2022年11月4日，多部委联合印发《个人养老实施办法》，第三支柱养老保险措施正式实施。

一年来，个人养老金业务在全国36个城市（地区）稳步推进。截至今年6月底，个人养老金账户开户数达4030万户。从支付情况看，截至今年3月底，支付人数超过900万人，约占账户数的30%，支付总金额182亿元。

个人养老产品不断拓展。全国社会保险公共服务平台个人养老产品目录显示，截至11月12日，包括基金、保险、储蓄、理财在内的个人养老产品总数已达741种。

多个行业业内人士表示，个人PE养老保险制度对于完善我国多层次、多支柱的养老保险体系具有重要意义。在我国个人养老体系建设的关键时期，公募基金行业应进一步肩负起时代责任，为亿万老年人的“养老、养老、幸福、保障”贡献力量。服务国家养老保障事业展现更大成效。

强劲起步、有序启动

今年11月初，个人养老金试点实施一年，总体呈现强劲起步、有序启动的态势。 “养老金制度改变投资行为，投资行为塑造行业生态”的政策效应开始显现，长期投资理念进一步深入人心。

华夏基金引用多组数据来展示报告个人养老金一周年卡。一是参保人数取得重大突破，为个人养老金制度稳定可持续发展奠定了坚实基础。截至2023年6月底，试点历时7个月，个人养老金参保人数突破4000万，而企业年金参保人数突破3000万则用了18年。

二是产品不断丰富，风险特征明显不同，满足参与者差异化的养老投资需求。截至11月12日，已上线741款产品。其中，基金162家，理财公司19家，保险公司95家，储蓄公司465家。各类产品运行安全、成熟稳定、指标标准化、注重长期保值。不同产品的风险和收益存在显着差异，可以满足不同风险偏好人群的退休投资需求。

第三，个人长期投资行为开始显现，制度设计对养老金储备和养老金投资行为提供了积极引导。以个人养老基金为例，投资3年期、5年期封闭期产品的投资者数量大幅增加。个人养老金制度影响公众的投资行为，为资本市场提供良好的帮助，其中就包括个人养老金金融储备。

长城恒康稳健养老一年期混合型FOF基金经理徐立恒对年轻人开户的热情印象深刻。据深圳市统计，40岁以下的年轻人已成为开户的主要人群（截至2022年底），这说明年轻人对个人养老金的接受程度很高，具有很强的现实意义。”

国联基金养老金融发展部总经理刘锡钦表示，《个人养老保险实施办法》在推动个人养老保险发展方面取得了显著成效。一是有效促进了个人养老金的普及，为广大群众的退休生活提供了更加可靠的保障；二是明确了参与条件和权益保障，让公众有深入了解个人养老金，从而巩固其可信性和吸引力。同时，进一步加强个人养老金账户监管，确保参保资金安全可控。

兴业证券全球基金指出，个人养老金融是国家养老产业的重要组成部分其战略意义不言而喻。养老目标基金存续期长、支付稳定持续、资金长期化，对市场健康发展具有重要意义。

成立至今盈利-3.05%

Y股规模突破51亿

从公募基金个人养老金业务发展来看，取得了可观的成绩是在过去的一年里制作的。非凡的成绩单。

Wind数据显示，截至11月12日，Y股养老目标基金产品171只，截至三季度末总规模51.87亿元。

运营业绩方面，Wind数据显示，首批Y股养老目标基金于2022年11月11日设立，共计40只；截至11月10日，这些产品的平均退货率为-3.76%，其中36个产品遭受损失。考虑到A股市场持续火爆期内波动较大，且偏股混合型基金平均回报仅为-10%，个人养老基金表现出较高的韧性。

从所有产品来看，截至11月10日，纳入统计的171只Y股平均收益率为-3.05%，其中23只实现正收益，占比13.45%。 2022年成立的产品中，表现最好的平安稳定养老一年Y自成立以来已上涨3.27%。中欧远见养老金2025年一年回报率为2.15%；兴证环球安悦稳健养老一年持有Y 有兴全安泰稳健养老持有一年Y、华夏保守养老Y、富国新汇养老目标日期2025年持有Y一年、景顺长城稳健养老目标持有Y三年等表现较好，成立以来收入增长超过1%。

但是，一些个人养老基金表现不佳。有五款产品成立以来跌幅超过10%，表现最差的一款更是跌幅达11.61%。

虽然整体形势较为韧性，但个人养老基金的大规模亏损引起了投资者的关注。多位受访基金公司表示，个人养老金产品是长期投资工具，短期亏损并不代表整个投资周期的表现，必须理性看待这种波动。

“Y股成立时间尚短，今年以来股市震荡下跌，偏股型基金指数跌幅超过12%。养老金产品的Y份额或多或少持有权益类资产（且持有期限越长，对应的权益类资产中心和下限越高），短期损失确实存在。 ”博时基金多资产管理部总经理、基金经理麦静表示，考虑到鉴于目前股市的低位及其长期价值，从长远来看，养老基金的大部分Y股有望修复损失，最终将为投资者带来正回报。

许立恒表示，养老基金Y股成立以来近一年的收益经历不佳，与股市整体表现有一定关系，但这并不是长期现象。

“例如，退休投资就像驾驶长途汽车。最终目的是帮助投资者顺利到达终点，尽量减少路上的颠簸，而不是开快车甚至飙车，导致投资者无法承受颠簸而半途而废。下车。在面临极端市场条件的考验时，养老基金管理人应尽最大努力管理风险。 ”徐立恒说。

他还表示，投资养老产品需要一定的资金投入。逆周期思维。 “养老基金阶段性收益体验不好，投资者容易撤退，可能会导致市场情绪低落。转用较为保守的产品甚至终止投资，与实现长期退休目标背道而驰。投资者应尽力而为克服这种心态，享受自己的长期退休投资目标。

刘锡勤表示，当市场波动的时候，恰恰是体现金融机构服务能力的时候。金融机构的服务内容不仅要解决投资者“如何投资”的问题，还要解决“如何应对”的问题，养老金投资教育和投资者陪伴至关重要。

成绩背后也有很多困难

个人养老金投资业务有了良好的开端，但作为一个新生事物，在试点阶段也存在不少困难。

麦敬提到了两个问题：特快专递。首先，开立账户数量明显大于存入资金的账户数量，存在存入资金后不进行投资的情况。出现这种现象的原因可能是有的居民为了获得银行开户优惠而“为了开户而开户”，有的居民为了节税而存款，但不知道投资什么产品。这种情况下，基金管理人需要提供更加广泛和深入的个人养老金投资教育和规划服务。

其次，产品虽多，但不少“个人养老”产品因规模有限而未能成功入场。这种情况在养老金目标FOF中表现得非常突出。

“这两年，股市动荡下行，传统渠道销售非常困难。大量养老金目标母基金通过发起设立的企业，特别是持有期为三年、五年的企业，很难达到准确的规模。 ”麦静说。

她也注意到个人养老金一年期试点中一些值得改进的地方。从三季报数据来看，三年期产品数量和个人养老金账户可供选择的一年期产品几乎相同，但选择三年期产品的人数和金额是一年期产品的2.5倍；五年期产品可选择的数量明显低于一年期和一年期产品。三年期产品，但选择五年期产品的人数和金额并未因可选产品数量减少而减少，这反映了个人养老金账户投资者对对应高权益比例产品的真实需求持有期限较长，因此，她建议放宽规模限制Y股准入，以产品管理团队的专业化、规范化为准则，纳入更多长期持有期养老金目标FOF，更好地服务个人养老金投资者。需要。

刘希勤提到四个难点：税收优惠有待加强、参与者养老金投资意识不足、产品养老金属性有待强化、金融机构服务水平有待提升。改善了。

“对于金融机构来说，个人养老金业务仍是一项新业务，服务能力仍在探索、建设和完善之中；业务涉及开户银行、产品经理、产品销售机构。如何在基础上共同为参与者提供养老规划、养老产品选择、养老投资咨询、投资陪伴等全流程配套服务明确的服务边界需要金融机构在发展中进一步探索和适应，逐步构建能够有效提高参与度的体系。

兴业基金产业养老2035基金经理朱晓明表示，个人养老业务是一个大整体业务，政策和产品的认知难度会高于一般可投资产品，推广难度也会更大，不容易，个人养老金投资倡导的长期投资理念和一些特殊的产品设计，需要长期的投资此外，政策方面还有一些投资者关心的问题，如投资金额、可投资项目是否符合规定等，未来需要进一步明确。未来产品将会放宽。

多家基金公司也有类似观点。创金合信基金个人养老金业务团队认为，业务中的难点包括投资者认知度和参与度不高、投资者需要承担波动风险、个人养老金产品类型不够多元化等。

国联基金也认为主要困难包括养老产品收益表现不及预期、节税效果不太有吸引力、用户活跃度较低、产品类型严重同质化等。