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吴兰君

张大川

在摩根资产管理即将发布中国市场可持续投资洞察报告之际，摩根资产管理全球可持续投资主管吴兰君和摩根资产管理中国ESG业务总监张大川摩根资产管理联合接受了中国证券报记者采访。

两位投资者均表示，可持续投资目前正在经历从排除法到整合法，再到主题投资法的转变。与海外成熟市场相比，虽然中国仍处于起步和加速阶段，但随着可持续发展意识的不断发酵，可持续投资将对中国市场产生日益深远的影响。

从排除法向专题投资法的转变方法

随着消费者越来越关注环保、社会等问题，吴兰君切身体会到评价一个企业不能只看财务指标。 ，很多非财务指标也需要考虑，可持续发展的趋势正在带来新的投资机会。

回顾海外成熟市场近年来的表现，可持续投资正在发生转型。吴兰君介绍，可持续投资最早的方法是排除法。一些投资者会根据自己的具体价值观将某些行业排除在投资过程之外。

“比如，这两年由于能源短缺等因素，很多投资者首先排除了能源行业，但实际上我们仍然需要石油和天然气，而这些行业的生产成本可以减少，同时公司可以“投资碳捕集、封存等节能减排新技术的研发，正是我们投资需要抓住的转型机遇。”吴兰君表示。

“气候变化加剧、自然灾害频发，ESG风险成为投资必须规避的一部分，因此可持续投资开始从排除方式向整合方式转变。”吴兰君举了个例子，比如摩根资管将参与可持续投资研究，将ESG机会和风险融入到日常投资组合管理中。

如果大家能够在日常投资管理过程中充分考虑ESG风险，张大川认为，那么市场可能需要更多主题可持续投资机会多，各行各业都面临转型发展，而且不同国家、不同行业侧重不同明确转型方向，根据具体情况推出差异化、主题化的可持续投资策略。

从被动投资向主动投资转变

对于中国市场来说，可持续投资从被动向主动转变是吴兰君相当看好的发展机遇。

“目前国内大部分ESG基金都是被动型产品，被动投资跟踪的数据往往只能反映企业过去的业绩表现，很难根据过去的数据来判断企业的可能性有多大”未来能否转型成功，能否在可持续发展中占据领先地位。 “此外，中国的ESG数据披露制度仍有待完善，吴兰君认为，中国可能需要通过积极的ESG研究探索创造超额回报的机会。

对比海外市场，吴兰君介绍，附加从被动型产品来看，海外ESG产品更加多元化，越来越多的主动型产品和主题型产品不断涌现。而且海外ESG产品更多的是聚焦于某个市场、特定行业，然后在其中布局龙头企业。

虽然中国市场可持续投资发展较晚，但在吴兰君看来，借鉴海外经验可以“少走弯路”。

吴兰君以欧盟为例：ESG法规的出台一切如常。应该是***指导帮助企业披露ESG信息后，金融机构可以根据这些信息在金融产品层面进行结合。但欧盟的实际操作却恰恰相反，导致金融机构只能依赖第三方机构提供的行业数据和信息。模型来推断公司的ESG信息。

“因此，可持续发展投资中国市场可以以此为鉴。我们首先要关注公司的ESG信息披露，在保证ESG数据质量的前提下再考虑布局。相应的金融产品。 ”吴兰君建议。

加强本土研究和尽职调查

吴兰君介绍，目前摩根资管全球可持续投资平台主要分为三大部门，即客户解决方案、研究、投资尽职管理。

“可持续投资需要不断面对新问题，专业领域需要不断吸引具备相应知识的专业人士，充分研究行业和企业的实际情况。”吴兰君表示未来需要吸引更多不同领域的专业研究人才。

吴兰君补充道，人工智能可能对可持续投资产生决定性影响。ent：一方面，人工智能可以应用于各个节能减排环节。另一方面，人工智能可以为可持续投资提供巨大的研究支持，包括从社交媒体上抓取公司未公开的ESG信息，通过大模型进行学习、评估并给出结果。有效的建议，以及阅读不同格式的文档信息并整理成摘要，让我们能够将更多的精力投入到需要更多人工参与的研究环节。

落实中国这个可持续投资的新兴市场，张大川表示，摩根资管将继续吸纳中国ESG研究人才，强化本土研究能力，针对不同类型资产制定相应的记分卡，打造中国特色的ESG评估体系。

此外，吴兰君也希望负责任的管理能够成为中国未来可持续投资的一部分。除了研究人员之外，基金管理人也应该参与公司的研究过程，帮助公司弄清楚如何向具有可持续发展潜力的方向做出改变，从而创造新的价值和更好的投资回报。

同时，资产管理机构可以利用好自己作为公司股东和债权人的身份，参与公司投票，督促公司做出积极改变。 “经过之前的接触，我发现中国很多领先的上市公司都在积极与投资者沟通，希望了解他们对公司的建议和意见。我认为这是一个很好的趋势。”张大川说道。