年末基金发行市场，同业存单基金大量出现。

据中国基金报记者统计，目前已有多只银行同业存单指数基金在售或即将发行。受访者指出，近期银行间存单基金的密集发行可能与当前利率下行、产品审批即将到期、年末抵消规模等因素有关。

近日，首批银行间存单指数基金获批成立两周年。在产品不断扩展的同时，其性能也一直稳健。业内预计，银行间存单利率将逐步回归政策利率。

银行间同业存单资金密集发行

Wind统计显示，当前存在共有5只银行间存单指数基金正在募集，分别来自摩根、交行施罗德、长鑫、汇丰金鑫、丰巢等五家基金公司。

此外，财通同业存单指数7天持有、泰康同业存单指数7天持有已发布招股说明书，将于下周推出。从近期设立的基金来看，华泰宝兴基金、浙江浙商证券资管等均设立了银行间存单产品。

相比之下，今年前10个月，银行间存单指数基金成立20只，平均每月成立两只。从申购开始日期和计划募资截止日期来看，不难发现，临近年底，基金公司将此类产品推向市场的热情突然高涨。

对此，F汇丰金鑫中证同业存单AAA指数基金拟任基金经理吴玉清分析，今年A股市场波动较大，投资者规避股市波动的倾向较强。财务需求。作为风险相对较低的一类产品，同德AAA指数基金更符合当前投资者的需求。

“另外，年底花钱的地方也多了。由于同德AAA指数基金不收取申购、申购费和赎回费，且锁定期较短，因此更适合年末自由理财、灵活理财。

国联基金认为，近期银行间存单的密集发行可能与当前利率下降有关，银行间存单基金的收益和风险略有上升。高于 t存款和货币基金较多，相对能够满足保守型投资者的收益需求。

此外，年末资金需求增加，投资者对短期稳定收益的投资产品需求也有所增加。在动荡的市场环境下，银行间存单等低风险、高流动性的金融工具可以满足投资者风险可控的需求。

上海一公募机构补充称，“近期银行间存单基金产品密集推出。一方面，部分基金的审批文件即将到期，不得不下发，或者代销渠道原本是计划在这里的。时间段;其次，随着年底的临近，基金公司和代销渠道都有扩大规模的需求。此时发行同存资金，可以保证这部分资金跨越新年；

他还表示，今年市场整体赚钱效果不佳，但同存基金收益比较稳定，风险低、波动小。随着年关的临近，最终我们可以向客户推荐一些稳定的产品，这也可以在一定程度上改善投资体验。

数量大幅扩张，规模下降

截至目前，六家基金管理人旗下同业存单指数基金获批已过去两年。近两年来，银行间存单指数基金阵容不断扩大，但规模扩张遇到困难。

Wind显示，截至2023年12月4日，公募银行间存单指数基金数量已达68只，其中22只为2023年以来新设立的产品。从业绩来看，截至12月4、中证银行同业存单AAA指数年内收益率为2.22%，近三年收益率为8.15%。

在此背景下，年初以来截至12月1日，市场上68只同业存单指数基金成立以来的平均收益率已达2.14%。成立以来，已有19只产品实现了3%以上的收益率，其中5只产品超过4%，分别来自鹏华、富国、汇盛、南方、中航五家基金管理公司。

如果从年内的回报来看，今年以来46只同业存单基金的平均回报率为1.87%。

但值得注意的是，在产品不断扩张的同时，产业存单指数基金总规模却同比下降。总体来看，截至三季度末，银行间存单指数基金总规模1204.38亿元，减少近四分之一。

国联基金解释称，这可能与市场环境变化有关，如利率波动、投资者风险偏好等因素，导致部分投资者选择其他产品，从而影响整体规模。尤其是今年以来，中短期债券基金收益率持续走高，比银行间存单更受投资者青睐。

上海一位基金投资研究员也表示，主要原因是该类产品的风险收益特征不够突出，尤其是收益方面，与银行相比差距更加明显。理财产品和中短期债务基金。 ，客户有更好的选择。尤其是中短债基金今年表现较好，收益方面的优势更加突出。尽管共同存款资金有风险低、波动小，可能会出现回撤，客户不易接受。

银行间存单资金配置前景如何？

当前及明年一季度同业存单资金配置前景如何？

博士。蜂巢同业存单指数基金基金经理李海涛表示，随着10月份以来再融资债和1万亿特别国债的发行，以及金融工作会议畅通信贷供给的要求，部分信贷额度已提前释放。的时间表。 ，导致银行四季度资产负债表较往年大幅扩张，这将对银行的部分流动性指标，如LCR、NSFR和超额准备金率造成一定压力。这反映在银行发行存单的意愿增强以及融资比预期更为紧张。

博士。李海涛进一步分析，“需求方面，受明年资本新规实施影响，6M以上同业存单需求疲软，导致近期同业存单上涨。很难下来。考虑到今年12月份银行信贷畅通压力依然存在，且年末指标压力较大，若央行不降息，收益率很难大幅下降，且存在较大下行压力。当前的高收益率可能会继续波动。 ”

展望明年一季度，李海涛博士认为，随着信贷提前释放，一季度信贷释放压力有所缓解。此外，目前银行间存单利率较MLF政策利率高15-20bp，正在促进实体融资。在一个环境w在成本持续下降的情况下，货币和金融体系无法长期承受高债务成本。预计银行间存单利率将逐步回归政策利率水平，将具有较好的投资价值。

谈至本年底同德基金的投资价值今年和明年一季度，付玉清直言，一方面，基金利率通常会在临近年底时上调。从同德指数基金过往表现来看，一定程度上可以帮助投资者把握年底。资本市场波动带来的机会。

“另一方面，随着中国经济持续复苏，股市机会越来越受到投资者的关注。 ”付玉清表示，同存指数基金没有交易费用，进出也相对方便，可以帮助投资者在金融之间切换。固定收益和权益类资产相对灵活。

国联基金也认为，央行宽松货币政策影响大概率持续，银行间存单利率逆势的时间和空间趋势有限。即使受到明年一季度春节资金扰动的影响，同业存单基金依然具有配置价值。

在国联基金看来，相对于其他投资类型中，银行间存单资金的锁定期较短，更适合追求稳定、有短期流动性需求的投资者。

“该类产品相对稳定回报率、波动小、流动性相对较高。那么，它更适合风险偏好较低、对流动性有一定要求的投资者。此外，它还可以用作底部位置n 资产配置投资组合的组成部分，适合通过配置降低投资组合波动性的投资者。 ”李海涛博士说道。