距离2023年结束仅剩一个月左右，公募基金年度业绩排名备受市场关注。主动股票型基金方面，目前排名第一的基金有1只，年内回报超过48%，7只基金的回报超过30%，22只基金的回报超过20%。最终之战依然充满变数。公开募资人士表示，年底基金管理人会根据市场风格的变化，结合自身的投资框架和对市场的判断，调整仓位、换股。他们会更加注重长远，为明年做打算，而不是为了今年的业绩排名而调整位置。 。

今年表现最突出的是一些QDII基金。其中一款产品的退货率超过了 56%，其他许多产品的退货率也达到了 40% 或 50%。主要原因是纳斯达克等指数年内涨幅较大。此外，还有一些基金投资小微股、持有高度多元化的基金年内也表现不俗，诞生了不少“网红”基金。

不少主动股票型基金年内回报最高

不要看年度排名，更要关注明年的布局

竞争今年主动股票型基金的年度排名非常激烈。 Wind数据显示，截至11月24日，东域发展今年以来收益率暂居第一，年内收益率达48.36%；而暂居第二、第三位的泰信产业精选A、金鹰科技、创新A，年内回报率分别为37.83%和36.92%。

同时，华夏北交所创新中小企业精选两年定开、东吴移动互联网A、金鹰核心资源A、金鹰红利价值A、东吴新趋势价值线和其他基金年内回报率均超过30%。此外，金鹰中小盘精选A、广发电子信息传媒产业精选A、金源蜀南优质精选A等22只***股票型基金年内回报超过20%。

有业内人士指出，公募基金年度“冠军基金”历来备受关注。今年，由于整体市场波动较大，各类题材变化较快，基金业绩和排名变化也较为频繁。比如，最近一个月，北交所异军突起，带动相关主题基金迅速“复苏”，甚至年内表现不俗，因此不排除最近一个月排名会发生变化。

华南某公募人士表示，影响主动管理股票型基金业绩和排名的因素很多，比如基金管理人的主动管理能力基金产品自身特点和风险收益特征、年末市场环境、基金公司等。此外，独立权重股也可能成为公募基金年度排名的“赢家”。

记者采访了多家今年以来基金表现较好的基金公司，了解其年终仓位调整策略以及优质基金的布局思路。

“公司基金的仓位调整决策主要是基金管理人根据市场环境的变化做出的投资思路的调整，市场环境的切换在最后更容易发生。回顾过去十年的市场数据发现，八年出现了增长方式和价值风格的变化，其中四年出现了主导产业的转变。2014年、2018年、2021年、2022年。在此背景下，基金管理人将调整和优化投资组合，以更好地适应市场环境，降低风险，增加收益，实现投资目标。 “华南某公募机构表示，基金的调整方向也会根据产品定位和基金管理人的投资理念而定，但不会为了所谓的年终排名而调整仓位和份额。

上海某公募机构表示，公司对基金管理人的业绩考核期限是长空结合，面向长期考核，另外，投资业绩目标设定为行业排名、超额业绩收益、绝对收益等目标；风险管理目标设定为回撤幅度、波动性、换手率、跟踪误差等，因此不会为了实现短期排名而调整仓位或换股或保护收益

从机构角度来看，基金经理更愿意调整仓位来布局明年。德邦基金表示，基金管理人的仓位调整本质上是根据自身的投资框架和投资逻辑，结合对市场和具体标的的判断而做出的决定。公司也始终坚持长远的经营理念，致力于产品体系的建设。要求是定位明确，不为了追逐短期排名而放弃长期业绩，以投资者利益为根本，长期为客户创造价值，真正做到提高投资者的投资回报。

晨星(中国)基金研究中心高级分析师李一鸣表示，基金经理调整投资组合更多是从明年布局的角度出发。例如，一些基金经理认为，明年国内经济数据的波动将带动整体市场升温，“一带一路”和东南亚市场可为国内出口增长提供机遇。他们对明年的投资机会持乐观态度。成长型股票包括制药和生物技术、机器人和半导体。价值和周期方向包括油气勘探和房地产。人们对日益繁荣的预期；但消费和消费电子的整体景气度却处于谷底。能否逆转还需要后续观察。 AI相关个股也值得长期关注。

QDII产品占据全场“C位”

小微盘基金成“网红”< /p>

从整个市场来看，目前公募QDII基金年化收益率已经超越主动权益类产品，有望冲击市场业绩表现2023年将推出ampion。 至于主动权益类产品 总体来看，小微风格基金的表现受到青睐，成为今年基金市场的一大亮点。

李一鸣介绍，根据晨星直达数据显示，截至2023年10月末，开放式基金和QDII基金中，表现最好的是投资海外市场的美国股票基金和全球股票基金，分别上涨23.96%和7.35%。此类基金主要受益于今年美国股市和全球主要股市的反弹。

“较好的表现还包括投资于国内股市大市值的股票基金、行业股——科技、媒体和通信基金、行业股-金融地产基金分别上涨4%、2.51%、1.57%。今年大盘价值股票基金的良好表现是受市场顺风推动，而行业股票基金则是受今年利好因素推动。他的行业水平。 ”李一鸣表示，此外，今年表现最好的还包括信用债券基金、纯债券基金、普通债券基金、短期债券基金、利率债券基金、货币基金、主动债券基金和市场中性策略基金。这些基金相对于绝对收益而言，今年也取得了正收益，表现较差的是大盘成长股票型基金和主动配置-大盘成长型基金。

孙桂平，高级上海证券基金评价研究中心分析师进一步表示，“截至今年11月23日，QDII基金取得了全市场最好的表现，平均回报率为4.96%。此外，其他基金也表现出色，平均回报率为4.32%，混合型基金今年以来表现最差，平均回报率为-7.72%，股票型基金表现也相对较弱，平均回报率周转率为-6.06%。具体来看，今年表现突出的是QDII中的标普指数和纳斯达克指数基金，纳斯达克指数上涨36.30%，贡献QDII基金类别收益排名第一。其他基金中，受益于今年金价的上涨，黄金ETF基金表现良好。

“从主动型股票来看，很多排名靠前的基金都抓住了大盘的机会。”上半年AI市场下的TMT板块。与往年表现较好的食品饮料、医药生物、新能源等板块相比，出现了明显的板块轮动。 ”孙桂平说道。

拍拍网理财合伙人荣浩直言，“与往年相比，债权基金的业绩稳定，优于股票基金，且指数增强型基金的风险收益特征优越。此外，ETF基金规模得到市场认可显着扩大。 ”

德邦基金表示，公司固定收益基金表现优于股票基金，股票基金中半导体主题基金表现更为突出。这主要与今年市场的投资风格有关。市场趋于波动，市场分化也比较明显。波动小、稳定性高的债券基金更容易赢得投资者的青睐。此外，股票市场板块分化明显。科技等板块的基金表现相对较好，医药、新能源等板块的基金表现相对较好。相关产品表现相对低迷。

值得一提的是，今年以来，市场波动加剧，行业轮动加快，部分集中小微盘，仓位高度分散，主动型权益类产品采用量化的方式增se 返回。表现还是比较抢眼的。而且，在这个阵营中，诞生了很多“网红”基金，比如中信保诚多策略、金源顺安元旗、招商量化精选等，都是小市值因子产品。

荣浩表示，这种现象可能与市场风格和行业表现有关。在没有大量资金入市的情况下，换手率高的小盘量化基金明显优于行业主题基金。另一方面，香港股市因投资者结构因素，受美联储政策影响较大。今年新能源相关产品表现不佳可能与当前行业变化和政策影响有关。

极域基金指出，今年股票型基金业绩排名确实存在较大分化。小盘股等基金量化基金表现较好，而重仓港股和新能源相关产品的基金表现垫底。一方面，小盘风格近两年持续走强。不少基金产品持仓市值均出现下跌，甚至出现了多款基金产品投资业绩优秀的“微盘股”。然而，过去表现强劲的新能源行业，随着行业竞争的恶化，情况每况愈下。上市公司业绩增长慢于预期，以往的高估值水平难以维持。而且，港股主要受海外市场流动性变化和境内企业基本面影响。不过，美联储近期可能暂停加息，连年下跌的港股或有机会呼吸。一般来说，公募基金的表现与整体市场、行业、风格的表现密切相关，而排名突出的基金往往是在某一行业或某一风格上曝光度极高的产品。

不过，需要注意的是，“从业绩排名来看，主动型股票基金中，目前表现最好的基金都是抓住了大TMT板块市场机会的基金。小盘股和微型盘股今年表现较好。但专注投资小微盘的基金数量还比较少。”孙桂平强调。

“排名战”下的考核变化：加强中长期风险控制长期业绩比率也需要评估

中国基金报记者方莉、卢慧静

基金业绩排名不仅与投资者的收益相关，而且与投资者的收益密切相关r与基金管理人的考核有关。事实上，两者在一定程度上也是互为因果的。

去年4月，监管层发布《关于公募基金高质量发展的意见》，要求基金公司将三年业绩、实际投资利润等指标纳入业绩考核。据中国基金报记者了解到，越来越多的基金公司淡化基金管理人的短期业绩考核，更加重视三年、五年的业绩考核。同时也会考虑基金的夏普比率、基金管理人风格的稳定性以及合规风险控制水平。

不少业内人士呼吁投资者，在年度基金业绩排名即将出炉之际，不要过于关注短期基金排名，而应该关注基金的长期业绩，选择基金时要考虑自己的风险。承受程度、了解基金投资策略等。

基金管理人业绩考核即将启动

考核指标趋于多元化

作为时钟转到2023年底，年度基金冠军即将决出，基金经理也即将迎来最新的业绩考核。

年度冠军得等到最后 中国基金报记者了解到，部分基金公司可能会提前启动业绩考核。此前，部分大型基金公司已将考核期限提前至11月底。

德邦基金透露，今年公司资金评估预计12月开始，预计12月中旬为依据。考核将以长期绩效为主要标准，权重为近两年。还在持续增加，短期业绩和排名占比持续走弱。

上海公募基金市场人士也表示，在股权投资方面，公司今年的考核将主要根据12月底的业绩进行。

除了划定评估时间点外，不少基金公司的投研评估也变得更加多元化。在考核业绩的同时，也会综合考虑基金管理人的风格稳定性和合规风险。

“在评估过程中，我们会根据不同的风格，对评估中的权益类产品公司衡量产品在一年和三年内的相对排名，同时我们也会关注影响产品的中长期绝对回报。 ，不仅仅是通过年度业绩维度，而是对风险和回报的综合衡量。此外，合规水平和风险sk控也是我们考核的重点之一。”上述上海公募基金市场人士表示。

另一家基金公司也介绍，公司建立了长期考核，结合基金的短、中、长期业绩与投资者回报、基金管理人的合规与风控能力、团队协作能力等因素进行激励。据了解，这一机制有几个主要特点：

首先，注重持有人的收益，基金管理人的投资目标应该是为投资者带来长期稳定的回报，因此公司会重点考核投资者对基金管理的产品的长期实际收益

二是坚守合规底线，注重风控能力，在追求投资业绩的同时因此，基金管理人必须注重风险控制，确保基金稳健运行。因此，该机制也会考核基金管理人的风险控制能力，包括识别、评估和控制市场风险的能力。

三是立足长远，坚持客观量化评价和长期考核。对基金产品和基金管理人的考核主要以客观量化的投资业绩考核为主，其中五年、三年等中长期投资业绩考核权重较高，有效引导投资人员注重长期绩效。

采取“长期、中期、短期”相结合的考核方式

给予长期绩效更大的考核权重

意见关于公募基金行业高质量发展要求基金公司应包括将三年业绩、实际投资利润等指标纳入绩效考核。据中国基金报记者了解，越来越多的基金公司响应监管号召，采取“长、中、短期”相结合的考核方式，同时更加重视三年、五年业绩考核。

金鹰基金表示，公司鼓励追求长期产业绩效的投资理念，近年来也对考核机制进行了改革。基金管理人业绩考核周期指标设定为1年+滚动3年，鼓励长期投资和价值投资，避免投资受到短期市场波动和博弈的干扰。

另一基金公司人士也透露，公司对基金管理人的业绩考核期限是长短期相结合的，面向的是病房长期评估。此外，投资业绩目标设置为行业排名目标、超额收益目标、绝对收益目标等。

有基金公司人士坦言，基金经理业绩排名仍然是一个无法完全回避的指标在评估时，但公司会看长期、中期和短期的投资业绩，这比短期业绩更重要。强调三年、五年、七年的中长期表现。

据集誉基金观察，近年来，公募基金的考核方式确实发生了一定程度的变化。 “越来越多的基金公司开始重视长期业绩考核，将考核周期从短期（如一年）延长至中长期（如三年、五年）或采用多周期加权方法。这有助于基金避免管理者采用过度的RI追求短期业绩的天空投资策略。提升投资者的持有体验。此外，一些基金公司还会关注基金产品的夏普比率、投资策略和基金经理风格稳定性等其他因素，考核方式更加多元化。”

晨星董事王锐（中国）基金研究中心也表示，近年来，一些大型基金公司在公募基金的考核中遵循“中长期考核为主，短期考核为辅”、“聚焦”的原则。 “以定量考核为主，以定性考核为补充”。关键绩效指标将考察基金管理人近一年、二年、三年、五年的管理业绩表现，同时更加重视长期绩效考核。

“在基金业绩评价方面，基金公司逐渐从短期转向长期业绩评价更加注重长期、业绩稳定性和风险控制能力，这有利于保持公募基金投资管理团队的稳定性，鼓励基金管理人坚持自己的投资策略和风格，更好地服务作为长期激励。”王锐指出。

“近期，财政部将保险资金年度考核改为三年周期+当年年度考核相结合。这个方法是从制度角度鼓励基金管理人更加关注中长期业绩，而不是短期评估，相信这也将成为公募基金评估方法的参考。”拍拍网财富管理合伙人荣浩也表达了自己的看法。

有基金公司人士甚至直言，只看长期业绩而不看短期排名不能既有助于打破“基金赚钱而投资者不赚钱”的现象，也有助于基金管理人获得长期竞争力。钥匙。

投资者理性看待“排名战”

年末，市场聚焦基金年度业绩排名战，但不少投资者呼吁投资者不要太买单多关注短期 与其对基金进行排名，不如关注基金的长期表现，根据自己的风险承受能力来安排基金。

“基金排名可以展示当期业绩较好的基金，但需要考虑短期基金排名的稳定性。对基金的评价不能单方面从短期业绩观察，包括最大回撤、与基准相比胜率等指标具有参考意义，从年度来看，在近几年行业的市场轮动下，每年表现较好的基金ar往往具有较强的行业属性，这也放大了他们的行业选择。长期来看，可能会造成更大的风险暴露，影响基金的长期收益水平。”上海证券基金评估研究中心高级分析师孙桂平直言。

孙桂平桂平还表示，投资者在选择基金时，首先要确定自己的风险偏好，在权益类资产和固定收益类资产之间取得平衡，此外，权益类资产中，不同板块、不同赛道的资产一定要进行配置，这样才能有效地配置基金。其次，对于明星基金和明星基金经理来说，在不确定自己的投资逻辑是否符合自己的投资预期时，应避免跟风，谨慎配置。最后，要理性看待市场波动。坚持长期投资理念，关注优秀投资者和产品长远的眼光。

极域基金还表示，从投资者的角度来看，不要过多关注短期基金排名，而应该关注基金的长期业绩。一只基金可能短期表现良好，但长期表现可能不稳定。因此，投资者应关注该基金过去三年、五年甚至更长时间的表现。此外，投资者还需要考虑基金的风险，选择与自己风险承受能力和投资目标相匹配的基金。

同样，金鹰基金人士也认为，基金的业绩排名往往是投资者选择投资标的的重要参考标准之一。但需要注意的是，短期业绩领先的基金产品并不一定业绩可靠。执着的。因此，从基金排名来看，建议多关注长线。产品的业绩表现，参考基金管理公司的整体投资实力和契约精神。

“过去的业绩和排名，尤其是短期业绩和排名，并不能很好地代表未来的业绩，但中长期持续业绩的基金确实可以体现基金管理人获得收益的能力。”稳定的回报和投资的确定性。往往更高。因此，排名具有一定的参考价值，但不适合作为投资决策的唯一依据。总体而言，投资者在选择基金时需要保持理性。”一位基金公司市场人士也表示。

对于如何利用基金排名来选基金，不少基金研究员也有自己的看法。

晨星（中国）基金研究中心主任王锐表示，基金排名是投资者了解基金业绩的有效工具和***，但也存在一些问题。使用过程中需要注意两个问题：第一，不要根据过去一年的表现来选择基金。时间太短，偶然因素太多，很难找出业绩好的基金经理。运气决定了他仍然拥有出色的能力。你需要关注中长期的表现，比如最近三年、最近五年。

第二，即使以过去三五年的业绩为参考，投资者也不能只看某一时点的静态指标，还应该关注动态指标（或我们称之为过去三年）。 、五年滚动收益率排名），看排名的变化或稳定性。如果滚动排名能够稳定在上半区，则意味着无论投资者在什么时间点买入，都有大概率能够跑赢同类股票。因此，静态排名代表了质量过去的表现，而动态指标则解释表现的稳定性和近期趋势。