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达成意向协议一年后，凯恩控股（002012，深圳）收购青岛千里云高科新材料有限公司（以下简称青岛干云）事宜终于有了新进展。

11月14日，凯恩发布公告称，公司拟支付3.4亿元现金收购青岛千运56.67%股权。标的主要经营锰酸锂、镍钴锰、镍钴铝三元材料。等待。

早在2010年，青岛千运就有上市的打算。公司已进入上市辅导期，曾被列为青岛市四家上市公司后备公司之一。凯恩控股一直对青岛千运情有独钟。 2017年，签署股权收购协议并缴纳履约保证金。在本次交易中，凯恩股份给出了974.08%的溢价估值，交易方也做出了高绩效承诺。但从青岛千运的财务数据来看，该公司面临高负债和负净经营现金流。

3.4亿元高溢价收购目标股份，增值率超900%

凯恩股份公告称，公司拟用3.4亿元收购目标股份自筹资金收购孙奇等6家交易对象 持有青岛千运56.67%股权。本次交易前，凯恩控股直接持有青岛千运3.33%的股权。收购完成后，公司将直接持有青岛千运合计60%的股权。

青岛千云是一家研发、生产高科技新材料的技术密集型企业。目前公司主要产品包括锰酸锂、镍钴锰、镍钴铝三元材料。据庆德官网敖潜云，其锰酸锂产品年产销量位居全国第一。青岛千运此前曾计划上市。 2010年，公司进入上市辅导期，被列为青岛市四家上市公司之一。

凯恩股份公告中还公布了青岛千运近期的财务数据。截至今年5月31日，青岛千运总资产3.67亿元，但负债总额达3.1亿元，净资产仅为5610.7万元，应收账款达1.7亿元。 2017年1-5月、2018年，青岛市干线产业收入分别为3.83亿元、1.51亿元；净利润分别为1440.9万元、746万元。不过，青岛千运的经营活动现金流量净额并不理想。 2017年1月至5月、2018年青岛千运现金流净额分别为-5698.3万元、-340.5万元分别是一个。

对于本次交易，凯恩股份给出了较高的溢价率。评估采用收益法。青岛千运股东全部股权价值6.03亿元，预计增值5.47亿元，增值率为974.08%。

业绩押注期限延长两年

在上市公司并购中，高溢价往往伴随着高业绩承诺。本次收购的业绩承诺中，股份东荪旗承诺青岛干云2018年、2019年、2020年、2021年、2022年净利润分别不低于2800万元、6300万元、1亿元、1.4亿元、1.7亿元。 。

事实上，上述赌博业绩承诺已被修改。今年7月，凯恩控股与青岛千运签署增资协议，拟向青岛千运投资2000万元安运资本以自有资金收购青岛前运2.5974%股权。当时，孙奇承诺目标公司2018年、2019年、2020年承诺净利润分别不低于6000万元、1亿元、1.5亿元。

11月13日，凯恩控股、孙奇、青岛千云签署了《青岛千云高科新材料有限公司增资协议补充协议》。修改此前的业绩承诺。

从上述修改前后的业绩承诺来看，并购协议中业绩承诺的对赌期延长了两年，协议中承诺的2018年净利润也延长了两年。被减少。但业绩承诺补偿方式没有变化。若任一年度实际净利润未达到上述净利润承诺要求，孙奇将进行现金补偿名词

11月15日，《每日经济新闻》记者就业绩承诺修改事宜致电凯恩证券部。对方工作人员表示，公司董事会秘书、证券代表不在场，将转达相关问题。

凯恩股份认为，本次外部投资有利于进一步完善公司未来新能源产业链布局，对上市公司业绩产生积极影响。

目前，凯恩的主要收入仍然依赖于造纸业务。 2018年上半年，公司造纸业务板块营收达4.96亿元，占营收比例91.51%。公司在新能源产业的布局效果还有待观察。

每日经济新闻