01 “股债跷跷板”是什么意思？

在金融市场上，我们经常听说股票和债券有“跷跷板效应”。在很多投资者看来，股票市场和债市很容易出现两极分化。在一定时期内，当股市上涨时，债券市场可能表现平平，反之，当债券市场表现良好时，股市可能表现一般。这种接二连三的现象就是“股债跷跷板”效应。

“股债跷跷板”背后的原因是什么？

从股债定价的角度来看，“股债跷跷板”的内在逻辑是基本面。基本面的改善带动企业利润的改善。对于股票类资产来说，即使估值不变，基本面的改善也会带动股价上涨。此时，基本面好转后，一方面企业融资需求增加，另一方面政策收紧。防止经济过热从而推高利率并导致债券价格下跌。相反，如果基本面恶化，股票和债券市场就会表现出相反的结果。因此，基本面是“股债跷跷板”的驱动力之一。

此外，流动性宽松或紧张会推动资产价格上涨或下跌。股票市场和债券市场属于不同的流动性水平，因此股票和债券之间的流动性紧缩程度不同也会导致“股债跷跷板”现象。

股票市场的流动性主要来自广义流动性，即实体流动性，其潜在资金供给主要来自企业、个人等经济实体。当广泛的流动性增加时，股市的流动性就会改善，有利于股市的上涨。

债券市场流动性与狭义流动性密切相关，即银行间市场流动性。

流动性的来源是央行。央行通过商业银行这个中介向市场释放流动性。因此，央行流动性的变化首先带来的是狭义流动性的变化。商业银行通过信用关系创造流动性，从而带来广义流动性的变化。理论上，当央行向市场释放或回笼流动性时，会带动狭义和广义流动性同向变化，从而导致股市和债市走势趋同。但商业银行创造流动性有时会滞后于央行流动性的释放或收紧，或者与央行流动性的释放或收紧方向相反。这样一来，狭义的流动性和广义的流动性就会有所不同，在这个时期就会出现“股价”。债务拉锯现象。

最后，市场的风险偏好也会发生变化。完善股债关系。

一般来说，当股市向好时，市场的风险偏好也会增强，债券的吸引力就会下降；而当股市走弱的时候，市场的避险情绪就会持续发酵，市场的避险情绪也会持续发酵。债券市场向好。

但如果股市短期相对波动较大，但中长期来看仍在向好，市场并没有失去信心，资金不会立即流入债券市场。规模很大。

综上所述，大家所说的“股债跷跷板”效应并不是一个定理。股市上涨，债市不一定下跌。关键在于其背后的驱动逻辑。如果是受基本面推动或股票与债券市场流动性出现分化时，“股债跷跷板”现象往往更为明显。

02净值是否越低基金是不是越划算？

当然不是！基金净值低=基金划算！

当你购买基金时，每个人都会看到一个“净值”。这个净值可以简单理解为“基金持有的资产值多少钱”，也就是“价格”的意思。 “每单位净值”是每只基金的价格。净资产水平与购买成本有关。

所以，有的投资者认为基金净值越低，越便宜，可以买的份额越多，以后涨了就能赚更多，但事实并非如此案子。 。金融产品不同于普通商品。当我们购买基金时，我们购买的是它所持有的资产组合。我们买入的目的是为了获得资产价格上涨带来的收益。因此，投资者能否买到“便宜货”取决于基金管理人是否低位配置了相关资产，与基金净值无关。

一代一般来说，基金成立时的初始净值是“1元”，这只是一个方便的锚点来衡量你买了多少股。基金成立后，如果基金买入上涨的股票，其净值也会相应上涨。也就是说，如果基金净值高，说明其持有的股票之前已经赚钱了。如果基金跌破1元，则说明其持有的股票正在下跌。因此，基金净值低也可能意味着风险高。

决定是否购买基金时，重点应观察其投资标的是否有中长期增长空间、基金经理的投资理念、过往业绩、基金水平不能只认为低净值的基金更便宜，就盲目购买~