临近岁末，回顾2023年债市，兴业基金固定收益投资部总经理助理、公债投资团队总监倪侃认为，今年债市是一个小牛市，超出了2022年底市场的普遍预期。

“今年的经济复苏并没有立即成为上升趋势周期，而是出现了阶段性的价格下行压力。”倪侃分析道：“这就是债券牛市的经济基本面背景。在这种情景下，随着下半年“债”市场的解读，货币政策也加大力度推动利率中枢，尤其是中长期利率和利率上调。 “高息资产，整体下滑。”在全年市场演变过程中，货币政策和资金面的变化，财政政策给倪侃留下了深刻的印象。G。他指出，在“资产荒”的背景下，机构行为仍然是债券市场的重要驱动因素。

展望2024年，倪侃表示，首先从宏观经济层面来看，随着政策落实，一季度经济可能会有良好开局。但一季度后，国内新旧动能转换，全球风险与机遇并存。纵观全年，虽然国内经济复苏确定性较高，但复苏斜率仍有待进一步观察。不确定性主要来自财政和房地产政策。边际变化和相应的实际影响。

其次，关注政策和资金方面，倪侃认为：“2023年赤字率将‘破3%’，2024年财政努力大概率会持续。同时届时，在地方债务调控的背景下，中央政府将进一步出台稳增长、宽松信贷措施，货币政策仍将配合，为稳增长、扩信贷提供合理适度的货币金融环境。在广义流动性宽松的同时，狭义流动性预计将保持稳定平衡状态。”

结合2024年即将正式实施的资本新规，倪侃判断，总体情况将是有利于高等级信用债和利率债。”对于存单、金融债、次级债等资产，基于目前的理论测算口径，可能存在一定的调整压力，但目前债券市场多元化。我们预计，随着理财、保险等资金的稳定配置，需求将会增加，实际影响可能有限。”

倪侃预计，2024年整体债券市场可能以震动。“从节奏上看，一季度债市整体可能会继续保持谨慎，但二季度下半年经济内生动力可能仍以恢复为主。预期差异，债券市场将迎来配置机会。”