近日，中国证券投资基金业协会发布三季度公募基金销售百强榜单，揭示了各大机构的基金销售业绩。银行渠道连续两个季度持有股票和混合型基金市场份额不足50%，且市场份额逐年下降。但券商渠道凭借ETF先天优势崛起，持仓量逆势增长。此外，头部机构受市场状况影响较小。虽然大部分持仓量有所下降，但排名相对稳定，而中尾机构的基金销售竞争也更加激烈。

中国证券报记者张树林

券商留存规模逆势增长

受市场大幅波动影响，整体规模百强基金代理机构资金留存情况系统蒸发散下降。截至三季度末，百强机构维持股票及混合型基金总规模5.31万亿元，较二季度末5.61万亿元环比下降5.15%；非货币资金留存总规模8.42万亿元，较二季度末8.5万亿元略有萎缩。

从不同渠道看，券商持有股票和混合型基金超过第三方代销机构，形成银行第一、券商第二、第三方代销机构的格局是第三位。尽管银行渠道在基金销售中仍保持主导地位，但市场份额持续下降。自中基协披露2021年百强榜单以来，这已是银行渠道连续第11个季度下滑。

截至第三季度末，股票和混合型基金中，银行渠道保有规模2.53万亿元，环比下降8.88%，市场份额不足48%。这也是银行渠道连续第二个季度录得库存下跌。从留存规模来看，混合型基金市场份额不足50%的情况。券商渠道留存规模1.38万亿元，环比增长5.22%，超过第三方销售机构留存规模。第三方销售机构留存规模1.31万亿元，环比下降7.68%。

事实上，在基金净值整体波动、新基金推出困难的背景下，不少券商的基金持有规模却逆势实现增长。三季度共有18只机构股票及混合型基金增持超10亿元上一季度，全部都是券商。其中，中信证券环比增加138亿元；华泰证券、东方财富证券、平安证券涨幅均超过50亿元；中信建投证券、华宝证券各增超40亿元。

ETF已成为代销机构的法宝。竞争格局变化的背后，券商渠道依托ETF代理渠道的优势，实现了股票混合型基金规模逆势大幅增长。据Wind统计，三季度ETF规模环比增长11.01%。 “三季度推出了很多ETF，在波动的市场中，只有ETF还能继续放量，成为新推出基金的主力。此外，ETF也是很多机构买入的重点。”这部分的增长是i重要的是，券商基金销售的影响不容忽视。 ”一位公募市场人士表示。

从非货币资金留存规模来看，银行排名第一，第三方销售机构和券商分别排名第二和第三。但只有券商实现了非货币资金，银行及第三方销售机构留存非货币资金规模环比增加，银行及第三方销售机构留存非货币资金规模环比下降。截至2023年三季度末，银行留存非货币资金规模3.82万亿元，环比下降2.41%；第三方销售机构留存非货币资金规模为3.82万亿元。 2.86万亿元，环比下降2.71%；证券公司非货币资金留存规模1.63万亿元，环比增长6.38%。保险公司的留存份额也小幅增长。

头部机构趋于稳定

从品种上看，截至2023年三季度末，共有53只证券机构、银行24家、18家第三方销售机构3家、基金销售子公司3家、保险公司2家。

基金代销竞争格局呈现“强者恒强”的趋势，并且领先阵营非常稳定。从股票和混合型基金的留存规模来看，排名前14位的机构较二季度没有变化，与二季度保持一致。分别是招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、农业银行。 、中信证券、华泰证券、兴业银行、民生银行、浦发银行、平安银行。

中尾机构为竞争激烈。三季度，从股票和混合型基金的保有规模来看，中金公司、江海证券新进入前100名。与此同时，东莞银行、鲁翔基金退出百强榜单。此外，东方财富证券排名上升6位，汇诚基金、京东建泰基金、光大银行等排名小幅下降。 华宝证券研究团队认为，总体而言，由于基金销售与市场变化相关性较高，头部机构市场份额变化较小，地位相对稳定，但集中度有所下降。 。百强榜单的进入门槛逐渐提高，中低端机构基金销售的竞争更加激烈。