年末，私募发行几乎处于“沉寂”状态。

不久前，各种量化私募“倒闭”的消息不断传出，多是募资完成后另类宣传，或者是为了追捧新资金而采取的“饥饿营销”策略。

今年以来，主观长期私募的表现出现了明显分化。 “大额”融资的机构屈指可数，而且大多是在上半年。

事实上，以明星基金经理为主的选股私募年内在募资方面并没有明显的优势，主要是受制于市场“小年”的局面。

在投资情绪低潮之际，晶林资产正处于融资冲刺阶段。

这意味着这家千亿级私募股权公司已成为吸引投资的龙头机构全年都有钱。这一行业现象值得进一步研究。

景林募资掀起“第三波”

紫石堂获悉，景林资产近期多渠道进行路演，拟为景林全球基金融资增发资金，预计募资规模为40亿元至50亿元。

如果本次募资能够实现上述目标，景林资产或将成为全年唯一一家能“吸金”的主观选股私募。

截至目前，景林资产管理规模超过1000亿元。旗下有蒋金志、金美巧、蒋同、高云成等多名基金经理，均独立管理基金。

审查发现，今年3月份集团股票暴跌时，江桐就开始通过渠道筹集资金。

彼时，江桐产品最终募资规模达到120亿元。

在 J今年7月，晶林再次募集资金，推出首只FOF（Fund of Funds）。成为频道热门单品，认购资金迅速突破百亿元。该FOF可以同时投资多个景林基金管理人的产品。由于创始人姜锦智管理的产品，多年来一直没有开放新的资金。此次母基金将部分资金投资于蒋锦志的产品。

于是，老板亲自管理的“投资份额”就成了一个卖点。本次FOF发行募资规模再次突破100亿元。

“小年”募资难

叠加今年12月最新一轮募资，景林资产一年内又推出了三波募资，与同行机构发行形成格局。比较的。

今年的股市可谓是“小年”。一、资金集中A股集团股票一季度分散，随后港股7月份开始大幅下跌。

从主观长期私募来看，业绩分化非常明显。以晶林、淡水泉为代表的百亿私募年内回撤明显，百亿私募阵营分化也十分明显。

在这样的市场条件下，选股型私募基金年内并不“好卖”，尤其是与量化私募相比，更凸显了募集资金的难度。

一季度市场风格转变后，领先的量化阵营迅速转向中小盘，二三季度迎来一波净值快速上涨。当量化机构业绩飙升时，它们通过以下方式吸引了大量资金：代销渠道..

不过，选股私募普遍集中仓位，控制换手率。主要消费、互联网、医药等重点投资公司股价承压明显。

除了景林两次成功募资之外，主观私募股权公司高翼邓小峰也发财了，6月份完成了50亿元的募资。

还没有其他主观长期私募出现过如此规模的发行事件。因此，年内有主观私募“募资过亿元难”的说法。

低调的基金经理“浮出水面”

渠道信息显示，晶林募资产品的基金经理为金美桥，她是晶林的高级基金经理。他也可以说是这个组织里暴露最少的人了。

简历显示金美巧是合伙人景林博士，安徽大学学士学位。早年曾在铁道部华丰会计师事务所、民生银行、深圳正大信投资公司、粤海证券（香港）等单位担任分析师。

根据私募排行网数据显示，景林环球基金年化回报率为-9.63%（截至10月29日）。

信息还显示，该基金未来还计划通过QDII和港股通投资香港和美国股市，同时也兼顾A股市场，寻找更确定和更稳定的市场。三个市场的股票比较安全。投资回报。

此外，基金适度利用股指期货或期权对冲系统性风险，在市场估值水平极端时锁定收益。

融资动机受关注

晶林今年前两次融资之所以大获成功oothly的出现是由于市场环境和一些优秀助手等因素造成的。

例如，江桐时隔多年，很少再开放接受个人投资者的资金；景林FOF是一种可以实现一揽子投资的新产品类型。

但他们选择在2021年底市场情绪相当疲弱的时候推出波动性和攻击性明显的基金产品。他们显然有自己的战略考虑。

业内推测，主要动机可能来自三个方面。

首先，考虑销售时机。随着年底的临近，或者部分投资者已经在其他产品上获利了结，正在其他产品中寻找机会，代销渠道正在向年底冲刺以获得中间收入；

第二，由于市场时机和可投资目标考虑。景林投资团队预测港股将跌至谷底，金美qiao的港股投资比例较高，达到50%左右，是一个“低吸”的机会；

第三，也可能是为了旗下产品分阶段补充资金，不刻意选择时间点。这比较符合机构的深度价值投资策略。

反向布局的机会在哪里？

对于有着长期港股、美股投资经验的林静来说，本次募资恰逢港股年终“大赏”。

他们的团队是否关注港股机会？另一个方面？

从核心指数来看，港股恒生指数创下近13个月以来的新低（下图）。

从回调幅度来看，恒生国企指数跌幅更大，较上年跌幅达30%。年内高点。

在最新的路演中，晶林资产给出了如下总结：“市场格局分化严重，波动和噪音创造反向布局机会”。 。

该机构进一步解释：

1．中短期来看，已释放政策风险的企业已进入谷底阶段，而部分依赖涨价预期的行业或将出现风险释放。需要一些时间才能结束；

2.未来中国经济增速值得关注，预计稳增长、促消费政策将出现明显变化；

3．形势正在向更加可控的方向发展，这对于资本市场非常重要；

4．今年以来，中国股市的表现相对滞后，不少公司的股价已经根据经济走势和行业形势定价。冰冷的压力。因素来看，估值缩水过程很可能告一段落；

5．我坚信优秀的公司有能力度过周期。

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