作者 |孙东

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近期，电子元器件行业经历了深度调整。行业现状备受投资者关注。在没有明显利空条件的情况下，宏达电子（300726.SZ）、振华科技（000733.SZ）等公司市值纷纷下跌。创世纪（300083.SZ）也是其中之一。

创世纪前身为金盛精密。 2015年收购深圳创世纪后，进军高端智能装备制造行业，公司名称随后变更为金盛智能。经过五年整合，2020年底，公司宣布基本剥离原有精密结构件业务。公司实际控制人已完成变更，后续将专注于智能制造装备领域

那么仅凭智能设备能否继续为上市公司创造成长空间，并通过定向增发成为上市公司大股东的实际控制人，将把公司引向何方？

五年“曲线借壳”

这是国家制造基金首次投资“机床”行业企业。

创世纪于2020年6月完成更名。当时，公司公告高端智能装备业务由控股子公司深圳市创世纪机械有限公司及其关联公司实施。公司。为了更好地突出核心主营业务，体现公司业务发展的实际情况，强化品牌效应。公司拟由金盛智能更名为创世纪。

这次更名可以说是早有苗头。自2015年金升精密收购Genesis以来，原产地控股股东不断减持自己的股票。创世纪领军人物夏军，2018年还出任上市公司董事长。 2019年，由于原控股股东同意转让部分上市公司股权，金盛智能处于无实际控制人状态。

2020年10月，预定增持计划让长期没有实际控制人的创世纪迎来了新的实际控制人。本次增发已于2021年3月完成，董事长夏军通过此次操作成功成为公司第一大股东，建立了股权的稳定性。夏军在创世纪工作了15年，现已成为上市公司的大股东。他从股权和董事会层面控制着Genesis。他可谓“弯曲后门”的典范。

业务层面，自夏军接任董事长以来，上市公司不断推进原有结构件业务的剥离，目前精密结构件业务的剥离已基本完成。根据其最新公告，截至2020年末，创世纪结构件业务相关资产账面价值占公司2019年末资产的4.48%，不会对公司业绩产生重大负面影响。运营方面，该业务的相关人员已降至44人，并将专注于利润更高的高端装备业务。

根据上市公司公告，20精密结构件业务预计2020年全年亏损10.71亿元至11.43亿元，其中经营亏损约2.32亿元，资产减值损失4.32亿元，信贷资产减值损失1.58亿元，资产处置损失约预计2.15亿元。我们曾经引以为傲的结构件业务就这样落幕了，着实让投资者唏嘘不已。

在剥离结构件业务的同时，Genesis也引入了新的助力。 2021年1月18日，创世纪公告称，控股子公司深圳市创世纪机械有限公司完成引入国家制造业转型升级基金有限公司股权投资的工商变更登记，获得国家制造业转型升级基金有限公司股权投资。总投资5亿元。未来，国家制造基金还将通过增发的方式成为上市公司股东，同时向上市公司派遣董事、监事参与日常治理。

相关人士表示，国家制造基金深圳创世纪的增加意味着也将纳入以机器为代表的基础制造装备在投资视野上，上市公司还可以利用国家制造基金的专业优势，以及业务、融资等方面的资源优势和整合能力，推动公司核心业务不断做大做强。

这确实是国家制造基金首次投资“机床”行业的企业，但能为创世纪提供多少支持还需要时间来检验。

装备业务增长面临挑战

目前，创世纪通用机床业务市场份额仍有较大提升空间。

自国家制造基金如此关注创世纪并投入5亿元投资以来，创世纪的业务将如何发展成为投资者关注的焦点。

创世纪高端智能装备业务主要包括3C产品C数控和普通产品数控。其中，属于3C产品的钻孔攻牙机是创世纪目前的核心产品。该产品是该公司刚刚剥离的精密结构件。制造过程中的重要设备。 Genesis核心产品的主要竞争对手是日本FANUC。从两家公司官网的数据来看，设备之间的参数没有太大差异。唯一能产生影响的是价格和耐用性。

据券商研报显示，Genesis数控设备单台价格约为22万元，平均更换周期为5年，而FANUC设备单台价格约为40万元，平均更换周期为6-7年。 2017年，创世纪数控设备年均价格约为4万元，而发那科则为6万元。从这一点来看，Genesis 的产品uct确实很有竞争力。

上市公司2019年年报显示，其3C下游客户群包括比亚迪电子、凌逸智造、长盈精密、东山精密等公司。这些公司都是苹果产业链上游的公司，他们的设备需求巨大。如果Genesis能够切入苹果产业链，确实会扩大影响力。

不过有消息称，由于近期原材料、配件大幅上涨，导致设备成本大幅上涨。为确保设备保质，维持公司正常运营和持续稳定发展，创世纪子公司泰群精机将对旗下所有产品进行涨价。一旦数控设备的价格与进口产品相差不大，下游企业就没有足够的动力制造商采用国产型号。

Genesis此前专注于非苹果产业链。据相关券商数据显示，Genesis钻攻机累计销量约占非苹果供应商库存设备的40%。市场空间有限。未来能否顺利进入市场？苹果的供应链将成为投资的一大关键。

除了3C产品外，通用机床是创世纪重点开发的另一产品。其中，立式加工中心是创世纪自2017年以来重点关注并快速扩张的通用机机型，通用机领域市场主体分布较为分散。沉阳机床、国盛智科、海天精工等机床行业上市公司均生产此类产品。

据了解，我国机床市场规模较大，但分布情况企业极其分散，行业呈现充分竞争格局。据中国机床工具工业协会统计，2020年11月金属切削机床831台，金属成型机床530台。目前，创世纪通用机床业务市场份额仍有相当大的提升空间。

不久前，创世纪在机构调查中表示，公司2020年数控机床产品累计出货量超过2万台，其中通用机床产品全年累计出货量超过5000台。据了解，Genesis的通用机自2018年以来就实现了高销量，近两年翻了一番。但通用机的问题是毛利率较低。随着创世纪不断扩大通用机的销量和出货量，公司整体毛利润精液也在不断减少。根据上市公司2017年至2019年的财务数据，数控机床等高端装备业务的毛利率分别为39.36%、37.88%、29.39%。

公司给出的解释是，未来获得一定市场份额后，将逐步升级优化产品，以提高毛利率。然而，这个过程却异常艰难。