍生品也会慢慢出来，注册制也会出来，退市制度也会完善。

走香港过去的路股票参考：1996年香港推出权证之前，香港的小盘股也被称为神仙股，因为小盘股波动剧烈，深受散户投资者的欢迎。它们的估值水平通常是大型蓝筹股的三到五倍。这一时期的港股对应的是A股的中小板和创业2008年以后，小盘股的价值就在于其股价的高波动性，因为高波动性意味着小资金的分散。你可能有机会一夜暴富。从这个角度来看，A股成为赌场并不完全是因为国家与市场体系的关系。中华民族的“优良传统”也是一部分原因。

1996年后，香港期权慢慢开始流行，权证交易比仙股交易更刺激。结果，小盘股逐渐被边缘化，估值从30到50倍跌至最低。当时的3-5倍，“仙股”变成了“仙股”。即使20年后的今天，一半的小盘股股价也没有回到1997年的水平。那么2015年的A股会重走30年前香港的老路吗？

无论小盘股是否40倍s PE（创业板750点）还是75倍PE（1500点），未来会怎样？我会一直坚持个股大熊市的观点。少数股票能够脱颖而出，而大多数小盘股最终都会成为“细价股”。

还有一篇文章《“期权”是个好东西》——

“期权”是个好东西，就像“泡沫”是个好东西一样。

我们不喜欢稳定的12%，我们更喜欢惊心动魄的30%。波动越大越好。这样你就有更好的机会发现好东西。

某50指数股票看涨期权价格为100元，买方押注价格为100元。无论未来股票跌到什么价格，买家最多都会损失100元。

卖家一次获得100元，但这100元所付出的代价可能是巨大的。因为理论上来说，这100块钱，就有破产的可能。

理论上，最终目标是股票要上涨。如果8元的股票跌到6元，也许100元的看涨期权已经完全下跌，多头期权100元的损失将被封顶。但理论上来说，这只股票涨到40元、50元是有可能的。那时，卖家只是破产了。

“期权”有利于价格发现、稳定和牛市增长。快速上涨后，可以用“看跌期权”来锁定利润，而当股价受到打压时，可以用看涨期权来对冲，但打压股价的成本可能是巨大的。

所以我们的建议是：股市的最终目标是上涨，千万不要轻易做空。 )

证券投资者信心指数创历史新高

投保基金公布的最新投资者信心指数调查结果显示，2014年12月投资者信心指数达到71.2，同比-同比增长28.1%，比今年9月和11月的70.5提高1.0个百分点

近期，中央经济工作会议和中央一号文件再次成为市场关注的焦点。在改革预期强烈、流动性持续宽松、监管加大对市场操纵行为打击的背景下，国企改革、“一带一路”等政策红利持续释放，蓝以券商、银行为代表的芯片股走强上涨态势，为市场提供了有力支撑，投资者信心指数再创新高。投资者信心指数自2014年6月重回乐观区间以来，持续高位运行。

（沙：“牛市，没有回头路！”）

跨境ETF、跨境LOF自19日起实行T+0

日前，深交所公告称，经中国证监会批准，深交所决定对跟踪跨境指数的交易所交易开放式基金（ETF）和上市开放式基金实行当日竞价交易。投资于海外市场的终端基金（LOF）。反向交易（即T+0交易）旨在进一步增强市场流动性，满足投资者的交易需求。

（沙：虽然这与A股交易无关，但这或许是一个信号，A股实现T+0已经不远了，而且越来越近了！）

新股发行 559家公司暂停审核

《证券时报》今日报道 -

近日，证监会核准发行核准文件首次上市公司达20家，高于此前十余家公司的月平均水平。节奏稍微加快。在一位中介人看来此次作为受审公司的代理机构，此举兑现了证监会此前关于“及时适度增加新股供应”的表态。

证监会最新数据显示，截至2015年1月8日，证监会共受理并预披露IPO企业647家，其中已通过IPO的企业32家。会议及未通过会议的企业615家。

针对新股密集上市可能给市场带来的“出血”效应，申银万国分析师钱康宁表示，这600多家IPO的初始融资规模排队企业约3200亿元。低于2007年、2010年IPO融资水平，也低于近两年增发规模。因此，从发行量来看，密集发行不会有太大的影响。对二级市场资金分流影响较大。而且，未来随着市场容量不断扩大，新的资金有望流入。

值得注意的是，上述615家未通过会议的公司中，有56家公司正在通过会议。处于正常审核状态，暂停审核的企业有559家。其中，539家企业因财务信息过期而暂停审核。家。

根据证监会此前发布的规定，发行人申请文件记载的财务信息已过期的，将暂停审核；发行人申请文件记载的财务信息已过期且逾期3个月。若不更新，将终止审核。

证监会表示，财务信息因到期被暂停的公司应提交更新财务信息时申请恢复审核，完成法定程序后即可恢复审核。此外，对于因中介机构和相关签字人变更而暂停审核的企业，在完成中介机构和相关签字人变更并履行法定程序后，可以恢复审核。

根据安排，证监会发审委将于本周三分别对东兴证券、宁波宏讯科技、上海创力集团、江苏万林现代物流等一级公司进行审核。发送申请。

（沙：我认为本周之后，新股集中发行的情况将会发生变化；由于除夕和“已过期的财务信息审核将暂停”，新股的发行大量新股发行或将推迟至春节后val！）

傻牛嘉树《重要文章推荐与评论》上周五“上下扑腾百点”的大地震，让人们更加担心股市，降息、降低准备金率、T+0未到让满仓者失望，上交所推出股票期权让中小交易者迷茫……

“多头”当前牛市的“短线大战”又打响了，周四一向唱功很高的李大笑突然想到“短线见顶”了，不少人表示“没想到朱时茂浓眉大眼的家伙，也会背叛革命”！

不过，“大小之争”比“长短之争”更重要。创业板的触底反弹，让“跟不上潮流的人”对“黑五类”更加愤愤不平……

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今天的“C”《中国证券报》在《财经周刊》周六版头版发表文章，或许能解开投资者心中的结……

“小票”利益链刻不容缓”

据记者黄莹莹报道

虽然创业板指数连日来持续反弹，但大盘股持续数月的行情却出现了下滑。使得“小票”股价难以翻身，更让投行、券商等中介机构生意缓慢。公募、私募、持有大量小票的牛三过得如履薄冰，一些涉嫌内幕交易的上市公司如履薄冰……股价的持续下跌，拖累了利益相关者。 “小票”生态链。 （“大盘股”与小盘股之战，大盘股的白线兄弟昨日科创突破3400点，而小盘股黄线仍在阶段性底部挣扎。谁强谁弱，一目了然；而很多大盘股的短期翻倍市价甚至引起了“爱小票者”的关注。）

券商与之无关

<忙碌了一整年的陈律师，这几周终于停下来了。他无奈地松了一口气。他曾就职于一家知名律师事务所，近两年一直忙于并购重组业务。他的客户大部分是中小板和创业板上市公司。 （盘子越小，越容易控制，盘子越大，越难控制！）“尤其是2014年下半年，我真的很忙，四五个小时都没有周末。”连续五个月，飞遍全国。”陈律师回忆道。事实上，整个2014年，记者多次采访他，而且他都在出差。总的来说，本周的采访距离他们上次见面已经一年多了。 （他们在“利润链”的上游“真是忙碌而疯狂”，为了在整个利润链上赚钱，尤其是为了从利润链最末端之外的“小生意”赚钱） ！）

“从近两周左右的情况来看，客户对市值管理的热情明显下降，无论是上市公司、券商、PE等机构，态度都有所下降。变得明显谨慎，一些原本要签署的订单被无限期推迟。”另一位深圳知名并购重组律师表示。 （他们打着“市值经营”的旗号，干着抢市值的生意！而且必须要做到，我们要“联手李斯”）”！）

也有和券商老李一样的感受。作为一名资深财经公关人员，这两年依托大量中小板、创业板上市公司等中小企业人脉资源随手可得，老李通过向律师事务所、证券公司、PE等机构介绍项目资源，赚了不少钱。“介绍费”丰厚。次，一个季度就能实现三销量。”老李透露，一年来，老李不仅购买了价值70万元以上的豪车，还在深圳核心区购买了一套套房，总共购买了1套。售价近千万元的袁氏豪宅。（没有超额利润，就不会有丰厚的“经纪人”“财经公关”“介绍费”！）

但近两个月来，老李清晰地感觉到，上市公司和机构参与并购重组。d 重组。热情有所下降，“距离我完成一单订单已经过去三个月了。比如2014年10月，我给一家公司匹配了PE进行私募项目，原本双方已经谈好了一笔不错的交易，但由于市场的快速变化，股价下跌，最终不得不推迟。”老李遗憾地说。 （“我们已经三个月没有下单了。”情况突然发生了变化。什么是所谓的“并购”和“重组”越来越成为常识！）

小票利益链岌岌可危

近两年，定增、大额交易、并购、市值管理异常活跃，这些都是必要因素对于小票的兴起。小票市场被市场概括为“结构性牛市”。依托这个结构性牛市如此一来，一大批PE等中介机构就赚得盆满钵满。 （“私募”，从某种角度来说，就是把廉价的芯片卖给“管理市值的人”；从某种角度来说，“大宗交易”，就是家族企业通过上市套现现金，让自己成为名副其实的亿万富翁。；同时，他们还把廉价芯片卖给“股价操纵者”！一些大股东以减持至51%为底线，上市公司成了他们的提款机！））

对于小票结构性牛市形成的原因，前海汇鑫泉投资总裁王东从财务角度总结，“2010年以来，原来在二级市场的资金损失严重，需要找到新的盈利模式（新庄家模式）。他们开始做大规模交易（大规模交易实际上违反了“三公”！），从而与上市公司勾结（合谋），看到上市公司大股东对股价的诉求，从而激活市值管理模式，共同进行股价操纵。” （这就需要“共同努力”！）

王东表示，“从一级市场参与者的角度来看，在全民PE（私募股权投资Private Equity）PE时代我们投资了很多项目。 “然后，我们就面临IPO（首次公开发行）的拥堵，基本上已经无法退出。我们需要一种新的与二级市场的连接方式。很多因素共同促成了结构性牛市。” （这样的“结构性牛市”只针对“结构性群体”，即利益链上的利益群体！需要指出的是，IPO也是利益群体利益链上最大的一环！）

“首先通过股权收购上市公司股权并签订市值管理协议，为上市公司提供战略咨询和产业并购服务，并提供并购标的。通过一系列的资本运作，股价自然会上涨。深圳某PE机构解释了定增、大额交易、并购重组、市值管理与股价上涨的关系。从具体角色来看，上市公司是主体，PE或其他大基金是主要推动者，PE或其他大基金通过参与定投、大额交易等方式收集筹码，完成筹码收集后，开始帮助上市公司寻找上下游产业链并购标的巩固公司业绩，刺激股价上涨。（这段言简意赅，把利益链上的每一个环节都解释得很清楚赖！这就是在“一级市场”！）

私募、公募等基金可以看作是跟风基金，处于整个生态链的下游。 （这是在“二级市场”！）当然，在实际操作中，参与定向增发的机构会与上市公司大股东或实际控制人签订担保协议、对赌协议等。参照PE行业的潜规则，要么押注股价，也可以押注业绩来放大回报率。这种做法可以增加股票价格的弹性，延长机构的持有期限。 （只有取得他们之间的“保证协议”和“对赌协议”，才能证实他们串通一气的事实！而这只有“天知道你知道我知道”才知道！隐藏性极强！）

上述生态链建立的基础是“股价一定要涨”，但现实是，小股的故事讲不下去了，股价涨不上去，小票生态链面临断裂的可能。（将“小票”形容为“黑五类”之一显然是大面积进攻，是“文革”的做法；“小票”不能一概而论，多唱“小票”也不一定是错的！来自没有减持、不断增持的大股东特别值得信赖！但从大势来看，“小票生态链面临断裂的可能”！）

基金管理者两面押注

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事实上，市场走向已经发生了微妙的变化。Wind数据显示，2014年以来披露定向增发计划的上市公司中，超过50家上市公司股价上涨公司已跌破 i询问价格。此外，2014年12月，A股公司并购重组失败事件激增。终止重组的上市公司总数接近30家，创2014年月度新高。（“私募增持”需要一年时间和成本，明年多采用“定增”等手段）操纵股价将越来越受到管理层的严厉打击，谁敢投入巨额资金进行“定增”？上个月，“A股公司并购重组失败数量大幅增加”和“这路不通了！）

2014年12月19日，证监会通报了18家涉嫌操纵股价、违规的公司。公司以“市值管理”为名，强调市场存在内外勾结，并通过上市公开披露。选择性信息协调和其他操纵股票价格的新手段。监管的高压正在加速小票生态链的撕裂。 （“加速撕裂小票生态链”！这是创业板在本轮行情中深度下跌的最重要原因！“令狐”家族策划公司上市，然后将上市公司作为“提款机”。消息披露后，投资者感受到了中国证券市场的“不安全感”！正是在这个时候，很多投资者才“被迫”将目光转向并看好“中”字头的股票。毕竟，这些公司的前两家公司的第一个字母都是“China”！）

“这一事件对市场心理影响较大，毕竟2014年以来，不少上市公司持续推高他们的股价通过市值管理和讲故事来定价，在这个过程中或多或少s（即100%！）不合规（非法！）操作将会涉及。对于一些串通严重（串通！）的股票，参与资金出于安全考虑肯定会逃跑（偷窃）。跑步！在28式变身下潜行）。一旦缺口被拉开，被践踏的悲剧（被践踏）在所难免。”深圳一位私募人士表示。

小票生态链的变化打断了其股价上涨的逻辑，悲观的情绪也随之而来。后续资金也会加速小票股价的崩盘。“公司拿出这么好的转让方案（这么高的转让方案并不是因为公司内部需要从小公司成长为大公司，但对外“出货”！）但股价却仍跌至跌停，实在是太不合理了。让人崩溃。 （崩盘的日子还在后头！）”深圳一位私募投资者本周创业板后沮丧地说他大量投资的股票跌至极限。根据以往的经验，当天开盘前，私募公司就充分预期了市场的上涨。

“看不懂”、“看不懂”成为投资者口中的热词。 “快速的市场形势基本改变了市场原有的博弈格局。2014年底，很多机构出于锁定业绩的考虑，可能已经形成了默契，所以虽然小票下跌，但情况并不严重。不过，这改变了市场之前对小票的态度，良好的预期。（近几个月我多次打电话提醒“这次牛市与很多人无关！”）我目前的做法是得到一些大盘股和一些小盘成长股。”深圳一位公募基金经理表示。 （全文结束）

感谢写这篇文章的记者，揭露了其中一个一言以蔽之，揭秘中国股市最黑暗的事实；它提醒了我，也会提醒许多读者！

看来，在中国腐败、舞弊现象普遍的背景下，我们还是投资最安全、稍微安全一点的上市公司比较好！

老沙的感受

上周五的“百点跳升”只能说明“市场主流资金”和“主力”有能力“翻身”翻云覆手。” “For Rain”牢牢掌控市场；下次再创新高的时候，你还敢追吗？

在老沙看来，上周五的“百点震荡”：

——是上涨途中的冲刷；

——是A创下新高之前的演练；

——这是创下6124年历史新高之前的一次训练！

这样的洗碗、演习、培训以后还会发生很多次！

从证监会严厉打击来看对于近一两个月的小盘股操纵案例以及近期推出的“上证50ETF期权”，管理层的“窗口指导”一目了然！

.股市。早8:00

华泰证券：金融板块大跌概率大，就大买

券商企业对12月数据的评论 如何解读？雾里看花，水中月，展望2015年，证券行业能否继续强势？进入女儿国的强者能否再次踏上征程？银行保险市场接下来将如何表现？上周五，银行业和保险业经历了过山车般的走势。你怎么理解其中的逻辑？大金融的投资逻辑是否发生了变化？券商的强势、银行的低估、保险的双击还在吗？华泰证券分析师罗毅在重要大型金融会议上表示11号晚上说大金融领域有大机会。跌幅大就买大，跌幅小就买小，不跌就不买。

罗毅认为，中国很多改革正在深入推进，金融改革正如火如荼地进行。我国现在有120亿元的M2。未来资金将大量转移至股市。这笔转移资金不是一、二万亿元。元，但以10亿元的水平来衡量。据测算，国际资金涌入5万亿元，居民储蓄存款16万亿元从房地产转移到股市。居民正在购买金融产品。随着金融产品刚性兑付的打破，出现了重新配置的需要。 9万亿元，加起来就是30万亿元。 30万亿元是未来五年逐步流入股市的资金总量s。每年A股市场融资余额超过1万亿元，这意味着每年会有4-5万亿元的资金推高股市，从而带来股市的上涨。增幅会有多大？我们现在的股市市值是16万亿元，每年涌入400-5亿元，意味着股市每年都会上涨20%-30%。

罗毅预计，2015年中国经济增速将再上新台阶，从7.4%回落至7.2%或7.1%。经济和股市之间的关系非常复杂。如果经济增长放缓，股市就会下跌。股市引领经济。 2015年经济仍将下滑，但股市已触底回升。

对于如何看待当前股市，罗毅认为，首先要看中央对股市的定位和态度。这涉及到参考回应之前的传闻。上周五，上证指数从上涨3%转为暴跌。这里有一个因素。有消息称，保险资金被禁止参与融资融券。许多投资者认为，中央政府认为当前股市太高，必须打压，这导致许多投资者拼命抛售。通过与保监会等方面的沟通，我们后来向投资者明确表示，目前中央对股市的态度是保护，而不是像投资者想象的那样打压。不少保险资金仍在密切关注融资融券的机会。周六下午召开的保监会会议，绝对不是针对两融行业，不是严格禁止，而是说是监管，而且这个监管更有针对性d在某家证券公司，并不像大家想象的那样对抗整个行业。 “以我个人的理解，保监会还是鼓励保险资金参与融资融券的机会，我认为股市不会出现大的调整。”

罗毅认为，未来五年的增量资金我们不会忽视大金融板块。上周五晚间，证监会发布上交所50EIF期权通过的信息。这是一个历史性事件。很多投资者喜欢买小股，因为小股有刺激性，可以有很大的波动。不过，上证50 EIF期权发布后，蓝筹股的地位将得到大幅提升。蓝筹股绝大多数是金融股，上证50指数中有三分之二是金融股。 “如果增量资金是30亿元，需要什么？我会购买多少只股票？我认为大型金融股一定不能忽视。这也是我们看好大型金融股融资的原因。这些资金是取之不尽用之不竭的。而这些新开放的金融工具都是围绕大金融展开的，大金融板块也不容忽视。优先股对于大金融来说是一个历史性的机会，大金融板块流动性很好，普通股T+0需要很长时间。但上证50的T+0应该在2016年之前看到。”

罗毅指出，融资融券不是限制，而是鼓励保险资金参与融资融券。放贷和两项融资业务之后，对于证券行业尤其是新三板来说，将会有很多利好，一般来说，从证监会推出一个创新工具，到推出一个创新工具，需要两年的过渡期。它的爆发。 “新三板在2012年下半年得到大力推广，据我了解，2015年新三板将会爆发。新三板是证券公司全产业链的研究优势，新三板主板对证券公司利润的贡献将超过15%，新三板已经处于爆发前夜，希望大家关注2015年新三板的机会。”

未来证券行业将有哪些业务增长点？罗毅指出，一是新三板的商机；二是期权、期货等衍生品的商机；三是注册制下全方位资本运作的机遇。最终，随着证券公司杠杆率大幅提升，证券公司主要依靠两大业务，一是加杠杆，二是提高杠杆率。另一个是创新。随着杠杆的提高和创新的推进，券商的ROE水平最终将提高到25%以上。如果按照这个计算，很多证券公司的利润将超过数百亿。

保险机会从何而来？罗毅表示，他推荐的核心公司是纯寿险公司，比如新华、人寿等。因为纯寿险公司的利差会进一步拉大，其现有保单的成本是市场化的，投资理念也是市场化的。根据美国的投资经验，纯粹的寿险公司可以获得2%的利差，因此对于保险公司的国企改革是非常值得期待的。

在罗毅看来，银行业并不是整个金融业中发展最好的行业。银行已经发展得非常好在过去的10年里。对于银行股，他指出银行股非常有机。是的，银行股的估值太低了。该银行目前的PB为1.3倍，PE为7倍。根据我们的测算，该银行的全球PB超过1.5倍，PE为15倍，这至少意味着该银行将实现翻倍增长。空间。

罗毅表示，牛股一般需要具备三个特征。首先，他们生来高贵。其次，他们不一定是前10-20年的领导者。老领导会有很多固有利益，新领导也会有很多固有利益。需要一些新的业务突破。新领导没有固有利益，更有利于业务突破。第三，浴火重生。投资者关注银行内部股权结构，也关注内部机制和内部人员的变化。 “我们相信华夏银行d 光大银行是最有潜力的两家黑马银行。”

罗毅指出，大金融板块存在巨大机遇，大金融板块走势将从快速牛转为大金融。快牛。成长牛。整体的投资策略是怎样的？价格大跌就大买，价格跌小就小买，价格不跌就不买。这样你的心态就变了。很好。在罗毅看来，上周五的情况有点反应过度了，当上证指数由红变绿的时候，大家其实可以主动加仓，中央对股市的态度是保护，但不希望股市大涨大跌，中央加大新股发行力度，让供需更加平衡，但金融行业新股发行较少，供给平衡和德更有利于金融业发展。 “再次回到大逻辑，大金融有大机会。无论是金融还是基本面，证券保险行业都源源不断地从政策层面受益。中国很多行业已经超越美国，不对此表示怀疑。”

郑彦看市场：跌幅不算太大。新股“空窗期”临近，机会不容错过

上周五A股大幅震荡，上证指数下跌0.24%至3285.41点。当日波动幅度高达4.2%。此外，深成指收跌0.57%，中小企业综合指数下跌0.3%，创业板综合指数上涨0.18%。

周五最后半小时大盘的跌势又快又狠，显得有点“看不见”。不过，笔者认为，问题暂时不大，因为股指已经创出新高了。拉回来，顶多可以说尾部市场的跌幅有些过大了。而且，在这个特定的时间点上，上周五的大幅下跌并不能算过度。由于本周将有大量IPO，市场容易出现强烈的套现冲动。

大幅下滑或许也与政策方面有关。近日，新华社连发四封有关股市的“公开信”。股指创出新高后，“多疑”的投资者完全有理由怀疑，新高可能会引发“第五封信”。这一因素也可能引发额外的抛售压力。

目前，市场上的“28号”阵营仍处于相对对抗状态。周五早间，创业板等小股表现较好，但早盘晚些时候，中国交通建设等开始发力。强势，使得热点小幅转向大个股。票。下午，国寿等又开始发力，当时几乎所有大票都被带动了。但最终大小票走势不佳，最后半个小时全部跳水，市场变得略显恐慌。

从目前的情况来看，由于不少“二”类个股大幅上涨，而“八”类个股调整幅度较大，客观上已经让主流机构难以继续“发力”投资。那些“砍小票换大票”的人。不过，本周的市场格局可能暂时有利于大票。一方面，这与上周五证监会盘后发布的“2月9日试点50ETF期权”的消息有关。另一方面也与大本周发行的新股数量。

50ETF期权消息显然对大票有利，纳入期权标的后标的股票的活跃度自然会增加。此外，大盘股中的券商股将直接受益于期权消息。最后，期权的推出可能会迫使一些权重股率先实行T+0。

在IPO方面，很多投资者可能会先卖掉股票套现，然后再购买新的股票。相信这个因素会给小票带来更大的压力，因为持有大票的人可以通过“融资”的方式购买大票，并采用“抛售手中大票”的策略来参与新股认购，但持有小票的人门票无法模仿。

本周市场大概率会继续震荡，操作上，本周前两天比较简单，没什么大不了的。o 参与新股认购。后半周会比较麻烦，就看当时的情况了。一般来说，如果个股下跌幅度较大，投资者可能会放弃后半周的新买入，并趁机低吸。

本周新股申购高峰过后，股指再次上涨的机会应该较大，因为本次新股发行后，去年的“100名额度”已经几乎用完，而下一批新股应该在2015年配额之内。可能会有一个妊娠期。另外，接下来发行的新股要补充2014年年报，这意味着会有一个“窗口期”，这个机会不容错过。

未来大盘股和小盘股都有机会。偏爱大盘股的应该主要关注金融、地产等。大米带来了更大的降准或降息机会，这类产品受益更为直观。对于偏爱小票的投资者来说，一定要仔细研究具体个股的基本面，否则很容易被主力操纵。 （每日经济新闻 郑步春）

据说A股将大幅波动！机构喊“大涨大卖大跌大买”

上证50ETF（交易所交易基金）期权来了，上证50指数50只成分股将交易消息发布后第一时间日本的表现将受到亿万中国投资者的关注。

对于1月12日A股走势，券商讨论了1月9日至1月11日的走势，有高有低，但总体持谨慎态度。比较统一的观点是上证50ETF将加大指数波动性。在市场上中长期看好，短期波动剧烈，投资者最好的操作是上涨时大卖，下跌时买入。

多头：市场准备尚未充分

证监会1月9日发布公告称，已批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，并获批产品为上证50ETF期权，将于2月9日推出。

1月12日，A股迎来消息发布后的第一个交易日。各大网站、论坛、股吧里充斥着“金融股将带动大盘暴涨”的声音。

券商中也有不少卖方分析师持乐观态度。国泰君安分析师乔永源表示，接下来的市场走势可以概括为“让子弹飞”。

他表示：“之前我们觉得A股市场通过更快的上涨来应对ETF期权，但我们觉得这个过程还没有结束。周五实际公布之后，我们感觉到A股市场的反应，或者说它对这件事的理解，让我们意识到A股市场还没有做好充分的准备。

相信在这种情况下，A股市场仍将进一步上涨，市场将继续表现。

谨慎人士：建议相对平衡

短期有一些看空因素。

申银万国分析师随即提出，一季度蓝筹股将结束快速上涨期，普遍进入3100-3600点震荡区间。现在还不是对仓位、风格、主业下重注的时候。建议相对平衡。

分析师表示：“这个仓位与上面列出的白马成长股和蓝筹股的风险和收益是比较平衡的，没有区别。”2014年底，分析师坚信，蓝光e筹为最佳资产配置，白马成长次之。从蓝筹股高配转均衡配置的说法来看，分析师似乎暗示机构将减仓蓝筹股。中信证券策略组张群也认为，股票期权和试点产品的推出时机符合预期，意外影响较小。

张群提醒，短期还需关注本周新股集中发行情况，对于其他事件对A股的影响，下半年，应关注四季度经济数据公布后央行是否会降息或降低存款准备金率。从配置上来说，从前期蓝筹股的主力位置转向相对均衡的配置应该是更合理的操作。

一个A股波动性将加大

几乎所有分析师都提到了A股波动性将加大的观点。

张群认为，在投机气氛比较高涨的情况下，在近期波动性明显加大、资金进出的A股市场，股票期权将有助于短期内维持较高的市场波动性。任期，甚至助兴衰。

乔永永还提出，“最近一个季度，A股市场的波动性，以沪深300为例，上升到了50%，基本接近2007年的水平。”我们认为事实上，这可能很大程度上与可能推出的选项有关。 ”

兴业证券分析师张益东明确分析，短期股市政策预期混乱，50ETF期权推出将增加标的股票的需求，但属于预期收益，且股价至少部分反映了这一点。并且在上下文中简政放权、注册制有望年内推出，以及融资融券余额快速增长带来的各种监管担忧，将对短期市场产生负面影响情绪。

张益东表示，这表明在货币环境再次趋紧、市场整体估值较高之前，本轮改革带动的股票财富重新配置的牛市将难以阻挡。但是，不要低估大涨之后的大波动。不建议追高，而是趁大波动积极布局。

关注金融股表现

目前尚无卖家直接明确表示波动会有多大。

一位分析师这样描述市场：“对于多头来说，理想的情况是上证50指数领先于大盘。上证综指触及3500点；对于做空者来说，这个位置会不会开始大规模的做空？羊？养肥然后宰杀？因此，在这种普遍波动的情况下，管理层非常明智地推出了期权工具，棒极了！”

“这是赌博猜大小，没有人能猜到某一天市场情绪会走向何方，总体方向是乐观的，但我们也担心短期的暴跌。因此，最好的策略是涨时大卖，跌时大买。”一位市场人士这样评价这两天买卖双方的各种纠结心态。

值得注意的是，首期上证50ETF期权产品用于跟踪上证50指数，上证50指数选取上海证券市场规模较大、流动性较好的50只最具代表性的股票作为样本股票。目前，有11家银行、保险公司3家、证券公司6家上证50ETF的标的，银行股约占50ETF的38%，保险股约占13%，券商约占18%，金融股占整体比例。大约60%。

影响A股未来走势的金融股将继续成为资金关注的焦点。

附件：术语解释

所谓股票期权，是指股票资产（包括个股和ETF）的买方同意在约定的时间和地点买入或卖出的期权。商定的价格。对标的物的权利。买方可以选择强制执行该权利或放弃强制执行。但一旦买方选择履行，卖方就必须履行。股票期权分为看涨期权和看跌期权。

简单理解，王先生买入某只股票的看涨期权，行权价为15元。合同到期后，无论该股票的市场价格是多少，王先生都可以以15元/股的价格购买。布y 对应价格的库存数量。但如果合同到期，股票市价跌破15元/股，王先生就可以放弃行权，并损失已缴纳的溢价。