经过多年发展，金融控股集团已成为资本市场的一支重要力量。在此过程中，风险日益凸显，乱象频发。例如，一些民营企业违规进行关联交易，金融机构成为大股东的“提款机”，金控集团资本的真实性和充足性受到质疑。

如今，防范金融风险已被列入“三大攻坚战”，监管机构也纷纷出手规范金融控股集团。在此背景下，新京报经济报推出“隐性金控体系”系列报道，洞察生态、揭示风险。

6月15日，金龙股份有限公司召开2017年度股东大会。候选人等10余项事项新一届董事会，将由股东投票表决。

两年前的6月15日，金龙股份实际控制人杨志茂辞去董事长职务，后因收购东莞证券中的企业行贿罪被判刑。

近年来，大量民营企业涌入金融领域，各类隐性金融家族备受关注。杨志茂、朱凤莲围绕金龙股份等企业打造的“金龙家族”的名声还不算。大的。但查阅公开资料显示，两人控制的“金龙集团”已控股中山证券、五洲期货两家金融公司，并投资了东莞证券、益民基金、东莞农商银行等六家金融公司。 “金龙集团”控股的金融资产运营平台金龙股份2017年总资产达33.341双万元。杨志茂和朱凤莲在2017年和2016年分别以100亿元和115亿元财富登上胡润百富榜。

2017年，金龙向中山证券增资的资金来源为向母公司新世纪公司借款。为了偿还贷款，金龙股份多次筹集资金，质押了中山证券、东莞证券的部分股权。近年来，金龙股份的资产负债率逐年上升。作为金龙集团的核心金融资产，中山证券近两年净利润腰斩。另一大金融资产东莞证券自IPO失败后没有新动作。

金龙集团

关键人物：杨志茂、朱凤莲

重要公司：新世纪公司、金龙股份、中山证券、五洲期货、东莞证券等.

自2000年以来，金龙集团已建成了金融版图以资本运作为主的证券业务，涉及证券、期货、基金、银行、私募股权等领域。创始人极其低调。

定向增发失败，金龙股份向中山证券借钱增资

金龙股份公告称，10亿元银行授信额度拟授信人为平安银行广州分行，期限一年，金龙股份需以东莞证券持有的20%股份质押。至于申请10亿元银行授信的目的，金龙股份表示，是为了偿还公司借款、补充公司流动资金。

金龙股份是杨志茂控股的金龙系列核心企业之一。经过多次资产重组，业务逐渐从纺织、房地产、自来水等转向证券公司业务。钟斯大族证券和东莞证券是两家主要控股参股公司。

金龙股份的部分“债根”是在2016年向中山证券增资时埋下的。2013年收购中山证券66.05%股权后，金龙股份拟通过2015年底定向增发增资中山证券。金龙股份2016年9月19日发布的非公开发行股票第二次修订草案显示，金龙股份拟募集资金总额不超过70亿元，其中使用64.575亿元拟向中山证券增资，剩余资金将用于偿还公司借款。但这一定增计划于2017年5月因杨志茂被雇主起诉受贿而终止。

私募资金之路失败，金龙股份转而尝试借钱增持中山证券。 2017年9月，中山证券完成增资扩股。金龙股份以现金约10.9亿元认购，持股比例随后由66.05%增至70.96%。金龙股份2017年年报显示，中山证券当时增资的资金来源为“借款”，但具体借款人并未披露。

值得注意的是，这部分资金金额与新世纪公司同期短期借款金额接近。据金龙股份2017年年报显示，2017年9月，金龙股份向控股股东新世纪公司借款11亿元，借款期限1年，需支付借款20.77元。万元利息。

6月11日，接近金龙股份核心管理层人士中山证券向新京报记者透露，此次增资借款的11亿元是向母公司（新世纪公司）借款。

有股吧网友对金龙向中山证券借款增资表示不解，“资金链这么短，为什么金龙还要借钱向中山证券增资呢？”

值得注意的是，证监会于今年3月30日发布了《证券公司股权管理规定（征求意见稿）》。第二十五条明确要求“证券公司股东的出资额不得超过其净资产，不得委托资本、责任资金和其他非自有资金投资于证券公司。”

上述人士表示，金龙股份此前对该政策并没有抱有任何期望，如今已获批准，管理规定ion 仍处于征求意见草案阶段，不会受到影响。

质押中山证券、东莞证券部分股权偿还债务

金龙股份负债率上升。据金龙2017年年报显示，公司合并负债总额278.13亿元，资产负债率为83.42%，同比上升3.93个百分点。金龙股份有限公司表示，在保证偿付能力的同时，公司适当提高了杠杆率。 2014年至2017年，资产负债率分别为73.79%、74.8%、79.49%、83.42%，逐年上升。

债务总额278.13亿元，其中短期借款11亿元，长期借款13.5亿元，以及转让信贷业务收益权、次级债券、收益凭证等产生的债务及其他融资。

“以债养债”似乎已成为金龙的维系之道宁其偿付能力。在准备向平安银行申请10亿元授信额度用于偿还公司借款、补充流动资金之前，今年3月，金龙股份临时股东大会审议通过了申请平安银行10亿元授信额度的议案。东莞信托贷款。 “为偿还公司借款，同意公司向东莞信托有限公司申请不超过6亿元人民币的贷款，期限不超过三年。”金龙股份在2017年年报中表示，截至报告日，已向东莞信托有限公司借款4亿元（期限3年，年利率8.5%），占中山证券持有股权的12.33%质押给东莞信托。

5月初，同样是为了偿还公司借款，金龙将其持有的中山证券18.5%股权质押给渤海信托，并通过股权收益权转让、回购等方式筹集资金。至两次融资质押中山证券股权合计为30.8%，占金龙股份持有中山证券股权的43%。

金龙长期借款13.5亿元被质押东莞证券股权。其中，3.6亿元长期贷款来自平安银行广州分行，另有9.9亿元长期贷款来自国投泰康信托。金龙股份分别质押东莞证券10%和20%的股权。以金龙持有东莞证券40%股权计算，质押比例达到75%。

金龙股份有限公司2016年8月26日发布的公告显示，为满足公司流动性需求，董事会同意公司向平安银行广州分行申请办理综合授信额度4.5亿元，期限一年。 ，以公司持有的东莞证券10%股份提供质押担保纽约。同时，为置换银行贷款，补充公司流动资金，公司董事会同意公司向国投泰康信托申请贷款10亿元，期限三年，并提供质押物为公司持有的东莞证券20%股份提供担保。

类似的股权质押融资方式也发生在新世纪公司与金龙股份之间。

去年5月2日，金龙股份董事会同意中山证券为新世纪公司非公开发行30亿元公司债券提供主承销服务，但截至目前，本次关联交易尚未公布新进展。

金龙股份4月16日披露的公告称，新世纪公司将金龙股份总股本的8.37%质押给第一创业证券，办理质押式回购交易。在此次，新世纪公司共持有金龙股份3.82亿股，其中约3.6亿股被质押，占其总持股比例94%。

本月初，新世纪公司解除了对金龙股份部分股权的质押。截至目前，质押比例占其持有股份总数的87%。

对于金龙股份被质押、向中山证券向股东借款增资等情况，上述接近金龙股份核心人士认为，与此前有关定向增发失败，“因为之前的再融资已经停止，不会再做了，负债率会比较高。”

金龙集团金融版图扩张，部分资产开始出售< /p>

随着对中山证券的控制力加强，金龙股份以证券业务为主的金融扩张路径已出现了。金融格局也受到更多关注。

记者梳理金龙股份2017年年报及相关数据发现，通过直接持股近71%的中山证券，金龙股份涉案在期货、基金领域。中山证券持有大陆期货51%、益民基金20%、世纪证券1.09%。同时，金龙股份有限公司与新世纪股份有限公司共同持有东莞证券44.6%的股权（实际控制人为地方国资）。金龙股份还全资控股上海盛鹏投资管理有限公司，并拥有华联期货、东莞农商银行、清远农商银行分别持股3%、0.77%、0.06%。

此外，金龙股份于2016年参与设立前海华业养老保险、喜康人寿两家保险公司。上海华信国际最近陷入困境的华业集团，也是前海华业养老保险的创始人。创始股东之一。对于保险公司设立进展，金龙股份5月29日回应新京报记者称，筹建及设立事项尚需银监会、上海华信国际批准集团有限公司此前因故退出。

金龙股份历届董事会中，2006年至2014年的13年间，曾多次出现杨志茂与朱凤莲搭档担任董事长、总经理的情况。记者了解到，大部分时间，朱凤莲负责后勤和行政工作，杨志茂则决定公司大事。

除了金龙股份制之外，杨志茂还通过新世纪公司投资九银控股，进入私募股权y。其持股27.52%，位列天津九丰股权投资基金合伙企业（有限合伙）第一股东。香港上市公司环球工业科技控股有限公司2017年年报显示，朱凤莲还持有环球工业科技24.54%的股份，并担任好盈证券、好盈资本有限公司、好盈资本有限公司的董事。

金龙股份在寻找金融业务投资机会的同时，也在出售金融公司。

今年1月，大陆期货公告称，拟对全资子公司捷讯资管进行减资，收回长期投资4000万元。 5月15日，金龙股份发布公告称，捷迅资管已完成相关工商变更登记手续。对于本次减资目的，金龙股份表示野兔在公告中解释称，“为了盘活自有资金，提高自有资金的使用效率”。从财务数据来看，捷讯资管2016年营业收入和净利润分别为-255.95万元和-426.77万元。此次减资前，捷讯资产管理的主要业务实体上海捷讯投资管理有限公司已被分拆。此前于2017年9月，金龙股份将其持有的清远市清新区农村信用联社全部股份（593.8万股）以1603万元的相应价格出售给非关联方。本次交易贡献投资收益903万元。

值得注意的是，2014年，清远市清新区农村信用联社增资扩股。届时，金龙股份持股比例由2.18%稀释至1.0067%。那一年，金龙莎还将清远市清新区农村信用联社、清远农商银行、华联期货、东莞农商银行、世纪证券等从长期股权投资调整为可供出售金融资产。年报数据显示，出售清远市清新区农村信用联社前，金龙股份2015年、2016年分别获得现金分红75.5万元、68.7万元。

核心金融资产中山证券近两年净利润腰斩

作为金龙集团的核心金融资产，中山证券业务持续拓展杨志茂引进前两年的地区。和规模。 2017年筹划增资扩股的同时，金龙股份董事会先后批准中山证券设立另类投资子公司和私募股权投资基金子公司sidiary。

金龙股份2017年年报称，报告期内完成40家分支机构设立及工商注册，为中山证券下一步全牌照履约奠定了基础。中山证券年报披露，截至2017年底，中山证券拥有监管许可的3家分支机构、80个证券营业部。

随着分支机构的增加，营销人员的数量也迅速扩大。截至去年12月底，中山证券营销人员人数达773人，其中员工型营销人员165人，券商608人，全年增加279人，增长率56%。

不过，中山证券近年来的盈利数据并不理想。中山证券2016年、2017年归属于母公司所有者的净利润实现收入3.5亿元、1.34亿元，分别比上年下降55.7%、61.57%。

“中山证券业绩波动与市场有关，公司经营仍正常。”上述人士说道。

相对而言，金龙股份参股的东莞证券整体盈利表现较为稳定。 2016年和2017年，东莞证券归属于母公司所有者的净利润分别为8.28亿元和7.6亿元，同比下降43%和8%。

关于中山证券2018年的发展规划，金龙股份在年报中表示，将通过中山证券大力拓展证券业务，通过制度化建设，提升中山证券的市场化水平。发挥民营上市公司优势，提升中山安全关系的经营规模和经营业绩。

涉杨志茂案，东莞证券IPO未能扭亏为盈

2017年报披露的2018年业务发展计划根据计划，金龙集团并未给出其计划包括推动东莞证券IPO，并“将积极推动东莞证券IPO上市”。

去年5月，杨志茂卷入涉及其公司的行贿案后，东莞证券向证监会申请暂停IPO审核。此次单位行贿行为与东莞证券有直接关系，这也让人对东莞证券此前部分股权转让的合法性产生质疑。

目前，杨志茂夫妇控制的金龙股份及新世纪公司合计持有其44.6%的股份，但东莞发展控股有限公司、东莞市金融控股集团有限公司、东莞J有限公司盈鑫发展有限公司三家公司共同持有全部剩余股权，其背后实际控制人为东莞市国资局。

东莞证券的控制权之争，曾经是杨志茂在金融领域崭露头角的一场战斗。 2009年3月25日，新世纪公司获得东莞东塘实业集团公司持有的东莞证券投资2530万元，占总投资的4.60%。同年6月，中国证监会再次批准重组方案。金龙股份转让给投资1.1亿元的东莞市金银珠宝实业有限公司、投资6050万元的东莞市东塘实业集团有限公司、中国汇付天下控股有限公司。投资2750万元，东莞西湖酒店投资2200万元，占总投资的40%。

在东莞市国资委原党委书记、主任梁建新受贿案一审判决中，梁建新供述，杨志茂通过他与当时东莞市主要领导的私人关系。时任东莞市委书记的刘曾提出“国有企业不能参与投标”、“受让公司必须是上市公司”、“中标公司若注册在东莞以外”等五点意见。市、公司必须在中标后，重新最终，在没有其他竞购竞争对手的情况下，金龙中标收购金银珠宝公司转让的东莞证券20%股权。

对于东莞证券IPO进展及股权处置问题，金龙股份5月29日回应新京报采访提要称，“目前东莞证券IPO暂停，公司迄今未调整持股。”是东莞证券股权比例的方案。”

董事长辞职，朱凤莲是否会掌舵？

2017年12月，金龙股份公告称，公司原法定代表人、原董事长杨志茂犯单位行贿罪，被判处有期徒刑二年，缓刑三年。

实际控制人杨志茂被判刑，核心公司金龙股份有限公司面临资金压力，成立保险公司东莞证券IPO也陷入停滞。希望拓展金融版图的金龙集团将由谁来领导？

5月25日，金龙股份公告201717年度股东大会提案。金龙股份在《关于换届公司第八届董事会非独立董事的议案》中表示，由于公司第七届董事会任期将于2018年6月届满，公司计划进行董事会换届选举。公司第七届董事会同意提名朱凤莲女士、张丹丹女士、张海梅女士、曾昆林先生、宣振生先生、刘伟文先生为公司非独立董事候选人。公司第八届董事会，任期三年，自股东大会审议通过之日起计算，即日起生效。”

值得注意的是，现任兰永强金龙控股董事长未出现在上述非独立董事候选人名单中。对于金龙系列来说，蓝永强似乎扮演的是“消防队长”的角色。

2016年初，金龙股份因董事长杨志茂“失联”而停牌。不久后，富联杨志茂授权董事、总经理刘伟文暂时代表公司履行董事长职责。次年6月，杨志茂辞去金龙股份董事、董事长、委员、第七届董事会发展战略委员会主任委员职务，同时辞去上海升鹏投资管理执行董事、经理职务

2016年7月4日，50岁的兰永强被任命为金龙股份有限公司董事长，任期至2018 年 6 月 3 日，截至 2016 年底，金龙股份有限公司、上海 S 的法定代表人恒鹏投资管理有限公司由“杨志茂”变更为“兰永强”。 2016年，中途接任董事长的蓝永强获得金龙控股全体董事、监事、高级管理人员税前薪酬最高的人，为227.3万元。 2017年，蓝永强的薪资达到320.69万元。

在上述人士看来，蓝永强扮演的是“守城”角色，团队会一起讨论，而杨志茂和朱凤莲则习惯使用公司老员工比如新世纪等公司，“比较熟悉、比较稳定”。金龙股份5月29日回复新京报记者称，“公司董事会换届选举完成后，兰永强先生将不再担任公司董事。 》

对比2015年第七次公告公布的迪新一届董事会董事候选人名单新一届董事会中只有一位新面孔，那就是宣振生。记者梳理公开资料发现，宣振生也是金龙家族的老人。欢振生，49岁，现任环球工业科技控股有限公司非执行董事、东莞新世纪科教发展有限公司董事、总经理。他还曾担任东莞市新世纪科教发展有限公司董事、财务负责人。广东博信投资控股有限公司 杨志茂及其妻子控制广东博信投资控股有限公司时任董事、董事会秘书。

记者注意到，早在今年3月，蓝永强就已出任上市公司能源国际投资控股有限公司董事长，对于朱凤莲是否会“出柜” ” 对于出任董事长，前述人士表示，“这是正常的安排。”

新京报记者陈鹏

chenpeng@xjbnews.com