今日中午，B股指数突然暴跌逾6%，一度拉低A股市场表现。这只几乎被市场遗忘的B股，再次成为市场关注的焦点。

从市场上看，跌停的有国信B股、凯马B股、海控B股，还有东北B股、奇绩B股等，总计近近15只个股跌幅超过9%。截至尾盘，B股指数下跌5.1%，较2015年历史高点下跌62.52%。

从小甜甜变身牛太太的28年B股

B股28年的发展这些年来，不仅见证了我国证券市场的风风雨雨，也见证了它从当年的小甜甜到如今的牛太太的尴尬历史。

B股是特殊的人民币股票。它是一家外资股票以人民币表示面值，以外币认购和交易，并在中国（上海、深圳）证券交易所上市和交易。 B股公司在中国注册并上市。 2001年之前，投资者仅限于海外人士。 2001年以后，允许境内居民个人投资B股。

在中国证券市场发展初期，B股被视为对外开放、吸引外资投资中国企业的本土市场。从历史上看，它也经历过与A股类似的牛熊周期。换算下来，甚至有一种说法，B股是A股的先行指标。

回顾当年的历史，早在1992年2月，真空B股在上交所上市发行就宣告诞生。数据显示，当时B股的投资对象是海外。开业后2个半月内对投资者来说，它上涨了198%，而同期上证指数仅上涨了14%。从估值角度看，当时B股市盈率在8倍左右波动，是A股的20-40倍。市盈率要低得多。

2001年2月19日，B股向内地自然人开放，推动了21世纪第一轮大涨，最高达到241.61点，涨幅188.67%。经过2007年和2015年的股权分置改革牛市之后，一直没有缺席。

尽管B股在前10年给投资者带来了相当大的**效应，但B股的鸡肋效应在2001年大涨之前就开始显现……

成交不足100股，20年没有IPO，8股成仙

如果看今天的收盘数据，B股市场上市公司仅有96家。最新上市记录仍固定在2000年10月27日（更名为*ST顺哲B）上市。

如果看股价，目前B股市场有部分公司已经成为细价股（按1港元=0.9元、1美元=7元计算）分别为*ST中国B、*ST东风B、*ST顺哲B、*ST鹏起B、华电B股、ST天眼B、*ST大化B、*ST海创B。以东风B为例，于5月10日该股收盘价已连续20个交易日处于平均水平。每股面值不足1元，很可能成为继ST瑞电之后今年第二只面值退市的股票，也是第一只面值退市的纯B股。

从行业分布来看，B股主要来自房地产（11家公司）、汽车（9家公司）和机械设备（8家公司）。 B股没有上市的20年，中小企中型公司板、创业板、科创板等纷纷涌现，B股科技成分略显黯淡。

从交易量来看，以2015年4月14日的最高交易量46.4亿元计算，这与当年上交所单向万亿交易量持平，而当前北向资金单日净流入超百亿的现状相比，B股不再像当年那么火爆，其对外投资窗口的作用正在被QFII等模式所取代、港股通和 MSCI 扩张。

对于这类相对无用的扇区，B-to-H、B-to-A等方案已经开始出现。 2013年以来，浙能电力、新城控股、城投控股、南山控股先后实现了B股转A股。 、万科与丽珠集团实施合作2014年B股转H股。

B股暴跌——三大风险最后的“吹哨人”

虽然我国证券中存在B股市场正在逐渐下跌，今天其大幅下跌正在发挥“A股龙头指标”的最后余热。

有市场人士指出，B股市场大幅下跌的原因如下：一是外资流出风险。一份涉华证券投资涉及45亿美元养老基金的文件浮出水面，令市场对B股感到担忧。股市外资将流出；

其次，B股流动性差，空壳公司价值大幅缩水。目前，B股市场出现东风B以面值退市的例子，导致市场资金撤离B股的意愿不断增强；

三是新证券法关于“出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户或者处50万元以下罚款”的错误规定。由于B股账户是向海外人士借用的，开设护照账户存在问题，会面临罚款的风险，因此清算抛售成为一种选择。

外资流出、违规操作、垃圾股炒作等风险在B股市场上得到充分体现，这对还在股市中骑行的个人投资者来说是一记警钟。

早在16年前，英国《金融时报》就曾发表文章《中国B股市场即将淡出》。从B股28年来的历史来看，这样的预测正在成为现实，而经过今天B股的大幅下跌，投资者的风险教育或许又更进了一步……