虽然“双十一”已经落下帷幕，数以千万计的“买手”们还陶醉在“捡便宜”的喜悦中，但敏锐的基金公司却捕捉到了消费趋势的最新变化，纷纷出发进行新一轮投资布局。

从券商中国记者采访来看，基金公司认为，今年双十一期间平台用户和商户规模大幅增长，带动订单量整体增长，释放大量消费潜在的。也有更多敏锐的基金公司捕捉到了更加多元化的行业亮点，比如各大平台之间的AI大战、国货的崛起等。

这些可喜的现象给基金公司带来了乐观的投研预测，以至于有基金经理直言，不少消费白马股的“折扣”比双十一还要大。 ， 所以我的折扣是 20% 或 30%。逆势而上的公司预计将表现出强劲的阿尔法。

3.8万个品牌交易额同比增长超100%

诺亚基金援引公开数据告诉券商记者，今年“双十一”期间其中，402个品牌成交额突破100%。亿元，243个国产品牌进入“亿元俱乐部”，3.8万个品牌成交额同比增长100%以上；全周期累计访问用户数突破8亿，打破历史记录；三线以下城市新增购买用户超过2000万。新增订单超1.4亿，11月11日百亿补贴交易同比增长699%，代购用户数同比增长386%。

“从各电商平台公开数据来看，用户规模和平均消费量今年双十一期间各平台商家规模大幅增长，规模优势进一步扩大，带动订单量和GMV整体增长。”诺亚基金总结认为，今年消费对于宏观经济的推动尤为重要。双十一期间，平台也逐渐迎合消费者心态的变化，通过规模效应降低平台商家成本，转向低价策略，释放了大量消费潜力。

具体来看，创金合信基金消费行业研究员刘以恒告诉记者，有以下变化：一是直播电商占比持续提升，内容平台逐渐进入“深水区。”分平台看，综合电商平台（天猫/京东/拼多多）商品交易总额（GMV）为9235亿元，同比下降1%；直播电商GMV为2151亿元，同比增长18.6%；未来抖音、快手等内容型直播电商平台的发展空间大于货架直播电商平台。内容平台可能是未来所有品牌的必争之地。其次，品类和品牌表现进一步分化，其中产品性价比和公司阿尔法尤为关键。从品类来看，家电、数码3C、服装、个护美容GMV均同比下降，而食品饮料、运动户外、宠物食品增速抢眼。例如，宠物食品GMV同比增长29.7%。

“从今年双十一各大平台的销量来看，中国的消费潜力还是比较大的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者认为“双十一”是全球最受关注的消费者购物节，是洞察消费经济的重要窗口。其中呈现的消费亮点有利于提振市场对消费白马股的投资信心，建议投资者提前择优。

AI技术大战如火如荼

“双十一”互联网电商是一个消费平台。除了基础的销售数据之外，科技赋能背景下还有很多“周边”。正如兴证环球基金所言，从一年一度的折扣节到各大电商平台的综合能力竞争，“双十一”被赋予的意义不仅限于商品或服务的价格战，还包括各种电商平台的价格战。技术应用的展示和更多维度成果的角逐也赋予“双十一”更多亮点ts。

具体来说，兴证环球基金总结了三大亮点：

一是AI技术争夺战如火如荼。兴证环球基金表示，在天猫“双十一”发布会上，淘宝表示将加大智能化投入，准备10余种AI工具供卖家在“双十一”期间选择使用。与此同时，京东还推出了智能客服“京小智”。京东数据显示，京东云智能客服在开售10分钟内累计咨询服务量超过188万次。腾讯广告采用混元大模型支持智能广告***。百度在APP中推出了百度首选智能助手“小游”。 “从结果来看，智能客服已经成为AI落地的重要支点，原因是这个功能直接面向为客户解决“双十一”期间激增的售前售后问题发挥了重要作用。当然，巨头们也把“双十一”当作了练兵场，“双十一”本身的巨大流量也是对AI技术成果的一次重大考验。”

其次，国货频频出现在兴证环球基金表示，“双十一”首日发布天猫美妆行业排行榜，国产护肤品牌力压欧莱雅、兰蔻等国际一线品牌位列交易额第一细分来看，美容护肤类进入前20名的国产品牌有6个；化妆品类进入前20名的有5个。事实上，从10月下旬开始，以风华为代表的国产品牌就开始登上热搜。与此同时，百象等国产品牌销量激增，借助直播电商板块看来，国产品牌再次被打磨。

三是旅游用品率先售空。兴证环球基金提到了一个有趣的现象。今年“双十一”机票、酒店相关预售尤为火爆。原因之一是放假安排恰逢“双十一”促销。一些旅游平台“双十一”产品销售开门红。飞猪数据显示，“双十一”首日（10月24日晚上8点开始）四小时销售期间，酒店商家活动商品交易额同比大幅增长约100%；景区、旅行社、游轮等商户实现的交易额已大幅超过疫情“双十一”前的单日峰值。

布局这些逆势公司的alpha的目的

捕捉“双十一”的亮点在于更好地布局消费投资赛道。对此，基金公司投研公司做出了最新预测。

刘以恒直言，总体来看，尽管消费环境相对低迷，但仍有优秀龙头企业凭借自身能力、不断优化行业结构，交出了良好的“双十一”成绩。但整体增长仍表现出非常强劲的韧性。鉴于目前这些龙头企业对应的估值已经处于过去5-10年的相当低水平，没有必要继续悲观。

杨德龙以开玩笑的语气表示，事实上，到目前为止，不少消费白马股的“折扣力度”比“双十一”还要大。从估值水平来看，部分股票的价格甚至折价20%、30%。虽然投资者正在抢购电商平台商品的他们，更适合低价买入优质消费白马股，包括在香港上市的互联网平台公司股票。

刘以恒表示，基于以上分析，我们可以关注两大方面：

一是逆势而上的企业值得尊重，有望展现强势α。尽管家电、个护美容等主要品类整体销售表现乏善可陈，但仍有不少优秀企业凭借自身能力在今年“双十一”期间保持快速增长，要么是因为自身的营销优势或者他们推出新产品的出色能力。比如，一些美妆、白色家电、清洁家电领域的龙头企业出现了逆势增长。

二是聚焦新兴高性价比消费品类，这些品类具有较高的性价比。巨大的发展潜力。本次促销中也不乏增速优异的品类或企业，例如宠物食品细分领域、一些新兴户外运动品牌、平价快时尚品牌等。

鉴于国货消费的蓬勃发展，兴证环球基金直言，随着消费力逐渐恢复，国产品牌得到进一步探索和认可。随着年末销售的进展，国产品牌的销量有望得到进一步催化，但能否长期留住客户，仍取决于品牌拿出什么样的服务和产品来应对。