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2024-10-27 基金理财

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图来了来自媒体活动宣传图片。

深挖某媒体“年度最佳董事长”真相：个人资产估值极高载入上市公司

文/并购、重组与资本运营研究组

1． “年度最佳董事长”——市值管理界的“奇葩”

年末已至，没赚到钱的媒体忙着盘点、写文章并舔所有人。老兄，希望明年能赏三瓜两枣，比如市值情况；赚钱的媒体忙着评奖，被压服的大牌满天飞，热情地讲着正确的废话，引导着吃瓜群众。如何快乐地进入日常生活。

作为资本市场上比较知名的财经媒体之一，有一个奖项不得不提。并不是我们互相看不起——我们都是老前辈，我们都是非常敬佩我们的年轻人——我们只是年轻，偶尔会抽搐，紧张，我们要用我们的谦虚努力帮助资本市场去伪存真。

据主办方《每日经济新闻》报道，“2016第六届中国上市公司信誉榜”历经两个月严格筛选，整理出多达250万条海量舆情信息。十大严谨步骤和指标计算公式经过反复推敲；严格筛选科学的评价模型；顶级机构权威推荐经过三轮炮火检验，135家获奖优秀上市公司入选终于闻到了

其中，刚泰控股（600687.SH）去年荣获“最佳商业模式上市公司”奖。公司创始人、董事长徐建刚先生荣获今年“最佳董事长”奖。

获奖感言如下：

得益于徐建刚董事长脚踏实地的工作作风，刚泰控股（集团）近年来业绩蒸蒸日上。 2015年，刚泰控股“互联网珠宝+娱乐品牌营销+供应链金融”生态圈已初具规模。正是因为这个生态圈的日益完善，刚泰控股2016年第三季度的业绩表现亮眼。报告期内，公司实现营业收入72.29亿元，同比增长16.12%，归属于上市公司股东的净利润3.33亿元，同比增长77.51%去年。

读完这条新闻后，我不禁唤起了风云君长久以来的记忆。当我们还在各自的岗位上兼职写市值情况的时候，无意间点名了刚泰控股，然后……就……就……（其实这篇文章还能发表的时候，你就会知道这里没什么大不了的，对吧）。（原文链接：跨越定义增添新交易 | 向资本市场的大嘴们“致敬”：贾跃亭、雷军、刚泰控股！）

那篇文章中有这样一段话：

今天，我们来这里是为了偿还我们的文化债务。抱歉让老读者久等了！

媒体颁奖活动现场。

2.徐建刚的“刚泰控股时代”——首个个人资产证券化

刚泰控股的前身早在1993年就在上交所上市，几经易手s。先后经历了“厦门国贸泰达”、“厦门新宇软件”、“华盛达”时代，直到2008年才进入现任实际控制人徐建刚的“刚泰控股时代”。

即使到了徐建刚时代，刚泰控股的命运依然没有逃脱上述15年的“移位”。这只是一种不同的形式。前者是所有者变更，后者是主营业务变更。：刚泰控股的主营业务自2008年以来发生了多方面的变化，经历了房地产、软件、钢贸、矿业、互联网、O2OP2P等阶段。注册地址如浮萍，“不知道家乡在哪里”。从福建到浙江，再到今天的甘肃。

我们进入主题，准备比赛。

2008年，刚泰集团有限公司转让原第一大股东华盛达控股集团有限公司17.92股股份，拟投资其上海房地产资产通过定向增发。刚泰置业有限公司进一步增持并并表控制。（第一次计划定增）

据说2008年是房地产开发的繁荣时期，天天都在赚钱。前后两年，已有数十家上市公司放弃原有业务，转而加入炒房行列。但上述增发在上市公司受到处罚后被终止（幸好没有成功，不然后面就很难卖完了）。随后，上市公司逐步剥离原有软件业务资产和服装资产，专注于房地产业务。

2009年12月，徐老板继续将自身资产证券化，通过定向增发的方式收购了上海腾海工贸发展有限公司100%的股权，估值为3.6亿枚，发行量4300万枚。股，预计升值幅度3,446.02%！值得一提的是，腾海工贸2008年并入上市公司前的净利润为142.81万元。（首次定向增发）

为了向董事长证明如此高的估值溢价，上市公司在公告中描绘了宏伟蓝图：

发行股份购买资产完成后，公司将实现公司发展战略的调整和业务架构的重组。随着上海港泰临港国际物流园项目的建设完成，公司将逐步从一家主业不突出、区域约束较大的IT公司转型。服务业、房地产、贸易多元化发展格局调整为“依托上海

蓝图很美，当然股价也很美。

图片来自刚泰控股官网

3.矿业转型时代——第二个人资产证券化

可惜的是，厄运并没有持续太久，刚泰控股刚刚完成房地产和物流港口的“布局”，却在2011年遭遇了国家政策的强力打压。浩浩地产的故事突然变得一言难尽。

有道说：“活人是不能被噎死的。”徐老板凭借“年度最佳董事长”的智慧，发现矿物是中专流行的概念市场，因此顺理成章地，2011年6月，公司开始逐步剥离房地产。

2012年6月，公司董事会通过制定了出售重大资产、发行股份购买资产、募集配套资金及关联交易的议案。公司拟收购的资产为上海刚泰矿业有限公司和兰州大地矿业有限公司。公司与上海刚泰投资咨询有限公司持有甘肃大冶地质矿业有限公司100%股权有限公司，拟购买资产预计价值25.8亿股，拟发行股份1.88亿股。同时，公司将房地产公司浙江华盛达房地产开发有限公司以3.4亿的价格出售给刚泰矿业，募集配套资金不超过8.6亿。

上述定向增发已于2013年上半年完成，大冶矿业实际控制人也为徐建刚。这是徐老板接手上市公司以来的第二次定向增发，也是个人资产的再证券化。。

公司y的公告继续描绘蓝图，一如房地产主业时代所描述的那样：在当前国际国内市场有色金属价格持续上涨的背景下，本次重大资产建成后重组后，上市公司主要所有者经营业务将从贸易、股权投资、房地产开发战略转向矿产资源开发利用、勘探技术服务、贸易和股权投资，持续盈利能力将显着增强。

图片来自刚泰控股官网

4.战斗：一揽子改造计划——总是错过错误的点但我太快了……现在不会错过热点了吧？

遗憾的是，二级市场热点话题的变化总是要走在追赶速度的前面。“徐最佳董事长”。有一句话，风云君不敢写出来。如果他写了，他担心堂堂董事长会不会丢脸。不行，反正我就是去赶饭的，但是总是迟到一步，吃不到热乎乎的饭菜。

徐老板刚刚进行第二次资产证券化，带着大把的资金带领股东和散户走向共同致富之路后，整个矿业再次陷入低迷。 ...

2014年，互联网、O2O、P2P等概念盛行全球。徐董事长仍然非常积极地捕捉市场热点，继续转型。

2014年12月，刚泰控股全资子公司甘肃大冶地矿以现金收购国鼎黄金有限公司100%股权。本次股权收购的定价原则为3亿元人民币。国鼎黄金全体股东将用80%的股权收购项目标的股权向大冶矿业交付后六个月内在二级市场上市，整体均价不超过30元/股。购买刚泰控股相应股票，成为上市公司股东。（变相定增，不过说实话，技术不错，徐老板是老手了。）

随后，公司以近2亿收购了广州友娜珠宝有限公司，转型为一种互联网O2O商业模式。

不过，这些小打小闹远远不能满足徐老板的胃口，很多细节没有融资的支持就无法进行。 2015年3月，公司表示拟非公开发行募集资金不超过32.95亿元，用于收购上海科蓝贸易有限公司100%股权和北京瑞歌嘉尚文化100%股权通信有限公司，并使用部分募集资金实施。 O2O市场建设ting渠道和信息管理中心。上述定向增发已于2015年底完成。（第三次定增）

期间，刚泰控股因荣获《每日经济新闻》颁发的“2015年度经济时报”奖到了很多次都没能赶上吃饭的转型经历。最佳商业模式上市公司”。

2016年，或许是为了争夺“年度最佳董事长”的荣誉，公司按捺不住私募的“春意”。 2016年7月，再次停牌并收购浙江金牛文化产业。贵金属工艺品股份有限公司（主营业务为贵金属工艺品研发、生产、加工、销售）公告称，拟通过发行股份及支付现金方式购买资产。当然，也可能根据情况筹集配套资金。（第四次固定增加）

按照惯例，支持g转型必须呈现兰特蓝图：

根据公司2016年半年报，公司表示将进一步向上游金矿开采发展。向下游黄金珠宝销售延伸，从传统销售模式进一步升级为新型“互联网+”销售模式，从生产型进一步拓展到“生产+互联网珠宝+娱乐营销+金融服务”生态圈，形成互联网珠宝+娱乐营销+供应链金融的生态系统基本雏形已经形成。

启动仪式。图片来自网络。

5.个人资产证券化教科书级操作——老司机，请接受我们的敬意

自加入上市公司以来，从钢贸地产到矿业再到如今的互联网O2O、P2P，刚泰控股紧跟热点在二级市场，把握一次次变革，一次次犯错误，确保不被时代浪潮抛在后面。

但这只是相对于上市公司而言，这对徐建刚董事长意味着什么？这意味着徐董事长总能在最高点以异常高的溢价将个人资产出售给上市公司，而上市公司则苦不堪言，总是在最高点为徐董事长“接盘”。。

如果说徐建刚高溢价的个人资产证券化在事情发生的时候还有讨论和讨论的余地，那么后来发生的事情就只是一记耳光——因为它基本上没有’不超过三年时间，上市公司将重新转型，以转型之名投入上市公司的资产不断被再次剥离……

这种精神值得所有上市公司的学习和实践公司。致敬。或许也正是因为如此，著名财经媒体《每日经济新闻》为其授予了“年度最佳商业模式上市公司”和“年度最佳董事长”两大奖项。

对了，忘了说了，刚泰控股也有影视业务。

刚泰控股目前涉及的概念包括互联网O2O、3D打印、影视、VR/AR推广等。基本可以将二级市场的热门概念“一揽子”，保证公司主营业务呈放射状多元化。不要错过任何市场热点。

纵观刚泰控股的生态系统，基本上很难理解。一般来说，要把简单的问题复杂化，中间一定隐藏着一些东西。（跨界新政|向资本市场大佬“致敬”：贾跃亭、雷军、刚泰控股！）

纵观发展历程回顾刚泰控股的转型历程，我们基本可以定义：就是大股东个人资产高估值证券化、私募基金、高溢价收购的过程。手法相当娴熟。