面对市场，个人投资者和专业投资机构有什么区别？他们可以获得哪些信息？专业知识？还是投资策略？其实最关键的一点是思维框架。简单来说，就是能否聚焦核心矛盾。

面对信息繁杂的市场，从个人投资者到股票基金经理再到FOF经理，其实都在不断“信息降维”。

对于个人投资者来说，进入股市需要面对海量复杂的信息和各种各样的“投资建议”。作为非专业玩家，个人投资者很难剥去“噪音”，筛选出“核心矛盾”，评估信息的有效性和真实性并做出最佳决策。

基金经理作为接受过系统培训的职业选手，有自己的投资体系对宏观经济、政策、行业发展趋势、公司经营基本面、市场情绪等维度做出分析判断。虽然不同的基金管理人对信息的处理方式不同，但都有一套消除冗余信息的方法，进行“信息降维”。

FOF管理人往往在股票基金管理人的基础上再做一次“降维”。简单来说，FOF管理人研究基金产品时，关注的并不是基金底部买入的股票，而是提取综合描述基金管理人的“因素”。我们可以将这些因素大致分为三大类：

·性能因素。主要描绘历史净值表现，包括收益率、波幅、回撤、夏普比率等。

·风格因素。主要刻画基金经理的投资风格。又可以进一步细分为位置因素（position、行业、个股财务特征）、交易因素等。

·肖像因素。客观地描述基金管理人的特征，包括年龄、性别、从业年限、投研经历等。

因此，FOF管理人的核心工作实际上是综合刻画基金管理人的特征，然后根据这些因素建立一个充满信心和长期竞争力的投资组合。

FOF管理人作为“专业基金购买者”，根据普通投资者和基金管理人的选股逻辑，进一步聚焦有效的市场信息，二次降维，最终筛选出符合市场规律的公司。账户长期投资和致力于改善持有者体验的资金组合。

-CIS-