11月15日，北京证券交易所正式开业，标志着资本市场又一个里程碑。

北交所首日交易，共有81只股票成交，其中新股10只，精选股71只。其中，新股上市首日不设涨跌幅限制，71只入选股票继续执行30%涨跌幅限制。

在北京交易所开市筹备过程中，市场各方积极响应、踊跃参与。目前，已有超过210万投资者预约开放北交所合格投资者权利。市场交易规则是什么？投资者如何参与？市场各方怎么看？我们来看看八个要点。

要点一：交易时间明确

开盘集合竞价：9:15-9:25，投资者可以提交限价单，包括9:20至9:25的订单期间无法取消。连续竞价：9:30-11:30/13:00-14:57，投资者可以使用限价单和市价单参与交易。收盘集合竞价：14:57-15:00，投资者只能下限价单，不能使用市价单，不能撤单

关键点二：“门槛”50万

北交所官网数据显示，截至11月12日，共有超过210万投资者预约开放北交所合格投资者权利。开市后，北交所可参与交易的投资者总数将超过40万户。

根据北交所发布的个人投资者准入门槛等相关规定，申请开户前20个交易日个人投资者证券账户和资金账户日均资产传统的北交所持股权限不得低于50万元，并具有2年以上证券交易经验。市场人士预计，北交所开盘后将吸引更多增量投资者参与，有效促进买卖力量平衡，市场流动性有望持续改善。

北交所的网上新股上市与沪深交易所不同。它不需要市值，也就是说不需要有现有仓位，但需要全额付款和冻结资金。

要点三：首日价格不一，申购新股须冻结资金

北交所未设置涨跌幅限制新股上市首日。当盘中价格首次达到30%或60%时，暂停交易10分钟UTES，然后是集中招标。北交所首批10家新股已征集完毕，将于11月15日开始交易。值得注意的是，此前在精选层挂牌的71家公司，此次将在北交所上市。他们的股票交易将在 15 日受到 30% 的涨跌幅限制，以精选级别最后一个交易日的收盘价为基础。前收盘价。此外，北京证券交易所投资者的最低申报数量为100股，并取消了申报整数倍的要求。即投资者单笔交易最小申报数量为100股，最小变动单位为1股。但出售股票时，余额不足100股的，必须一次性申报出售。

除参与京股二级市场股票交易外交易所中，投资者还可以在一级市场探索新股认购（新）机会。不过，这与沪深交易所不同。 “北交所投资者应当按照发行人和主承销商的要求足额缴纳认购资金、缴纳认购保证金或者以其他方式参与认购。” “这意味着，在北交所认购新股需要提前缴款，认购资金在认购期间被冻结。认购完成后，将扣除认购新股所需资金，剩余资金将被扣减。”

要点四：81家上市公司集体亮相

北交所开盘首日，81家首批上市公司上市公司集体亮相 总体来看，首批上市公司充分体现北交所创新型中小企业的市场定位。这81家企业经营状况稳定，增长潜力突出。他们中的大多数都是行业细分领域的先驱。部分企业在国内同行业中处于领先地位，或者是国际国内重要下游企业的长期稳定供应商。其中，81家企业涵盖国民经济25个主要行业，其中先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业、战略性新兴产业等专精特新“小巨人”企业17家。等占比87%，平均研发强度4.2%，平均研发经费2536万元。

同花顺iFinD数据显示，截至11月12日收盘，北交所81只“新兵”总市值达2958.1亿元，平均市值达2958.1亿元。时代市值36.52亿元。值得一提的是，同花顺iFinD还显示，2009年10月30日创业板开盘首日，开盘前前28家公司总市值为685.63亿元，平均市值为24.49亿元，低于北京。公司在证券交易所上市。

要点五：建立盘中临时停牌机制

为防范市场风险，保护投资者利益，北交所还设立了临时停牌机制机制。

无涨跌停板股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌30%或者60%以上的，单次临时停牌时间为10分钟。股票停牌时间超过14时57分的，将于14时57分复牌，并对已受理的股票进行恢复集合竞价。下单，然后进行收盘集合竞价。

要点六：中小投资者可以利用道基金参与北交所投资

虽然北交所50万元的投资门槛较之前有所降低新三板市场，A股市场的绝大多数中小散户目前还无法直接参与北交所。分析人士表示，随着北交所主题基金获批，投资者迎来了便捷参与北交所投资的新工具。普通投资者可以“借道”参与1元起的NSE投资。

11月12日，广发基金、嘉实基金、华夏基金等8家公司申报的京交主题基金正式获批。据中国证监会消息，首批北京证监会g 证券交易所主题公募基金将采取两年定期开放运营方式，同意80%以上的非现金基金资产投资于北交所股票。华夏北交所创新型中小企业精选两年期固定基金拟定基金经理顾新峰表示，对于普通投资者来说，如果风险承受能力相匹配，利用北交所主题公募基金进行布局可能是一个相对更好的方式。

要点七：市场机制不断完善

记者了解到，在下一步市场建设中，全国中小企业股份转让系统、北京证券交易所将优先支持创新。放在更加突出的位置，要解决好支持中小企业创新发展的几个关键机制问题。

一是创新包容机制。针对高创新的特点风险大、不确定性高、周期长，我们将不断优化上市准入条件，丰富创新评价维度，提高审核宽容度，充分体现精准宽容的理念。

二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度，推动保险资金、社保基金等长期资金入市，持续优化“小、快、活、多元”发行和融资体系。

三是价格发现机制。继续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易和融资融券交易。

四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化投票权制度，充分体现市场化、便利化，推动形成利益共同体培养管理人才、技术人才和资本拥有者，释放中小企业创新活力。

要点八：市场各方都这么看

粤开策略认为，北交所开盘走势可能会更加稳定。与科创板、创业板相比，北交所上市的81家公司此前均曾进行过二级市场交易，目前的股价可以部分反映其市场估值；此前已有81家企业在新三板市场进行过直接融资。这也是其整体快速发展的原因之一；结合北交所正式宣布成立后精选新股的表现，北交所开盘后新股稳中有升的概率很大。总体趋势是相对于科学和科创板。创业板开市较为顺利。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，北交所首批上市公司主要来自信息技术、医药、机械设备等行业。其中大部分是细分行业的龙头股。部分企业在国内同行中处于领先地位，业绩相对稳定，增长潜力较大。这些企业代表了经济转型的方向，其中不乏“专、特、新”小巨人企业，主要来自先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业和战略性新兴产业等。这些公司进入资本市场将获得宝贵的上市地位，一些公司可以通过融资获得宝贵的资本来协助其发展。

杨德龙雷民ds投资者认为，北交所上市公司普遍处于成长期，投资风险较高，未来成长预期较高。如果普通投资者不具备专业的研究能力和一定的知识，在风险承受能力方面，一定要谨慎参与，把握多元化投资和总资金控制的原则。不宜大量投资于一家公司，防止风险过度集中。

广发证券策略团队相关负责人认为，新三板交易活跃度低于A股，交易规模也远低于整体交易规模A股。即使考虑到投资者门槛降低、活跃度增加等因素，北交所的开市对沪深市场的影响也微乎其微。从中长期来看，北交所的开业将有效提高资本市场中小市值和新兴产业公司的比重，有利于提高投资者对成长股的风险偏好。他还表示，沪深证券交易所的股权业务长期被龙头券商占据。新三板市场的情况则有所不同。北京证券交易所的开业将为中小证券公司提供差异化​​的发展机遇。

栏目编辑：顾万全 文字编辑：李林伟 标题图片来源：视觉中国 图片编辑：大曦

来源：作者：券商中国程丹