科技可能是整个2023年最受资本市场关注的板块，机器人也在其中。例如，截至2023年11月23日14点42分，机器人ETF（159770）涨幅已超过1%。 10月底以来涨幅明显，引起市场关注。随着人形机器人的加速推出，我们对机器人的想象也逐渐开放。那么，机器人产业现在受到了怎样的催化，未来还有哪些想象空间呢？

机器人行业最近受到了哪些催化？

自11月初工信部发布《仿人机器人创新发展指导意见》以来，仿人机器人领域动作频出。 11月备受期待的擎天柱步行测试+人形新产品层出不穷+鸿蒙的出现+机器人应用模式等催化抽动共振最近再次增加了机器人概念的流行度。

催化剂1：Optimus步行测试预计11月

特斯拉CEO马斯克此前透露，特斯拉已经安装了约10台Optimus机器人，预计将于11月进行步行测试。据该机构推测，主要目的可能是测试和修改各种下肢关节执行器计划。如果执行器计划进展顺利，预计将最终确定，成为明年AI Day的最终计划。催化剂2：开普勒推出人形机器人，印证创业趋势

君米创始人领衔的开普勒上周发布了三款人形模型，软硬件对标擎天柱从显示屏上看，该机器人还可以完成视觉排序、踩鸡蛋等动作，与擎天柱类似。外观结构及参数基本与Optimus相当，采用行星滚轮螺杆和谐波减速执行器；预计2024年对外销售，目标价低于2万美元。

催化剂3：开源鸿蒙系统应用于小型人形机器人

上周五，深圳市凯鸿数码产业发展有限公司与乐居机器人宣布推出首款基于鸿蒙系统的机器人开源鸿蒙系统。专业级人形机器人正式发布。鸿蒙系统在机器人领域的应用具有重要的象征意义。鸿蒙系统是机器人开发的底层系统。通过与其他公司的推广和合作，软件和数据在不同的硬件终端上得到复用，减少了开发人员的重复工作。在软件赋能下，机器人有望加速迭代。催化剂4：人形机器人领域标准研究进一步加强

11月21日，“人形机器人标准化工作组成立大会”“仿人机器人标准化技术研讨会”在北京机械工业自动化研究所有限公司报告厅顺利召开。本次会议参会人员成立仿人机器人标准化工作组，有利于加强标准工作布局仿人机器人领域研究，推动仿人机器人产业链发展，借力标准实现我国自主优势技术快速产业化和规模化应用。

催化剂5：新闻联播提到仿人机器人，凸显行业重要性日益提升

11月21日，新闻联播称，自工信部印发《仿人机器人创新发展指导意见》以来，各各地开始加大在人形机器人领域的创新培育，并取得了显着的成果产生人机交互、机器视觉和运动控制。产业链也变得更加完整，预计今年人形机器人市场规模将达到200亿元。下一步，我国将坚持应用牵引和创新驱动，加强中央和地方协同，共同培育世界一流的机器人产业集群和应用示范基地。预计到2025年，我国机器人产业营业收入年均增速将保持在20%以上。

机器人产业“黎明”时刻有望复制新能源汽车发展路径

毫无疑问，2023年是仿人机器人产业化的黎明时刻。特斯拉 Optimus 从概念到原型只成立了两年。从软件和硬件的角度来看，目前的点正是重大技术突破的交汇点。是否无论是精密控制元件解决方案的迭代升级，还是GPT大模型的不断进步，都是人形机器人产业化的“黎明时刻”。 ”又近了一步。

近日，工信部印发《仿人机器人创新发展指导意见》，指出仿人机器人有望成为继新产品之后的颠覆性产品。人形机器人为何对标新能源汽车？原因有三：赛道属性相似（空间大+产业链足够长）、驱动因素相似（产品+政策周期）、行业周期类似（从主题增长到业务增长）。

特斯拉在新能源汽车领域的大动作，不仅催生了“威小利”等一系列国内造车新势力，还迅速推动了其最大竞争对手比亚迪的快速成长，比亚迪已经打造了一个新能源汽车领域全面闭环体系并构筑了技术壁垒。

如今，特斯拉在人形机器人领域的进展，有望再次引发类似于多年前电动汽车领域冲击的“鲶鱼效应”。业内人士认为，如果特斯拉的人形机器人最终成功，中国也将孕育出一批类似于比亚迪的人形机器人行业先驱。

您如何看待机器人行业的投资机会？

继续上述讨论，我们回顾一下新能源汽车的股价周期，更深入地了解当前机器人行业的投资情况。

新能源汽车最大赚钱效应在1-10（2019-2021）。 2010年全球新能源汽车销量为8000辆，2014年达到33万辆。目前人形机器人距离大规模商业落地还很遥远，相关市场机会仍处于主题成长期。然而，人形机器人与新能源汽车的区别在于其创新和迭代，甚至更大的增长潜力，而现在的特斯拉已经不是过去的特斯拉了。叠加再利用的汽车供应链可能会发展得更快。因此，人形机器人最大的盈利效应可能在0-1。

图：新能源汽车市场回顾（数据来源：天风电动）

从空间角度看，人形机器人的天花板比汽车还要高。按照每人配备2台（股市）的人形机器人马斯克计算，标杆汽车、手机、笔记本电脑的年销量分别为8万-9千台、1.3-14亿台、3亿台。预计，人形机器人年销量上限有望达到2亿台，按照ASP=15W计算，市场空间预计将达到30万亿。

从估值角度看，2021年新能源汽车估值飙升50至65倍，考虑到人形机器人潜力较大、市场份额较低，其估值大概会上涨50至65倍。简单来说，销量达到1英里时电动车的估值llion单位大约是40到50倍。不过，人形机器人的市场空间比汽车更大。即使销量达到100万台，市场份额实际上也更低。因此，以50倍估值100万台人形机器人并不算过分，甚至还有可能进一步上涨。

从长远来看，未来人形机器人潜在市场空间巨大，或将催生万亿级蓝海应用市场。比如，在家居服务领域，即使只有5%的家庭使用，但仅国内市场的价值就达到了数千亿。基于产业链的一些优势，未来我国在人工智能领域或将迎来重大机遇。比如，在新能源汽车领域，我们积累了成功经验，在智能驾驶、软硬件集成、产业链优化、智能驾驶等方面拥有相当优势。车辆型号升级。同时，国内供应链企业在客户响应速度、产品更新、成本降低等方面也具有类似的优势（如电机、电池等）。国产传感器、精密减速机、滚珠丝杠、中空电机的比例也将增加。

对应资本市场，很多人选择利用指数基金参与相关产业公司的布局。例如，中证机器人指数选取沪深市场的系统解决方案提供商、数字化车间及生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件供应商等机器人相关上市公司证券作为指数样本，反映机器人相关企业数量。上市公司的机器人。标的证券的整体表现。

数据显示，截至2023年11月22日，指数权重前十个股包括汇川技术、国电南瑞、科大讯飞、大湖股份a科技、先锋智能等前十大权重股合计占比约51.31%。 （数据来源：中证指数公司，指数成分股不代表个股推荐）