简介：

固定收益资产的被动投资越来越受到投资者的青睐。近年来，不仅股票指数基金规模大幅增长，债券指数基金也逐渐成为投资者资产配置中不可或缺的一部分。

基金定期报告及Wind统计显示，截至2023年三季度末，债券指数基金总资产规模达5752亿元，已连续两个季度超过5000亿元;与两年前（即2021年三季度末）相比，债券指数基金规模增长近100%；过去8个季度，债券指数基金规模有7个季度出现正增长，表明债券指数基金的价值被越来越多的投资者所重视。认可。

目前，市场上有超过200种债券指数基金产品。虽然这个数字与股指产品相比并不算大总而言之，一一分析还是比较费力的。因此，本期我们选取了债券指数基金品类，以广发基金的产品为例，为大家展示债券指数基金的价值。

对于大多数普通投资者来说，债券指数基金可能是一个比较陌生的类别。近年来，随着被动投资理念的普及，不少投资者也开始关注债券指数基金，从而推动了该品类的跨越式发展。 Wind数据显示，2019年至2022年，每年新发债券指数产品数量连续四年超过40只，募资规模超过1000亿元。根据基金中报和年报，截至2023年6月30日，债券指数基金持有人数量较2022年底有所增加，半年时间增加近40万。

总体而言，截至 2023 年第三季度末，市场上共有84家资产管理机构部署了234个债券指数产品。其中，广发基金拥有7个债券指数产品，总管理规模超400亿元，位居行业第二。从持有数量来看，该基金中报和Wind数据显示，截至2023年6月末，广发基金旗下债券指数基金累计持有人数达73.35万户，为持有数量最多的机构。 。

在持有人数最多的前10名债券指数基金中，广发基金旗下有两款利率债券指数产品。一是广发中债7-10年期国家开发银行债券指数基金，持有人数55.05万人，是市场上持有人数最多的债券指数基金；另一个是广发中债1-3年期农发行银行债券指数基金。债券指数基金持有人数也达到14.88万人（数据来源：Wind、基金2023年中期报告）或）。

广发债券指数基金为何获得超过70万持有者认可？接下来我们就来了解一下。

经典指数十年积累与前瞻布局

回顾国内债券指数基金业务的发展，我们可以粗略地从2011年左右算起。近五年来，债券指数业务发展相对缓慢。从2016年开始，债券指数产品开始扩张，2018年进入发展快车道。Wind统计显示，2019年至2022年，每年新增债券指数基金产品数量均超过40只，年度总募资规模突破1000亿元。

作为一家综合性资产管理公司，广发基金是国内最早涉足债券指数基金领域的公司之一。自2013年起涉足债券指数投资领域，并率先布局了一系列具有长远眼光的经典基金。指数产品。虽然这些产品都是被动型指数基金，但广发基金的主动思维体现在决定在什么时间配置哪种产品。

2016年，广发基金主动推出市场首支长期政策性银行债券指数基金——广发中债7-10年期国开债指数基金。经过7年的运营，该基金已成为追踪国开债指数7-10年最大的指数产品。

2018年、2019年、2020年，广发基金先后推出首只短期政策性银行债券指数基金——广发中债1-3年国开债指数、首只政府金债全指数基金——广发中债农发债券指数和上海清算所首支央企信用债券指数——广发央企80。

随着债券指数基金的发展，越来越多的投资者注意到其优势。

对于普通投资者来说，债券可能不像债券那么熟悉。股票，但从分散风险和投资便利的角度来看，它们是值得关注的一大类别。与主动管理型债券产品相比，债券指数基金的久期、信用、风险暴露等关键指标信息相对更加透明，有利于普通投资者了解、跟踪和参与。

对于机构投资者来说，债券指数基金的久期和信用特征与跟踪标的指数高度一致，可以为其提供精细化的配置工具。具体来说，机构可以根据自身对市场趋势的判断，选择符合自身需求的产品。有研究机构表示，近年来，除了传统商业银行、保险资管外，养老基金、海外基金、FOF基金等机构基金也开始配置债券指数基金。

以客户需求为衡量标准深化细化产品线

产品竞争力是企业发展的核心。有竞争力的产品往往对投资者更有吸引力。近年来，广发基金根据投资者不同的理财场景，不断拓展债券指数类别的产品深度，丰富产品种类。目前已配置7只债券指数基金，满足客户不同期限、利率、信贷品种的需求。

针对短期理财场景，广发基金主要推出广发同业存单指数和广发央企80债券指数。前者主要投资于银行间存单，以满足闲钱理财的需要；后者以“期限短、信用高”为特点，主要投资于80家龙头央企发行的高等级信用债券。期限从1年到1.6年不等，全年提供投资rs 具有高效、透明的分配。满足机构和个人投资者对短期纯债权资产配置需求的工具。

利率债券指数基金中，广发的产品涵盖短、中、长久期类型。

在短期产品方面，广发基金的布局包括广发中债1-3年期国家开发银行债券指数和广发中债1-3年期农业发展债券指数。两款产品追求稳定，跑赢货币市场。该基金回报率平均，流动性需求稍宽松的投资者可以将其作为资金基础的更好替代方案。

值得一提的是，广发中债1-3年期国家开发银行债券指数和广发中债1-3年期农业发展债券指数均为短期产品，但投资策略不同。有自己的特色。例如，广发中债1-3年期国家开发银行博广发中债1-3年期农发债指数通过基本面和交易策略提升收益，而广发中债1-3年期农发债指数则采用定量相对锚定的方式，提升骑行和利率收益。缩放控制不佳。两款产品均受到投资者的高度认可，今年三季度末资产规模分别达到52.91亿元和149.42亿元。

中期限产品方面，广发中债1-5年期国开债指数和广发中债农发债指数在大部分市场环境下收益表现均具有一定优势，适合中长期产品。它是投资者的配置工具，也可以作为短期纯债基金的替代工具，以满足投资者的交易或配置需求。

与中短期品种相比，广发中债7-1的鲜明特点0年期国开债指数久期长、弹性高、静态性高，这也使得基金净值更具弹性。 ，可以同时作为交易工具和配置工具。从长远来看，收入回报是可观的。

为了方便专业投资者以较低的成本参与投资，该产品设有不同的份额。如广发1-5年国开​​债指数A/C类、广发中债1-3年国开债指数D类、广发中债7-10年国开债指数E类、广发中债1-3年农发债指数D持有7天及以上，可实现0赎回费。

“被动+主动”组合构筑产品护城河

对于对债券指数不太了解的投资者来说，债券指数基金的管理往往被认为是一个索引的简单被动复制。操作，但事实并非如此。

众所周知，债券指数的编制往往是意味着按照市场个股加权，具有体量大、综合性强的特点。但债券的流动性难以与股票相匹配，部分成分债券流动性一般，无法及时交易。即使可以100%复制，由于成本的原因，仍然会存在负偏差。

基于此，基金管理人往往采取“被动+主动”组合的管理方式：在抽样复制的基础上，加入主动管理的理念，在不同的市场环境下进行动态管理。持仓期限、品种和杠杆，力求产品与指数保持一致（甚至要求跑赢基准），通过主动操作合理提高投资组合的收益。

经过十年的耕耘，广发基金在债券指数类别的管理方面积累了丰富的经验。体现在产品特性上，其粘结指数funds不仅保留了被动产品的工具属性，而且还基于beta提供一定的超额收益。这也是广发基金在债券指数基金这个相对小众的领域被超过70万投资者选择并荣获“最受投资者欢迎”称号的原因。

优秀的长期业绩是基金最好的名片，也是客户选择产品时非常关键的决策变量。例如，广发中债7-10年期国开债指数，持有者55.05万人，2018年至2022年连续五年位居市场年收益前十名债券指数基金，取得了中长期的成功。完美的表现。银河证券数据显示，截至2023年10月31日，广发中债7-10国开债指数近一年、三年、四年回报率分别为3.31%、17.16%、22.36%，均位列前茅。在同一类别中。第一的。 （同类别指利率债券指数债券基金（A类），排名分别为1/113、1/69、1/40）

总体来看，广发基金旗下所有债券指数基金在过去一年的回报率几乎都处于同类类别的前1/2。其中，广发中债农业发展债券指数和广发中债1-3年期农业发展债券指数近一年回报率分别为2.66%和2.21%，在113只同类产品中排名第10位和第29位。两者均位列利率债券指数债券基金前1/4。信用债指数债券基金中，广发央企80债券指数以2.12%的回报率在16只同类基金中排名第五。 （数据来源：银河证券，截至2023年10月31日）

指数产品具有代表性清晰、基础资产穿透力强、投资成本低等特点。这也是国内公债指数产品蓬勃发展的原因。发展核心竞争力。在这一细分赛道上，广发基金固定收益被动投资团队将在充分研究标的指数风险特征和基础资产的基础上，继续采用优化抽样和复制管理***，力争实现产品风格清晰、长期稳定。表现。

风险提示：基金管理人过往获奖情况并不能预测未来，也不能预测基金业绩，投资需谨慎。上述资金投资于证券市场。投资者在投资上述基金前，必须充分了解基金的产品特点，并承担基金投资中出现的各种风险

广发银行同业存单指数将作为指数A持有7天基金具有与标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征，其净值会随着标的指数的变化而波动。这广发银行同业存单指数持有期为7天，每个开盘日开放申购，但每个基金份额的最低持有期限为7天。若赎回日为非工作日，则顺延至下一个工作日

广发央企80债券指数、广发中债1-3年度农业发展债券指数、广发中债1- 3年期国开行债券指数、广发中债1-5年国开​​行债券指数、广发中债农业发展债指数、广发中债7-10年国开行债券指数 风险等级为中低风险，风险等级为中低风险持有7天的广发银行同业存单指数处于低风险水平。但低风险并不意味着产品保本保收益，产品仍存在净值波动风险。要求投资者选择符合其风险承受能力和投资目标的产品。投资前请仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，充分了解基金详情和风险特征。基金有风险，投资需谨慎