今年以来，尽管A股市场持续波动，但部分小盘风格基金依然逆势上涨。今年许多产品的净值增长了10%以上。为保持业绩稳定、保护持有人利益，不少优质基金频频发布公告启动限购，部分产品甚至连续多次下调限购金额。在不少机构看来，在当前经济处于复苏过程中、短期流动性依然宽松的环境下，小市值风格的主导地位仍将持续。

多只优质基金开启限购

随着2023年行情接近尾声，不少今年表现出色的基金纷纷宣布限购。 11月24日，中信信诚基金公告称，为保持市场稳定基金运营方面，旗下中信保诚多策略灵活配置混合型自11月24日起暂停2万元（不含2万元）以上大额申购、大额转换转让及大额定额投资业务。

上述基金今年11月已连续发布三份限制申购公告。 11月2日，该基金发布公告称，暂停100万元（不含100万元）以上大额申购和大额转换。转入及大额定额投资业务。 11月15日，该基金再次发布公告，宣布暂停大额申购、大额转换转让、10万元（不含10万元）以上大额定额投资。

绝非巧合。 11月23日，华夏基金发布公告称，自11月23日起，个人投资者可单日申请华新锦绣灵活配置混合型基金A类、C类基金份额累计申购（含定期固定额度申购）和转入申请。每个类别申购金额合计不超过100元。11月13日，该基金发布公告，宣布该基金单日申购限额为2万元。

除上述两只基金外，金源蜀南优质精选灵活配置、国金量化多因子、大成景恒混合A、招商量化精选股票A等多只基金均受到限制大额认购。

数据显示，上述宣布限购的基金今年以来表现都较为出色。以华新锦绣混合A为例，截至12月5日，该基金净值同比增长22.7%s 年。此外，金源蜀南优质精选灵活配置、中信保诚多策略灵活配置组合、大成景恒组合A、国金量化多因子今年净值涨幅均超过10%。

小盘风格主导或将延续

业内人士认为，宣布限购的基金大部分重仓小盘公司，整体业绩表现不佳。这类公司今年表现比较好。例如，第一大持仓股中信保诚多策略灵活配置混合龙运股份（603729），今年截至12月6日已大涨61.64%；该基金第二、第三大持股民丰特纸业（600235）和宏达高科（002144）今年也逆势上涨。

为什么小市值公​​司整体表现如此强劲？招商基金表示春节假期后2021年，公募基金对传统“核心资产”的拥挤度进一步下降，以中证1000指数为代表的小市场公司迎来了业绩回升和估值提升的“戴维斯”期。 “双击”，小盘股继续占据主导地位。

据华西证券（002926）研报分析，11月融资资金净申购规模超430亿元，连续三个月净申购，融资申购比例A股成交量一度达到9.1%，接近今年以来的最高水平。两只融资基金交易属性较强，偏爱小市值风格和主题投资。融资资金为主增量资金的市场环境决定了当前小盘股的市场风格要强于大盘股。

华西证券进一步表示，罪今年以来，股市赚钱效应较弱，机构资金的定价能力较以往有所减弱。大小盘风格可能会因相对估值和价格比较而出现短期均衡，但风格大规模切换的逻辑尚不牢固。从中长期来看，小市值行情大概率还没有结束。