立足当前时点，展望2024年整体债券市场，诺德基金债券投资部副总监徐娟表示，认为无需过度悲观。由于债券市场具有一定的季节性，考虑到今年债券市场公平，固定收益资产整体取得了良好的业绩，且随着年底的临近，市场担心资本市场波动加剧。因此，11月份以来债券市场相对平静，尤其是利率债。市场表现较为一般，预计新年后会出现一波配置需求。

展望明年的经济基本面，徐娟依然保持经济温和复苏的判断。对债券市场的负面影响相对较小。然而，p不能排除产生的影响。从今年的收益率点来看，10年期国债收益率再次回到2.70%左右。简单基准降息前（两次降息合计20bp）的2.90%位置可能是年内高点区域。

此外，考虑到税收、资金占用等因素，徐娟预计利率债券（国债、利率债）在这个位置可能比贷款便宜。价格比较还是有一定优势的。随着全社会资本回报率持续下降，无风险回报率下降可能是大概率事件。货币政策方面，仍有降息、降准的可能，广谱利率仍在下行。在此期间，各大银行纷纷下调存款利率，各机构降低产品性能基准，是这一判断的事实证据。无风险利率的下调预计将进一步打开债券收益率的下行空间。

在信用债方面，在徐娟看来，城投债作为非金融信用债的主要供给板块，受此过程中控制新增融资规模、以高利率替代低利率、调整结构等因素的影响，未来一次供给可能出现萎缩。从债券发行地区来看，经济实力较强、债务压力较低的地区可能仍占主导地位，这意味着中高息城投债的供给量将会减少。此外，作为债务转换过程的一部分，为降低融资成本，城投平台提前赎回了现有高息债券。最近的提前赎回规模大幅增加。其中，城投债将于2023年10月1日至11月17日提前赎回，数量已达77只，总规模达378亿元（尚未全部赎回）。两端采取的措施可能会进一步加剧高收益债市场的“资产荒”，低信用利差可能会继续存在。

徐娟还表示，广义基金规模或将持续增长，信用债配置需求旺盛，金融债预计将成为部分替代城投债的主要产品，呈现供需旺盛的趋势。随着《商业银行资本管理办法》和《商业银行金融资产风险分类办法》的逐步实施，银行内生资本积累受到双重制约。利差和信贷成本收窄的压力。国有银行发行了次级债券和永久债券。续债补充资本充足率的需求，加之2024-2026年是银行二次永久债的到期高峰，未来银行二次永久债净增的概率仍将保持较高水平。今年以来，券商债券供应量大幅增加，券商次级债和非次级债同比均有所增加。

综上所述，徐娟认为，2024年债券市场关注度并不高，但信用债水平较低新常态下的收入可能会制约未来债权产品的收入中心。