“全球资产配置之父”加里·布林森曾说过，“从长远来看，约90%的投资回报来自于成功的资产配置。”这句话放在股市表现好的一年里，或许不会让人那么“感冒”，但如果放在近几年的市场环境中，就会让人感触颇深。

在公募市场，固定收益+基金品种是一种非常典型的资产配置方式。它以货币、债券等固定收益资产为基础，在获得基本收入的前提下，努力增强权益、补充超额收益。华安千余次级债是一款经过近几年市场考验，表现突出的固定收益+基金产品。

"其卓越源于其对风险回撤和超额收益表现的严格控制。根据公司披露的三季报，e基金显示，截至2023年9月30日，华安千羽二级债A自成立以来累计上涨3.68%。以同期-0.25%的业绩比较基准进行比较，超额收益达到3.93%。 （数据来源：《华安千鱼2023年第三季度报告》，华安千鱼次级债A成立于2022年3月31日）回撤控制方面，以去年三季度为例，华安千鱼在股市的表现在波动加剧的背景下，区间回撤为-0.93%。但同期业绩比较基准回撤达到-1.70%。华安千羽仍表现出良好的抗风险回撤效果。 （数据来源：《华安千鱼2022年第三季度报告》）

良好的风控效果与基金自身对风险控制的重视密不可分。对此，华安千羽也将风险控制嵌入到投资策略中。考试用例如，在固定收益投资部分，当处于信息不对称的市场环境下，华安千誉有一套“自上而下”和“自下而上”的应对策略：“自上而下”是基于长期对经济形势、货币信贷环境、监管政策等宏观因素的长期判断决定了投资组合的整体风险暴露水平； “自下而上”依托公司信用研究平台筛选发行人和单只债券。

再比如股权投资部分。华安千鱼选择在行业配置上相对均衡，放弃了押注单一细分行业的风险暴露行为。据统计，申万一级产业31家中，华安千誉曾持有其中20多家（数据来源：基金定期报告，截至：2023年9月30日）。

不过，关注风险并不意味着华安千语完全偏执“风险a”在华安千鱼的整个投资体系中，虽然回撤控制贯穿于事前、事中、事后三个阶段，但基于风险意识，仍会选择积极拥抱其中的一些阶段。

事实上，华安千鱼获取利润的“动作”更加灵活，就像在固定收益投资过程中一样，华安千鱼会根据基本面来决定仓位和久期

例如，华安千誉去年三季度增持组合债券，从利率下降中赚取资本收益；今年8月降息后，债市再次大涨大跌，走出持续的市场调整，华安千誉逢低增仓，结构性增持高等级信用债仓位，增强信用债仓位。其优惠券策略的效果。

类似的案例还有很多。总体而言，从大类资产配置的灵活调整，到投资组合结构中个股的转移，“灵活”让华安千鱼整个投资体系变得灵活、充满生机。华安千鱼基于风险控制的“固定收益+”投资也依靠这种“灵活性”继续走向未来。

风险提醒：基金有风险，投资须谨慎。请投资者充分了解本基金的风险特征，听取销售机构的适合性意见，根据自身风险承受能力做出具体的投资决策。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件，审慎投资。