在今年的A股环境下，量化因其相对稳定的盈利能力而迅速进入大众投资者的视野。一时间，市场也开始关注量化。投资也存在一定的争议。

11月10日，雪球出品的最新投资专业对话视频《策略》邀请了茂源资本创始人、CEO郭学文。茂源资本成立于2007年，2011年成立量化团队，公司覆盖股票、期货等主流交易市场，是市场领先的量化交易公司。本期节目中，亿万富翁量化私募专家对话雪球董事长方三文，多角度“祛魅”量化。同时，作为量化领域的资深实践者，郭学文回应针对外界关于量化的争议，为普通投资者理解量化投资建立了一个基本的认知框架。

主观和定量地赚取不同金额的钱

郭学文指出，主观性取决于基金经理的判断。虽然也采用各种数据应用模型进行分析，但最终还是需要基金经理来做决定。量化结果出来后直接执行，中间不需要人为判断。

对于这种完全依赖系统的选股方式，方三文表示有点像无人驾驶，郭学文也表示认同。不过，郭学文指出，量化与量化有非常明显的区别。交易和自动驾驶。自动驾驶学习的规则相对固定，学会后不会改变其他汽车的驾驶。“在量化投资中，如果你买了一个东西，当你卖掉它时，它就会变得更贵。”所以你所做的交易会影响市场，别人的行为也会影响市场，这意味着你原来的策略很可能在一段时间后就失效了，所以这是一个动态的过程，需要不断寻找新的东西。 ”郭学文解释道。

对于定量与主观的区别，郭学文认为，投资的基金经理主观上往往对一个市场状态或者一个轨迹非常熟悉，是一种相对固定的思维方式。他们普遍认为市场稳定。在量化方面，由于因素处于不断失效和更新的动态过程中，因此假设市场在变化。最终体现在结果上，两种赚钱方式会有所不同。主观投资的利润大部分来自赛道，比如大消费、新能源等。量化交易是无风格收益，行业内趋于平衡。

量化并不保证利润

基于今年在波动市场中的出色表现，有人提出了量化投资保本盈利的口号。郭学文对此明确否认。他指出量化本质上是统计套利，这是基于过去法律的统计。所以，它其实不看未来，所以有可能赔钱。首先，既然是统计规律，那么有很大概率为真，但也有小概率不为真，从而导致损失。其次，量化模型主要基于对过去市场的了解。如果未来市场的表现与过去完全不同，模型就很难做出正确的预测。

方三文和郭学文讨论了量化投资可能遇到的风险。以百年一遇的洪水为例，郭学文表示，可以根据百年数据进行回测，找出最大洪水量并进行预测。但问题是，没有人能够预测未来遭遇的洪水量是否会超过最大v百年来的价值。因此，我们在金融领域需要非常谨慎，把“百年一遇”的事件当作每年都可能发生的事情来对待。

郭学文认为，量化确实会对市场产生一定的影响，比如加速整个市场的风格转变、增加流动性等。 。在他看来，量化投资让市场更加活跃，让股票定价尽快达到反映基本面的更加合理的水平。同时，他还向个人投资者提出了“打不过就加入”的建议。他认为“加入一家具有长期优势的机构是一个非常明智的选择”。

量化需要大量人力资源

随着量化被越来越多的投资者所接受，机构之间的竞争日趋激烈变得越来越激烈。如何保持自己的核心竞争力方面，郭学文认为，量化机构实际上是一个劳动密集型行业，对整个支撑体系、IT系统、公司组织都有很高的要求。同时，考虑到定量因素会失效，该特征需要不断更新。为了实现更快的迭代并保持市场的先发优势，需要高效的组织和更大的团队。

"我们现在有几百人、几十人，看上去人很多，但实际上还不够，我们需要更多的是三五百人，或者几千人，国外好的机构都是这样。”郭学文介绍。

此外，郭学文认为，除了人力资源的大量投入外，现代企业管理还需要系统来赋予不同的人权力。人们可以有效分工，知识可以叠加，达到1+1大于2的效果。量化策略也是如此。多种弱信号策略组合起来，形成更强的整体交易信号，增加盈利概率。