中银基金 Q1：“聪明钱”到底是什么？

我们平时关注财经新闻时，经常会听到“北向资金”这个词，比如“今日大盘大跌，北向资金流出XXX亿”、“反弹持续，北向资金”等。资金持续加仓”……大家已经习惯称“北向基金”为“聪明钱”。

这只看上去威风凛凛的“北向基金”到底是什么？

这里的“北”指的是上海证券交易所和深圳证券交易所的股票，因为上海证券交易所和深圳证券交易所在地理位置上位于香港证券交易所的北部。因此，北向资金是指通过香港市场流入A股的资金；反之，通过A股市场流入香港市场的资金称为“南向资金”。这是根据三个交易所的位置而定的另一个名称。正确名称是“华人-香港C

香港证券市场对全球投资者来说是一个自由开放的市场。除了香港居民外，还有大量的外国投资者。因此，通过借入资金进行投资A股通过香港证券市场，会有大量的境外资金，所以我们也将北向资金称为“外资”。不过，它还有另一个绰号——“聪明钱”，那么这是怎么回事呢？

这是因为以北向基金为代表的投资者大多都是经验丰富的专业投资机构，他们嗅觉敏锐，历史上多次能够准确把握市场节奏，实现“当“贪婪，别人贪婪就恐惧”。因此，很多投资者称北向基金为“聪明钱”，在投资过程中非常关注北向基金的动向。

汇丰基金Q2 ：如何区分“成长型”和“价值型”

无论是股票投资还是基金投资，大家一定都见过“成长风格”和“价值风格”这两个词。刚开始投资的朋友可能会很困惑，这些风格是什么？ ?

首先我们来了解一下什么是“风格”。狭义上的风格投资是指在资产组合管理过程中，投资于具有共同特征或共同价格行为的某一类股票。 （Christopherson，1995），如投资低市盈率的股票。广义上讲，投资组合经理在资产管理过程中采取的任何特定方法或特定投资目标都可以称为风格投资（Sharpe，1999） ）。

“成长风格”和“价值风格”分别是什么意思？

从Wind成长/价值因子指数可以看出：

成长型更关注营收增长、净利润增长、净资产收益率等指标，价值型更关注股息收益率、净资产和自由现金流等基本指标。

两者的区别可以这样解释：“价值投资和成长投资的目标是一致的，都希望以更低的价格买入未来的价格。对于价值更高的公司来说，两者的区别两者无非就是企业价值支撑来源不同，成长性投资的价值支撑主要来自于公司未来营收和利润的高增长，强调公司未来价值远大于公司当前价值；价值投资的价值支撑主要来自于公司现有资产、利润和现金流，更关注公司当前价格是否远低于公司当前价值？”

至于基金经理的投资风格，价值型基金经理通常在个股价格低于内在价值时追求买入公司，或在个股相对被低估且处于合理估值区间时买入。 ，等待值返回。因此，基金管理人的管理组合具有较低PE、较低PB、较高股息率等特点。

成长型基金管理人注重投资，预计增长速度快于行业/市场平均水平成长型公司通常对估值具有较高的容忍度。他们认为，即使短期内被高估，快速增长也会使价格回归价值。因此，成长型基金管理人的投资组合表现出较高的ROE、较高的净利润增长率和较高的营业收入增长率。